來(lái)源 | 零壹財(cái)經(jīng)
作者 | 王若曦
2021年6月3日，重慶銀保監(jiān)局網(wǎng)站發(fā)布關(guān)于重慶螞蟻消費(fèi)金融有限公司（以下簡(jiǎn)稱“螞蟻消費(fèi)金融”）開(kāi)業(yè)的批復(fù)。批復(fù)顯示，螞蟻消費(fèi)金融注冊(cè)資本80億元，是銀保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)成立的全國(guó)第29家消金公司，同時(shí)也是2021年第2家獲準(zhǔn)開(kāi)業(yè)的消金公司。
螞蟻消費(fèi)金融開(kāi)業(yè)即以80億元注冊(cè)資本成為規(guī)模最大的消費(fèi)金融公司。對(duì)螞蟻集團(tuán)內(nèi)部而言，此次螞蟻消費(fèi)金融公司的成立不僅是螞蟻集團(tuán)金融業(yè)務(wù)走向持牌化、合規(guī)化的重要一步，同樣也標(biāo)志著螞蟻集團(tuán)的整改工作已率先落地。對(duì)外而言，銀保監(jiān)會(huì)對(duì)螞蟻集團(tuán)“保證金融消費(fèi)者在申請(qǐng)消費(fèi)信貸服務(wù)時(shí)能夠充分了解信貸服務(wù)提供者的名稱，避免引起品牌混同”的要求，也給其他金融機(jī)構(gòu)提供了預(yù)警——以助貸模式推出的消費(fèi)信貸產(chǎn)品，不能隨便貼牌了。
一、開(kāi)業(yè)即是消費(fèi)金融之王
2020年9月，監(jiān)管批復(fù)了3張消費(fèi)金融牌照，江蘇銀行、唯品會(huì)、螞蟻集團(tuán)拿到了入場(chǎng)券。目前蘇銀凱基消費(fèi)金融和螞蟻消費(fèi)金融已正式開(kāi)業(yè)，我國(guó)持牌消費(fèi)金融公司達(dá)到29家。從2009年至今，持牌消費(fèi)金融公司已經(jīng)走過(guò)了10個(gè)年頭，邁入第二個(gè)十年，消費(fèi)金融行業(yè)逐步走向成熟階段，馬上、招聯(lián)正著手上市，而螞蟻消費(fèi)金融的開(kāi)業(yè)又將給行業(yè)帶來(lái)哪些影響？
1. 80億元注冊(cè)資本領(lǐng)軍消費(fèi)金融公司
螞蟻消費(fèi)金融以80億元注冊(cè)資本，成為規(guī)模最大的消費(fèi)金融公司。作為超級(jí)獨(dú)角獸之一，螞蟻集團(tuán)正式邁入持牌系消費(fèi)金融公司的行列，同時(shí)也意味著將依法接受銀保監(jiān)會(huì)的監(jiān)管。不論從資金方還是場(chǎng)景方，以及螞蟻?zhàn)陨淼纳鷳B(tài)優(yōu)勢(shì)，都將對(duì)現(xiàn)有消費(fèi)金融公司帶來(lái)有力沖擊，加速行業(yè)洗牌。
已開(kāi)業(yè)消費(fèi)金融公司股東及注冊(cè)資本信息
注：
1、除螞蟻和蘇銀凱基消費(fèi)金融外其他持牌消費(fèi)金融公司的注冊(cè)資本統(tǒng)計(jì)時(shí)間，截至2021年1月31日；
2、捷信消費(fèi)金融公司的注冊(cè)資本，據(jù)市場(chǎng)報(bào)道，2017年增至80億元，但當(dāng)年經(jīng)歷多次注冊(cè)資本變動(dòng)與股東更替。據(jù)企查查數(shù)據(jù)顯示，截至2021年1月31日，捷信消費(fèi)金融的注冊(cè)資本為70億元，因此本文按照70億元的口徑進(jìn)行統(tǒng)計(jì)。
數(shù)據(jù)來(lái)源：企查查，零壹智庫(kù)整理
2.參股方：外資屬性+零售場(chǎng)景
從股東構(gòu)成來(lái)看，螞蟻消費(fèi)金融形成了“1家獨(dú)角獸巨頭+2家外資銀行+3家上市公司+1家AMC”的巨無(wú)霸級(jí)別陣容，無(wú)疑是資金方和場(chǎng)景方的雙向結(jié)合。
螞蟻消費(fèi)金融的股東構(gòu)成情況
數(shù)據(jù)來(lái)源：重慶銀監(jiān)局
從兩家外資銀行南洋商業(yè)銀行和國(guó)泰世華銀行來(lái)看，一方面符合監(jiān)管層鼓勵(lì)金融開(kāi)放的發(fā)展方向，同時(shí)也為螞蟻消費(fèi)金融提供了有力的資金支持。
縱觀29家消費(fèi)金融公司，除螞蟻外，僅捷信、北銀、蘇寧、錦程、杭銀、中郵6家消費(fèi)金融股東具有外資背景，而擁有外資銀行股東背景的則只有4家，分別為蘇寧消費(fèi)金融（法國(guó)巴黎銀行個(gè)人金融15%）、錦程消費(fèi)金融（馬來(lái)西亞豐隆銀行49%）、杭銀消費(fèi)金融（西班牙對(duì)外銀行30%）、中郵消費(fèi)金融（星展銀行15%）。
此外，同在2020年9月獲批的蘇銀凱基消費(fèi)金融和唯品富邦消費(fèi)金融，則是具有臺(tái)資銀行股東背景。
在唯品富邦消費(fèi)金融和蘇銀凱基消費(fèi)金融之前，已獲批開(kāi)業(yè)的廈門金美信消費(fèi)金融和北京陽(yáng)光消費(fèi)金融同樣獲得臺(tái)資入股。其中，臺(tái)資中國(guó)信托商業(yè)銀行持有金美信消金34%的股份，臺(tái)資王道銀行持有北京陽(yáng)光消金20%的股份。
另外，招聯(lián)消費(fèi)金融的第二大股東為招行全資子公司香港永隆銀行，其持股比例為35%。
此前銀保監(jiān)會(huì)下發(fā)文件，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)對(duì)外開(kāi)放，放寬中外資投資設(shè)立消費(fèi)金融公司準(zhǔn)入政策等。近年來(lái)，外資/臺(tái)資股東參股消費(fèi)金融公司日益成為趨勢(shì)，一方面，消費(fèi)金融牌照的審批速度明顯加快，另一方面，也是為外資參與設(shè)立消費(fèi)金融公司帶來(lái)曙光。
從螞蟻消費(fèi)金融的上市公司股東來(lái)看，3家上市公司分別深耕醫(yī)療、交通與新能源場(chǎng)景，它們的共同點(diǎn)在于目標(biāo)客群以C端消費(fèi)者為主，能夠讓消費(fèi)金融業(yè)務(wù)觸達(dá)更多的零售場(chǎng)景。
魚(yú)躍醫(yī)療在公告中提出，該公司是國(guó)內(nèi)最大的家用醫(yī)療器械公司，面向消費(fèi)者的品類眾多，特別是單價(jià)較高產(chǎn)品。
千方科技的發(fā)展定位是智慧交通和智能物聯(lián)，在交通領(lǐng)域的零售客戶分布廣泛。
寧德時(shí)代是國(guó)內(nèi)率先具備國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的動(dòng)力電池制造商之一，專注于新能源汽車動(dòng)力電池系統(tǒng)、儲(chǔ)能系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，致力于為全球新能源應(yīng)用提供一流解決方案，核心技術(shù)包括在動(dòng)力和儲(chǔ)能電池領(lǐng)域。SNE Research統(tǒng)計(jì)，2020年全球前十動(dòng)力電池企業(yè)使用量占比為92.5%，其中排名前三名分別為寧德時(shí)代、LG化學(xué)、松下電器。
綜上所述，3家上市公司的產(chǎn)品銷售模式均明顯偏向個(gè)人客群，探索消費(fèi)金融、分期付款的方式，將有利于自身拓展新客戶，降低消費(fèi)者的資金壓力。
3．互聯(lián)網(wǎng)巨頭PK：BATJ中第2家獲得消金牌照
盡管百度、阿里等巨頭早已各自開(kāi)展消費(fèi)金融業(yè)務(wù)，但各家的消金業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)上仍是以小貸牌照為基礎(chǔ)。相比小額貸款，消費(fèi)金融牌照的牌照價(jià)值更高，杠桿也更高，近兩年，各大巨頭紛紛積極獲取消費(fèi)金融牌照，在消費(fèi)金融領(lǐng)域展開(kāi)新一輪的角逐。
目前阿里、百度、小米均已獲得消費(fèi)金融牌照。
阿里的螞蟻集團(tuán)消費(fèi)金融體系相對(duì)已布局完善，依托其電商購(gòu)物場(chǎng)景，場(chǎng)景化消金產(chǎn)品花唄和無(wú)場(chǎng)景化消金產(chǎn)品借唄雙管齊下，佐以后端的征信體系芝麻信用。后續(xù)按照螞蟻集團(tuán)消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)整改方案，螞蟻消費(fèi)金融有序承接兩家小貸公司中符合監(jiān)管規(guī)定的消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)，“花唄”“借唄”將成為螞蟻消費(fèi)金融的專屬消費(fèi)信貸產(chǎn)品。
2019年5月，百度旗下的度小滿金融持有哈銀消費(fèi)金融30%的股權(quán)，出資4.5億元，此外，百度金融還擁有有錢花和百度錢包兩種產(chǎn)品。騰訊目前已推出微粒貸、微車貸、微裝貸等諸多產(chǎn)品，京東的金融業(yè)務(wù)雖起步較晚，但其消費(fèi)金融業(yè)務(wù)——白條和金條在業(yè)內(nèi)較為知名，受益于線上消費(fèi)場(chǎng)景，京東擴(kuò)張迅速，但騰訊與京東尚未發(fā)布有關(guān)設(shè)立消費(fèi)金融公司的意向。
除去BATJ，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的第二梯隊(duì)也在布局消費(fèi)金融。美團(tuán)和招聯(lián)合作推出了“借錢”業(yè)務(wù)，進(jìn)軍現(xiàn)金貸。滴滴此前也通過(guò)旗下子公司入股杭銀消費(fèi)金融股份有限公司，“曲線”拿下消費(fèi)金融牌照。
相比之下，有消金牌照的互聯(lián)網(wǎng)公司，消費(fèi)金融業(yè)務(wù)距離螞蟻暫時(shí)還有一定差距，而消費(fèi)金融業(yè)務(wù)能與之匹敵的公司，目前還未獲得消費(fèi)金融牌照。即將開(kāi)業(yè)的螞蟻消費(fèi)金融，無(wú)論是從持牌消費(fèi)金融來(lái)看，還是互聯(lián)網(wǎng)公司來(lái)看，都是消金賽道最有競(jìng)爭(zhēng)力的巨頭。
阿里和其他互聯(lián)網(wǎng)巨頭消費(fèi)金融布局
資料來(lái)源：公開(kāi)資料，零壹智庫(kù)整理
二、螞蟻整改：未來(lái)將面對(duì)持續(xù)增資需求，3年內(nèi)無(wú)法發(fā)行ABS
雖然從注冊(cè)資本、股東方、場(chǎng)景生態(tài)來(lái)看，螞蟻消費(fèi)金融都占據(jù)了得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)，但在業(yè)務(wù)層面，螞蟻同樣面臨了來(lái)自資金需求、融資渠道及聯(lián)合貸、助貸業(yè)務(wù)開(kāi)展方式方面的挑戰(zhàn)。
重慶銀保監(jiān)局批復(fù)顯示，螞蟻消費(fèi)金融經(jīng)營(yíng)以下人民幣業(yè)務(wù)：
（一）發(fā)放個(gè)人消費(fèi)貸款；
（二）接受股東境內(nèi)子公司及境內(nèi)股東的存款；
（三）向境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)借款；
（四）經(jīng)批準(zhǔn)發(fā)行金融債券；
（五）境內(nèi)同業(yè)拆借；
（六）與消費(fèi)金融相關(guān)的咨詢、代理業(yè)務(wù)；
（七）代理銷售與消費(fèi)貸款相關(guān)的保險(xiǎn)產(chǎn)品；
（八）固定收益類證券投資業(yè)務(wù)；
（九）經(jīng)銀保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)。
同時(shí)，銀保監(jiān)會(huì)非銀部有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，按照整改方案，螞蟻集團(tuán)應(yīng)在螞蟻消費(fèi)金融公司開(kāi)業(yè)6個(gè)月內(nèi)完成“花唄”“借唄”的品牌整改工作。
整改完成后，“花唄”“借唄”將成為螞蟻消費(fèi)金融公司的專屬消費(fèi)信貸產(chǎn)品，其他金融機(jī)構(gòu)借助螞蟻集團(tuán)提供的數(shù)據(jù)信息所發(fā)放的消費(fèi)信貸，不再標(biāo)掛“花唄”“借唄”名稱。銀保監(jiān)會(huì)要求螞蟻集團(tuán)采取有效方式，保證金融消費(fèi)者在申請(qǐng)消費(fèi)信貸服務(wù)時(shí)能夠充分了解信貸服務(wù)提供者的名稱，避免引起品牌混同。這意味著，將來(lái)螞蟻發(fā)放新的消費(fèi)貸款將主要依賴自有資本，與傳統(tǒng)銀行的合作多停留在導(dǎo)流層面。
螞蟻消費(fèi)金融開(kāi)業(yè)后，將按照螞蟻集團(tuán)消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)整改方案，有序承接兩家小貸公司中符合監(jiān)管規(guī)定的消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)。自螞蟻消費(fèi)金融公司開(kāi)業(yè)起1年過(guò)渡期內(nèi)，兩家小貸公司實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)有序市場(chǎng)退出。過(guò)渡期內(nèi)，螞蟻集團(tuán)也將按照監(jiān)管要求妥善做好小貸公司存續(xù)資產(chǎn)支持證券（ABS）的處理工作，維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定。
根據(jù)整改要求，螞蟻消費(fèi)金融將按照互聯(lián)網(wǎng)貸款管理辦法的要求合規(guī)開(kāi)展聯(lián)合貸業(yè)務(wù)，并且未來(lái)將更多以自有資金來(lái)開(kāi)展業(yè)務(wù)，其他金融機(jī)構(gòu)借助螞蟻集團(tuán)提供的數(shù)據(jù)信息所發(fā)放的消費(fèi)信貸，不再標(biāo)掛“花唄”“借唄”名稱。根據(jù)《中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)辦公廳關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)貸款業(yè)務(wù)的通知》對(duì)互聯(lián)網(wǎng)貸款的出資比例、集中度和總量規(guī)模進(jìn)行的量化要求，螞蟻集團(tuán)在與金融機(jī)構(gòu)合作時(shí)需要出資30%。
而基于最低30%的聯(lián)合貸款限制，假設(shè)螞蟻消費(fèi)金融業(yè)務(wù)規(guī)模維持在此前招股書(shū)披露的1.7萬(wàn)億元，那么對(duì)應(yīng)的表內(nèi)信貸余額超過(guò)5000億元，按照目前消費(fèi)金融公司10倍左右的杠桿限制，螞蟻消費(fèi)金融的凈資本需要超過(guò)500億元。若螞蟻消費(fèi)金融想維持此前的業(yè)務(wù)規(guī)模，那么螞蟻消費(fèi)金融未來(lái)將面對(duì)持續(xù)的增資需求。
此外，螞蟻消費(fèi)金融還面臨其他融資渠道的挑戰(zhàn)，根據(jù)監(jiān)管要求，持牌消費(fèi)金融公司獲得發(fā)行ABS的資格需要銀保監(jiān)部門批準(zhǔn)，而最基本的要求是滿足最低3年經(jīng)營(yíng)期限。這意味著此前小貸公司中止的ABS，螞蟻消費(fèi)金融可能暫時(shí)無(wú)力承擔(dān)。
對(duì)螞蟻集團(tuán)內(nèi)部而言，此次螞蟻消費(fèi)金融公司的成立不僅是螞蟻集團(tuán)金融業(yè)務(wù)走向持牌化、合規(guī)化的重要一步，同樣也標(biāo)志著螞蟻集團(tuán)的整改工作已率先落地。對(duì)外而言，銀保監(jiān)會(huì)對(duì)螞蟻集團(tuán)“保證金融消費(fèi)者在申請(qǐng)消費(fèi)信貸服務(wù)時(shí)能夠充分了解信貸服務(wù)提供者的名稱，避免引起品牌混同”的要求，也給其他金融機(jī)構(gòu)提供了預(yù)警——以助貸模式推出的消費(fèi)信貸產(chǎn)品，不能隨便貼牌了。
三、螞蟻距離金融控股公司還有多遠(yuǎn)
2021年4月21日，人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、外匯局等金融管理部門再次聯(lián)合約談螞蟻集團(tuán)。中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)潘功勝代表四部門就約談情況回答了記者提問(wèn)。
此次螞蟻消費(fèi)金融對(duì)“花唄”“借唄”的品牌整改工作符合整改內(nèi)容的第一條。
而第三條中提到，螞蟻集團(tuán)整體申設(shè)為金融控股公司。今年4月13日，阿里巴巴已經(jīng)發(fā)布公告稱，螞蟻集團(tuán)將整體申設(shè)金融控股公司，實(shí)現(xiàn)金融業(yè)務(wù)全部納入監(jiān)管。
在螞蟻消金獲批開(kāi)業(yè)的同一天，央行根據(jù)《國(guó)務(wù)院關(guān)于實(shí)施金融控股公司準(zhǔn)入管理的決定》《金融控股公司監(jiān)督管理試行辦法》等規(guī)定，受理了中國(guó)光大集團(tuán)股份公司和中國(guó)中信有限公司關(guān)于設(shè)立金融控股公司的行政許可申請(qǐng)。
金融控股公司是指依法設(shè)立，控股或?qū)嶋H控制兩個(gè)或兩個(gè)以上不同類型金融機(jī)構(gòu)，自身僅開(kāi)展股權(quán)投資管理、不直接從事商業(yè)性經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的有限責(zé)任公司或股份有限公司。
在設(shè)立程序方面，央行有關(guān)負(fù)責(zé)人此前介紹，對(duì)于已具備設(shè)立情形且擬申請(qǐng)?jiān)O(shè)立金融控股公司的，應(yīng)當(dāng)在《金控辦法》實(shí)施之日起12個(gè)月內(nèi)，向人民銀行提出申請(qǐng)。《金控辦法》實(shí)施后，擬實(shí)質(zhì)控制兩個(gè)或兩個(gè)以上不同類型金融機(jī)構(gòu)，符合金融控股公司設(shè)立情形的，也應(yīng)當(dāng)向人民銀行提出申請(qǐng)。獲批準(zhǔn)的金融控股公司，憑人民銀行頒發(fā)的金融控股公司許可證向市場(chǎng)監(jiān)督管理部門辦理登記，名稱中應(yīng)當(dāng)包含“金融控股”字樣。
此次獲批的光大和中信旗下均有銀行、證券、保險(xiǎn)、信托等業(yè)務(wù)。
自2004年成立以來(lái)，螞蟻已經(jīng)先后取得了銀行、保險(xiǎn)、保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)、公募、基金銷售、私募、保理、小貸等多個(gè)金融牌照。此次“花唄”“借唄”的品牌整改工作如是順利完成，那么意味著螞蟻距離金融控股公司更近了一步。
End.
