伴隨終端需求復蘇，去年上半年，我國顯示行業逐步觸底回暖，不少公司業績改善，但步入第三季度，市場需求下降，LED顯示屏行業業績普降。受益于Mini LED市場快速發展，上游顯示芯片企業業績持續向好，顯示行業開始分化。
不過，從今年及長期來看，我國LED顯示屏行業依然較為樂觀，當前整個行業正通過大力拓展海外市場、中小企業客戶以及新興應用場景，加速打造企業發展第二增長曲線，即加速“遠走高飛”。此前多年，LED顯示屏企業通過拓展國內市場、大客戶、傳統應用場景等打造了第一增長曲線。
DISCIEN迪顯咨詢數據顯示，2024年全球LED顯示終端市場規模達到663億，同比增長6.4%；其中國內市場規模為307億，同比下滑4.2%；海外市場規模為356億元，同比增長17.5%。
LED顯示屏短期調整
目前主流的顯示技術主要包括LCD、LED、OLED，其中LCD發展較早，不能自發光，需要借助背光源，目前主流采用傳統LED或Mini LED作為背光源，LCD在電視領域占據主導市場。
LED較LCD顯示效果更佳，但因其像素間距較大，因此其在大尺寸屏幕顯示方面具備優勢，小尺寸顯示方面則容易出現像素顆粒感、畫面不夠清晰的情況，因此更小間距的Mini LED與Micro LED顯示技術應運而生。
目前，在全球LED市場中，LED芯片方面，我國市占率超七成，代表企業有三安光電、京東方華燦、兆馳半導體、聚燦光電、乾照光電等；LED封裝方面，我國市占率約一半，代表企業有木林森、國星光電、鴻利智匯、兆馳股份、瑞豐光電、東山精密、晶科電子、聚飛光電等。LED顯示應用領域，我國企業也在全球占據主導地位，代表企業包括利亞德、強力巨彩、雷曼光電、奧拓電子、洲明科技、山西高科、希達電子等。
從去年三季報來看，LED顯示屏產業鏈上市公司業績普降，如利亞德、艾比森、奧拓電子、雷曼光電等頭部企業凈利潤分別同比下滑56.61%、62.21%、73.92%、591.65%。
從第三季度開始，LED顯示屏行業下游屏廠稼動率、出貨量、出貨價格均有下滑，主要因政府預算同比縮減，社會投資意向減弱，而上半年行業回暖主要因年初國內多地出臺了促進文旅設備更新實施方案，強政策刺激下，國內一些大型LED項目逐漸落地。
封裝企業也面臨同樣的窘況。現階段，LED封裝領域因不同封裝技術之間競爭激烈，價格戰依舊，因此封裝領域業績未得到改善。
值得一提的是，由于MIni LED市場的快速發展，導致市場對LED芯片的需求大增。如三安光電去年第三季度季度凈利潤同比增長近23倍，華燦光電凈利潤同比增長44.7%。兆馳股份在接受機構調研也表示，2024年第三季度，公司智能顯示終端出貨量位居行業第二，LED產業鏈同比穩步增長，成為推動公司收入大幅增長的關鍵因素，特別是Mini/Micro COB顯示出貨量持續上升，在超高清顯示的賽道中大放異彩。
加速打造“第二增長曲線”
對于傳統LED顯示屏的企業而言，盡管短期業績出現調整，但它們也同樣在隨技術、市場發展而積極拓展新業務領域，打造新的業績增長點。
洲明科技在LED顯示行業處于全球領先地位，2023年其LED顯示屏銷售額和出貨面積世界第一，全球市占率第一。洲明科技表示，其多年深耕主業，持續研發投入，在Mini、Micro LED領域實現技術突破，并率先實現Mini LED量產，同時率先實現從Mini技術迅速向Micro顯示技術邁進，目前，其Mini/Micro產能逐年倍數遞增。
“公司當前正加速鞏固LED顯示龍頭第一曲線，同時還正計劃以技術驅動公司Micro LED技術領先，如此公司有望進入C端市場。此外，出海與內需共振，將疊加助推公司再次實現高增長。”洲明科技方面表示。
利亞德表示，今年公司國際業務在顯示板塊的占比進一步提升，尤其在亞非拉地區同比增長很快，公司決定重點發力海外市場，“未來2-3年內，海外業務占比將達50%以上”。
“2014到2017年公司實現了利潤連續翻番，從2018年后，國家大的政策調整，公司也進入一個比較長的調整時期，利亞德下一個三年發展戰略正醞釀中，要進入利潤的第二次高速增長階段，也就是要打造二次增長曲線。”利亞德如是說。
主流面板廠則快速向Mini/Micro LED領域滲透。
深天馬去年發布了Micro LED新品，其Micro LED產線于去年底鎖定工藝，全制程貫通，今年將進行生產良率及效率提升，向小批量量產邁進。
在需要近距離觀看的大屏領域，Mini LED顯示技術正快速滲透，如安防、政府機構、車載等，Mini LED COB產能在短短兩年內擴充了近3倍，有更充足的供給和更低的價格。
“Micro LED是終極顯示技術，這幾年Micro LED的應用重點在大型顯示器上，不過待2027年之后，車載Micro LED應用開始蓬勃發展之后，它會為行業后續發展提供強力支撐，預計到2028年市場產值可達6億美元，這其中還不包括設備、技術研發的資本投入，因此其帶動效應較大。”LEDinside邱宇彬說。
天馬Micro LED研究院產品規劃總監劉永鋒認為，Micro LED產業化主要面臨背板、制程、芯片三方面挑戰，目前設計或制程方面的瓶頸基本已被突破，“大規模應用只是時間問題，未來產業化的關鍵因素，本質還是成本”。
隨著Micro/Mini LED技術的出現，LED顯示屏的應用場景持續增加，如LED一體機、虛擬拍攝和電影院/家庭劇院等，未來仍存在顯著的成長空間。
除應用場景拓展外，經過20多年的發展，LED顯示屏行業的價格持續下降，客戶群體逐漸擴大，市場正由政府、大型企業客戶向中小型客戶拓展，未來有可能向C端擴展。海外市場方面，當前LED顯示屏行業已完成了向歐美等發達地區滲透的第一階段；第二階段，亞非拉等非發達經濟體地區是企業出海的重點，它們將成為未來行業的新增量。因此，長期來看，LED顯示屏市場將繼續維持增長。
COB顯示滲透加速
COB市場正在高速成長，持續侵蝕傳統SMD市場。DISCIEN首席分析師莊倩倩在JM Insights舉辦的“2025中國國際LED產業發展大會”報告中指出，2024年LED小間距&微間距市場整體增量不增收，但COB市場銷量出貨增長近150%。
2025年，COB模組主流廠商的發展重點依舊集中在擴產和降本，預計2025年設備產能達到120000㎡/月，實際產出約75000㎡/月，整體呈現約翻倍式增長。從陣容上來看，雷曼、希達、洲明、利亞德等傳統COB廠商與兆馳、京東方、新視通等新進的企業的競爭越來越激烈，市場搶奪戰也表現得越來越激烈。
據兆馳股份官微最新消息顯示，兆馳晶顯的COB月產能已達3萬平方米。未來，兆馳晶顯計劃將產線擴充至5000條以上。
2024年中麒光電一直處于滿產滿銷，并于2024年底達到10000㎡/月。據JM Insights獲悉，2025年中麒光電將持續擴大產能。
山西高科在COB顯示持續發力。項目進度方面，去年3月，一期項目正式進入生產設備安裝階段，并成功實現產品中試；同年11月，高科視像一期擴產（10000㎡/月）項目生產配套設備也發布了招標公告。
諸如京東方、惠科、創維等面板廠和終端廠也在COB顯示領域摩拳擦掌。
今年2月7日，惠科股份長沙Mini-LED背光/直顯模組及整機項目正式開工。該惠科項目總投資高達90億元，占地面積約109畝，并采用先進的COB工藝。項目將專注于Mini-LED背光/直顯模組及整機的研發與生產，其產品廣泛應用于液晶電視、車載顯示等領域。
珠海京東方晶芯科技的 COB 顯示產品擴產項目也動作不斷。今年1月份，投資10億元的Mini LED生產線正式投產，珠海晶芯科技通過COB產線的升級，進一步提升了生產效率和產品質量。
從市場端來看，未來五年COB顯示市場保持在20%以上的增速。（來源：JM Insights綜合證券時報、網絡資料、企業官微、企業演講等綜合整理）
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