哪里有創(chuàng)新能力，哪里就是黃金年代。
疾病是生命的重負(fù)，創(chuàng)新是醫(yī)療的難題。正因?yàn)榭蒲屑夹g(shù)突破枷鎖之難，大醫(yī)療行業(yè)才會(huì)成為龍頭的競(jìng)技場(chǎng)。在這個(gè)充滿挑戰(zhàn)的圈子里，邁瑞醫(yī)療是中國(guó)醫(yī)療器械行業(yè)的一顆“啟明星”，因?yàn)樗粌H創(chuàng)造了中國(guó)醫(yī)療器械的很多個(gè)第一，比如中國(guó)第一臺(tái)全自動(dòng)黑白超聲、第一臺(tái)多參數(shù)監(jiān)護(hù)儀，而且還是中國(guó)最早出海的醫(yī)療器械企業(yè)，為行業(yè)樹立了一個(gè)外向型企業(yè)的模范形象。提及近況，在最近的投資者活動(dòng)關(guān)系記錄里，邁瑞醫(yī)療稱過(guò)去四年為“跌宕起伏、充滿未知”的四年。而翻開它剛發(fā)布不久的2023年第三季度報(bào)告，我們只看到一條勢(shì)頭昂揚(yáng)的曲線在持續(xù)穿越周期：前三季度，邁瑞醫(yī)療實(shí)現(xiàn)營(yíng)收273.04億元，同比增長(zhǎng)17.2%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)98.34億元，同比增長(zhǎng)21.4%。第三季度營(yíng)收達(dá)88.28億元，同比增長(zhǎng)11.2%；歸母凈利潤(rùn)33.92億元，同比增長(zhǎng)20.52%。其中，國(guó)際市場(chǎng)分別在前三季度和第三季度取得了14.2%、23%的同比收入增速。穩(wěn)居國(guó)產(chǎn)乃至全球醫(yī)療器械行業(yè)的多個(gè)第一，同時(shí)又在不斷刷新自己的上限，邁瑞醫(yī)療身上那種與生俱來(lái)的開拓者氣質(zhì)背后，藏著創(chuàng)新能力的進(jìn)化。中國(guó)大醫(yī)療行業(yè)出海有這樣一種說(shuō)法：“創(chuàng)新藥出海還是星光點(diǎn)點(diǎn)，但器械出海已經(jīng)快要陣地沖鋒”。顧名思義，一邊是謹(jǐn)慎地踏出步伐聚焦突破點(diǎn)，另一邊，“中國(guó)智造”的醫(yī)療器械已經(jīng)在海外客戶的連番認(rèn)可中擺好陣仗，和國(guó)際巨頭正面較勁。距離成為局勢(shì)的掌控者，還差最后一兩步。醫(yī)療器械行業(yè)網(wǎng)站Medical Design & Outsourcing發(fā)布的行業(yè)100強(qiáng)排行榜顯示，邁瑞醫(yī)療正處于穩(wěn)步爬榜的過(guò)程：2020年排行全球第43位，2021年為第36位，2022年則已經(jīng)到第32位。2020年時(shí)，邁瑞醫(yī)療提出，5-10年進(jìn)入全球醫(yī)療器械前20名。缺口即風(fēng)口，現(xiàn)階段邁瑞醫(yī)療已經(jīng)布局的領(lǐng)域，占全球整體醫(yī)療器械市場(chǎng)的比重約為15-20%，中間存在巨大的提升空間。醫(yī)療器械行業(yè)重視產(chǎn)品力和銷售渠道，要提升就要有自己的增長(zhǎng)路徑和節(jié)奏。邁瑞醫(yī)療的快速增長(zhǎng)，正是因?yàn)橐褬?gòu)建起有代表性的增長(zhǎng)范式。?? ?一方面，高端客戶群的引領(lǐng)示范作用正在持續(xù)增強(qiáng)。以醫(yī)院為例，美國(guó)Newsweek評(píng)選的2022年全球Top100家醫(yī)院中，邁瑞醫(yī)療已覆蓋75家。今年前三季度，邁瑞醫(yī)療在生命信息與支持產(chǎn)線突破了超過(guò)200家空白高端客戶，在體外診斷產(chǎn)線突破了近350家重點(diǎn)醫(yī)院和實(shí)驗(yàn)室，在醫(yī)學(xué)影像產(chǎn)線突破了超過(guò)150家空白高端客戶。邁瑞醫(yī)療的新客戶中，不乏澳洲最大私立連鎖醫(yī)院、歐洲第二大連鎖實(shí)驗(yàn)室、印度最大私立醫(yī)療集團(tuán)等區(qū)域巨擘，其產(chǎn)品力在品牌的全球化扎根過(guò)程中形成“金字招牌”。這種示范引領(lǐng)主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面的作用，一是解決方案產(chǎn)品力壁壘下的重復(fù)采購(gòu)價(jià)值，二是品牌效應(yīng)和價(jià)值外延帶來(lái)交叉銷售。根據(jù)邁瑞醫(yī)療披露，其生命信息與支持產(chǎn)線已突破的空白高端客戶中有超過(guò)400家在前三季度實(shí)現(xiàn)重復(fù)采購(gòu)，金額超7000萬(wàn)美元，醫(yī)學(xué)影像產(chǎn)線的重復(fù)采購(gòu)客戶數(shù)量也超過(guò)50家。邁瑞醫(yī)療中高端超聲收入占海外超聲收入的比重首次超過(guò)一半，從而穩(wěn)固了自身在海外的行業(yè)站位。并且，隨著邁瑞醫(yī)療解決方案的價(jià)值征服更多客戶，其跨產(chǎn)線、跨部門的組織協(xié)同性加速顯現(xiàn)，從而在海外市場(chǎng)增加了交叉銷售，重大項(xiàng)目持續(xù)突破。如去年與邁瑞醫(yī)療簽訂多年監(jiān)護(hù)儀獨(dú)家供應(yīng)協(xié)議的美國(guó)某大型 IDN 醫(yī)聯(lián)體客戶，今年繼續(xù)與邁瑞醫(yī)療簽訂了麻醉機(jī)的獨(dú)家供應(yīng)協(xié)議，這一客戶前三季度便帶來(lái)超過(guò)2500萬(wàn)美元的收入。另一方面，龍頭的起舞離不開對(duì)資本工具和產(chǎn)業(yè)布局的應(yīng)用，邁瑞醫(yī)療總能審時(shí)度勢(shì)，采取針對(duì)性并購(gòu)深挖產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)，具備產(chǎn)業(yè)龍頭的視野和操作。?? ?2021年9月，邁瑞醫(yī)療收購(gòu)芬蘭Hytest。Hytest是全球IVD上游原料環(huán)節(jié)領(lǐng)先供應(yīng)商，原料關(guān)系到試劑的質(zhì)量。收購(gòu)Hytest提升了邁瑞醫(yī)療在IVD行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力上限，對(duì)邁瑞醫(yī)療掌握核心技術(shù)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)有很大的幫助。而在今年7月31日，邁瑞醫(yī)療公告擬以現(xiàn)金形式收購(gòu)德國(guó)體外診斷公司DiaSys的75%股權(quán)，并增資支持其發(fā)展。在體外診斷領(lǐng)域，盡管邁瑞醫(yī)療進(jìn)展迅速，其總體海外市場(chǎng)份額仍相對(duì)很低，要加快打開向上突破的空間，就要加強(qiáng)海外的本地化力度，比如生產(chǎn)、倉(cāng)儲(chǔ)物流、臨床和IT服務(wù)。而DiaSys不僅擁有長(zhǎng)達(dá)30余年深耕生化試劑、質(zhì)控品和校準(zhǔn)品的經(jīng)驗(yàn)與品牌優(yōu)勢(shì)，還有遍布?xì)W洲、亞太和拉美地區(qū)的生產(chǎn)基地。邁瑞醫(yī)療因收購(gòu)強(qiáng)化了海外本地化能力，IVD業(yè)務(wù)的供應(yīng)鏈實(shí)力得到補(bǔ)充，向中大樣本量客戶群突破有了更強(qiáng)的支撐。?? ?對(duì)內(nèi)做深產(chǎn)品和解決方案的護(hù)城河，監(jiān)護(hù)儀、麻醉機(jī)、呼吸機(jī)、血球2022年在全球的市場(chǎng)占有率已進(jìn)入前三，對(duì)外挖掘市場(chǎng)特性，完善產(chǎn)業(yè)鏈和本地化布局，在全球約40個(gè)國(guó)家建設(shè)了53家境外子公司。邁瑞醫(yī)療用自身20多年的出海探索證明了一條真理，全球化不僅是貿(mào)易往來(lái)，更是實(shí)力發(fā)散。這是邁瑞醫(yī)療的解法，也是邁瑞醫(yī)療的成就。羅蘭貝格在《2022羅蘭貝格全球醫(yī)療器械報(bào)告：后疫情時(shí)期的行業(yè)洞察與展望》中指出，過(guò)去四年半的時(shí)間，全球醫(yī)療器械企業(yè)平均總股東回報(bào)率高達(dá)99%。但是，其中真正的領(lǐng)導(dǎo)者并不是單純的疫情受益股，而是那些追求核心業(yè)務(wù)復(fù)利的巨頭企業(yè)。核心業(yè)務(wù)的復(fù)利是回報(bào)的根源，也是說(shuō)服全球客戶、實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期增長(zhǎng)的動(dòng)力。它從何而來(lái)？醫(yī)療器械是典型的漸進(jìn)式創(chuàng)新賽道，也是技術(shù)密集型賽道。邁瑞醫(yī)療近年來(lái)排名的攀升，也是其科研創(chuàng)新能力的跨周期兌現(xiàn)——醫(yī)療器械的科技創(chuàng)新，是可以做到“一朝耕耘，十年收獲”的，關(guān)鍵在于只有持續(xù)的投入攻堅(jiān)，對(duì)產(chǎn)品和解決方案進(jìn)行升級(jí)進(jìn)化，才有迭代的復(fù)利產(chǎn)生。邁瑞醫(yī)療堅(jiān)持把每年?duì)I收的10%左右投入研發(fā)，2022年，其研發(fā)投入是31.91億元。今年前三季度，邁瑞醫(yī)療已然實(shí)現(xiàn)研發(fā)投入28.11億元，同比增長(zhǎng)23.3%，占營(yíng)收比重為10.3%。今年以來(lái)，邁瑞醫(yī)療在三大產(chǎn)線都推出了多款新產(chǎn)品，包括3D+4K+熒光硬鏡系統(tǒng)、超聲刀及能量平臺(tái)、腔鏡吻合器、高敏肌鈣蛋白及 NT-pro BNP 心肌標(biāo)志物試劑、超高端全身應(yīng)用超聲等產(chǎn)品。四季度，邁瑞醫(yī)療還會(huì)有超高端全身臺(tái)式彩超、高端心臟臺(tái)式彩超等重磅產(chǎn)品迎來(lái)亮相，它們將在未來(lái)轉(zhuǎn)化為邁瑞醫(yī)療的“復(fù)利”。截至2023年9月，邁瑞醫(yī)療累計(jì)申請(qǐng)專利9697件，其中發(fā)明專利6909件；共計(jì)授權(quán)專利4577件，其中發(fā)明專利授權(quán)2063件。研發(fā)驅(qū)動(dòng)“三個(gè)邁瑞醫(yī)療”穩(wěn)步向前，用相對(duì)恒定且較高比例的研發(fā)投入，換來(lái)穩(wěn)定的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，說(shuō)明研發(fā)的價(jià)值在穩(wěn)定兌現(xiàn)——每個(gè)季度都有新的或迭代的產(chǎn)品上線，每年都在加速打進(jìn)海外高端客戶的朋友圈，這是最好的證明。翻開邁瑞醫(yī)療的發(fā)展史，中國(guó)第一臺(tái)血氧飽和度監(jiān)測(cè)儀、中國(guó)第一臺(tái)自主研發(fā)的全數(shù)字黑白超聲診斷系統(tǒng)、全球第一臺(tái)實(shí)時(shí)可視化無(wú)創(chuàng)定量肝超儀等等，整個(gè)研發(fā)歷程穿越30年。沉不住氣的企業(yè)，是不會(huì)有決心和勇氣投入具有不確定性的研發(fā)的，也就不可能拿下每個(gè)領(lǐng)域的“第一”。通過(guò)建立研發(fā)范式，邁瑞醫(yī)療已掌握推動(dòng)企業(yè)可持續(xù)增長(zhǎng)的創(chuàng)新飛輪。?? ?邁瑞醫(yī)療的產(chǎn)品線中有很多明星產(chǎn)品，比如BC-7500系列，前三季度已實(shí)現(xiàn)收入超過(guò)7.6億元，預(yù)計(jì)全年收入有望超過(guò)10億元。如此，它會(huì)成為邁瑞醫(yī)療歷史上首款上市第三年就實(shí)現(xiàn)超10億元收入的新產(chǎn)品。如果沒(méi)有研發(fā)作為后盾，就不會(huì)有這些明星產(chǎn)品的大放光彩。如果沒(méi)有邁瑞醫(yī)療的全面布局，也不會(huì)有它在醫(yī)療新基建和全球化進(jìn)程中的亮眼成績(jī)。設(shè)備是邁瑞醫(yī)療的“肉身”，研發(fā)是邁瑞醫(yī)療的“靈魂”。對(duì)創(chuàng)新突破的追求就像基因，呼喚著這艘巨輪在抵達(dá)一個(gè)目的地后繼續(xù)破冰向前。這種精神貫穿了邁瑞醫(yī)療的過(guò)去、現(xiàn)在和未來(lái)，造就著更好的邁瑞醫(yī)療。
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