作者 |?JR Research
編譯 | 華爾街大事件
盡管人工智能增長拐點仍處于萌芽階段，但市場已反映Salesforce（NYSE：CRM?）的競爭優勢，因為它受益于其市場領導地位。
管理層提醒投資者，Salesforce 的巨大規模使該公司成為“第三大企業軟件公司”。該公司更新了其2024 財年指引，預計全年收入在 $347.5億至 $348億 之間。此外，預計其盈利增長將顯著復蘇，調整后的營業利潤率前景為 30.5%，遠高于 2023 財年的 22.5%。管理層還強調，預計運營現金流中值增長約為 31.5%。
此外，管理層強調，在最大公司人工智能工具的支持下，其利潤擴張故事遠未結束。雖然 Salesforce 評估了小公司面臨的類似阻力，但大型企業卻表現出了對 Salesforce 人工智能平臺的信心。值得注意的是，該公司表示，17% 的財富 100 強公司使用其 Einstein GPT 副駕駛。因此，我相信 Salesforce 已經展示了其卓越的執行能力，而人工智能預計將維持其利潤擴張的論點。首席財務官 Amy Weaver 強調，Salesforce“將當前利潤視為下限，而不是上限，表明有進一步擴張的空間?！?/span>
修正后的分析師預測表明 Salesforce 的盈利能力可能會進一步持續增長。因此，到 2026 財年，其調整后的營業利潤率可能達到 33.7%。CRM 的 2026 財年（截至 2026 年 1 月的年度）調整后 EBITDA 估值約為 17.9 倍，相對于同行約 23.7 倍的遠期中值而言并不昂貴。因此，我認為市場尚未完全消化其估值重估潛力，考慮到執行風險，因為它鼓勵市場采用其人工智能工具。
隨著 CRM 重新測試 260 美元的阻力位，我評估，決定性的突破可能會推動其向 300 美元區域走高的勢頭。由于Salesforce的定價相對有吸引力，Salesforce 持續強勁的執行力可能會吸引更多動力買家加入。
不過，過去一年的飆升使其中期平均回報率正?；?，更接近長期平均水平。因此，Salesforce最近發布的 5 年總回報復合年增長率為 16.7%，略低于 10 年平均水平 17.4%。換句話說，其近期上漲的大部分似乎都受到其盈利后飆升的反映和支持。
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