戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型成效顯現(xiàn)！值得買靠AI讀懂流量，重構(gòu)消費(fèi)服務(wù)新路徑

雙端AI布局，值得買重構(gòu)消費(fèi)新護(hù)城河

@松果財(cái)經(jīng)原創(chuàng)

隨著“雙11”購物節(jié)進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，電商產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的三季度業(yè)績成為市場進(jìn)一步觀察消費(fèi)復(fù)蘇與技術(shù)賦能的重要窗口之一。

10月23日，值得買（300785.SZ）發(fā)布2025年第三季度報(bào)告，數(shù)據(jù)顯示：前三季度歸母凈利潤呈現(xiàn)快速增長，整體經(jīng)營效率穩(wěn)步提升，在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化的背景下，公司“全面AI”戰(zhàn)略的推進(jìn)成效正逐步體現(xiàn)于財(cái)務(wù)指標(biāo)與運(yùn)營場景中。

在消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)流量格局深化調(diào)整、AI持續(xù)賦能行業(yè)效率的當(dāng)下，值得買科技的業(yè)務(wù)表現(xiàn)，進(jìn)一步印證了垂直類消費(fèi)服務(wù)平臺(tái)通過技術(shù)轉(zhuǎn)型尋找新增量的可行性路徑。

值得買前三季度的財(cái)務(wù)表現(xiàn)，凸顯了公司在戰(zhàn)略調(diào)整期中追求高質(zhì)量發(fā)展的階段性成果。

從核心經(jīng)營指標(biāo)來看，戰(zhàn)略調(diào)整已初見成效。得益于公司持續(xù)探索“AI+消費(fèi)”的新場景、新模式和新產(chǎn)品，并全面推進(jìn)人工智能技術(shù)深度融入業(yè)務(wù)流程和管理環(huán)節(jié)，前三季度，公司整體毛利率達(dá)到49.52%，較2024年同期提升3.36個(gè)百分點(diǎn)；銷售費(fèi)用與管理費(fèi)用分別同比下降20.08%、14.50%，成本結(jié)構(gòu)顯著優(yōu)化。

這些數(shù)據(jù)驗(yàn)證了公司"全面AI"戰(zhàn)略的實(shí)際成效，技術(shù)投入正逐步轉(zhuǎn)化為可量化的經(jīng)營回報(bào)。與此同時(shí)，前三季度值得買實(shí)現(xiàn)AI相關(guān)收入3229.05萬元，這意味著AI技術(shù)的價(jià)值不僅體現(xiàn)在運(yùn)營效率提升與成本優(yōu)化中，還帶來了直接的增量收入，開啟了AI商業(yè)化變現(xiàn)的進(jìn)程。

技術(shù)應(yīng)用層面的數(shù)據(jù)增長同樣反映了AI戰(zhàn)略的落地力度。9月份，公司調(diào)用第三方大模型API消耗的tokens數(shù)量達(dá)1083.8億，較6月份提升47.2%；“海納”MCP Server月度輸出量超過2087萬，較6月份提升153.89%。這些數(shù)據(jù)的快速增長，展現(xiàn)出AI業(yè)務(wù)未來更大的增長潛力。

在此基礎(chǔ)上，公司前三季度歸母凈利潤同比大幅提升253.49%，反映出在推進(jìn)“全面AI”戰(zhàn)略與成本優(yōu)化措施下，經(jīng)營質(zhì)量和盈利能力的顯著增強(qiáng)。

從行業(yè)視角看，消費(fèi)內(nèi)容平臺(tái)正經(jīng)歷從“流量思維”到“效率思維”的轉(zhuǎn)變。隨著流量紅利趨緩，行業(yè)競爭焦點(diǎn)已從用戶規(guī)模的增長，轉(zhuǎn)向單用戶價(jià)值的深度挖掘。

值得買科技的AI戰(zhàn)略精準(zhǔn)把握了這一趨勢，公司通過技術(shù)全面賦能消費(fèi)決策流程，致力于提升用戶體驗(yàn)與消費(fèi)決策效率，進(jìn)一步增強(qiáng)用戶粘性和平臺(tái)價(jià)值。

為此，公司今年在AI產(chǎn)品上持續(xù)發(fā)力。在C端，5月上線以AI技術(shù)驅(qū)動(dòng)的“什么值得買”第二代產(chǎn)品；9月正式發(fā)布AI購物管家“張大媽”獨(dú)立APP。

其中，新版“什么值得買”APP 9月份NPS（凈推薦值）達(dá)到年內(nèi)最高水平，證明產(chǎn)品改版在提升用戶體驗(yàn)方面取得了積極成效；“張大媽”APP自9月上線以來，其人均啟動(dòng)次數(shù)、用戶對(duì)話輪次等核心粘性指標(biāo)表現(xiàn)突出，顯示出良好的用戶接受度和發(fā)展?jié)摿?。雖然現(xiàn)階段公司重心仍在于產(chǎn)品功能打磨，但長期看，這一產(chǎn)品有望成為新的流量入口和增長引擎。

在B端服務(wù)方面，公司于7月推出面向高端品牌客戶的“值數(shù)”AI全域內(nèi)容洞察平臺(tái)，該產(chǎn)品正逐步成為拓展品牌客戶的重要抓手。目前，該平臺(tái)已成功與多家頭部品牌達(dá)成合作，為公司在B端市場的增長打開了更多想象空間。

除此之外，集團(tuán)旗下星羅創(chuàng)想、日晟星羅等子公司，也結(jié)合自身業(yè)務(wù)特點(diǎn)，積極將AI應(yīng)用于商家匹配、內(nèi)容營銷等實(shí)際業(yè)務(wù)場景，推動(dòng)技術(shù)與業(yè)務(wù)的深度融合。

很顯然，持續(xù)的產(chǎn)品創(chuàng)新與場景落地，正成為該公司增長驅(qū)動(dòng)力升級(jí)轉(zhuǎn)型的基石。這套由AI驅(qū)動(dòng)的業(yè)務(wù)體系，也在無形中構(gòu)筑起值得買面向未來的“技術(shù)護(hù)城河”。

公司正穩(wěn)步推進(jìn)從傳統(tǒng)流量模式向技術(shù)驅(qū)動(dòng)模式的演進(jìn)，通過提升單用戶價(jià)值和運(yùn)營效率，打造更加健康、可持續(xù)的商業(yè)生態(tài)。

時(shí)至今天，其AI布局已從單點(diǎn)工具升級(jí)為覆蓋C端、B端與生態(tài)協(xié)同的全鏈路體系，致力于在消費(fèi)決策、品牌營銷、交易轉(zhuǎn)化等關(guān)鍵環(huán)節(jié)構(gòu)建不可替代的價(jià)值。

在完成內(nèi)部業(yè)務(wù)AI化改造的同時(shí)，值得買正通過一系列戰(zhàn)略合作，構(gòu)建更廣闊的AI電商生態(tài)。這一系列生態(tài)布局，正助力公司在消費(fèi)內(nèi)容領(lǐng)域構(gòu)建起新的競爭優(yōu)勢。

近期，值得買與華為的全面戰(zhàn)略合作已取得多項(xiàng)重要進(jìn)展。目前，“張大媽”智能體通過A2A協(xié)議接入華為智能體平臺(tái)，同時(shí)，值得買MCP與小藝的對(duì)接已完成，鴻蒙系統(tǒng)用戶可通過小藝獲取值得買的消費(fèi)信息服務(wù)。此外，雙方還將共建商品庫，而AI全域內(nèi)容洞察產(chǎn)品“值數(shù)”也將以應(yīng)用形式入駐華為SaaS平臺(tái)。

另一重要合作是與微盟集團(tuán)的戰(zhàn)略攜手。值得買將依托“海納”MCP Server開放消費(fèi)數(shù)據(jù)服務(wù)能力，與微盟的SaaS商業(yè)操作系統(tǒng)深度對(duì)接。雙方計(jì)劃共同為外部AI生態(tài)提供“專業(yè)消費(fèi)內(nèi)容+AI導(dǎo)購?fù)扑]+交易轉(zhuǎn)化”的技術(shù)底座，構(gòu)建“匹配—交易”的AI電商閉環(huán)。目前，用戶和訂單層面的協(xié)議設(shè)計(jì)已完成，并正在與一家大型支付企業(yè)聯(lián)合開發(fā)支付解決方案。

MCP（模型上下文協(xié)議）業(yè)務(wù)是值得買面向AI時(shí)代的重要布局。公司判斷，未來AI時(shí)代將出現(xiàn)大量Agent之間的交互協(xié)同，前端流量型Agent需要與后端服務(wù)型Agent進(jìn)行高效對(duì)接。

為此，值得買希望通過MCP協(xié)議，在電商訂單交付、信息流轉(zhuǎn)等方面建立標(biāo)準(zhǔn)化接口，促成跨主體間的高效協(xié)作。目前，MCP業(yè)務(wù)的推進(jìn)已初見規(guī)模。以9月為例，“海納”MCP Server的輸出量已突破2000萬級(jí)別，且仍保持快速增長，持續(xù)向Kimi、小藝等Agent提供穩(wěn)定的商品內(nèi)容數(shù)據(jù)支持。

公司在業(yè)績說明中進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)了該業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略定位，即“成為連接消費(fèi)領(lǐng)域AI應(yīng)用上下游的關(guān)鍵中間件基礎(chǔ)設(shè)施?！?/span>

在夯實(shí)技術(shù)底座的同時(shí)，公司也將AI能力延伸至更廣闊的海外市場。出海業(yè)務(wù)作為值得買科技AI戰(zhàn)略的另一關(guān)鍵落子，計(jì)劃將新版“什么值得買”和“值數(shù)”產(chǎn)品推廣至海外市場。目前，其在東南亞落地4到5個(gè)國家的計(jì)劃正在有序推進(jìn)；2026年預(yù)計(jì)在歐洲拓展超過5個(gè)國家。公司對(duì)出海業(yè)務(wù)設(shè)有明確的盈利性目標(biāo)，階段性成果將逐步顯現(xiàn)。

從競爭格局看，值得買科技正試圖通過AI能力構(gòu)建差異化優(yōu)勢。在傳統(tǒng)電商內(nèi)容賽道競爭日趨激烈的背景下，公司不再局限于消費(fèi)內(nèi)容平臺(tái)的角色，而是通過AI技術(shù)重塑消費(fèi)決策流程，拓展更廣闊的市場空間。

接下來，隨著雙11和雙12購物節(jié)點(diǎn)的到來，公司AI戰(zhàn)略的落地成效將迎來進(jìn)一步的實(shí)戰(zhàn)檢驗(yàn)。公司表示，第四季度的表現(xiàn)對(duì)全年經(jīng)營業(yè)績至關(guān)重要，目前各項(xiàng)籌備工作進(jìn)展順利，有信心交出更優(yōu)答卷。

已有數(shù)據(jù)顯示，今年雙11大促開啟后，“什么值得買”平臺(tái)內(nèi)相關(guān)消費(fèi)GMV迎來強(qiáng)勁增長；其中星羅創(chuàng)想和日晟星羅“雙11”期間的數(shù)據(jù)表現(xiàn)也優(yōu)于去年同期。值得一提的是，日晟星羅代運(yùn)營服務(wù)自9月新簽多家頭部客戶以來，業(yè)務(wù)拓展成效顯著，在抖音“雙11”多個(gè)直播間創(chuàng)下單日成交額破百萬的亮眼成績。

本文來源：松果財(cái)經(jīng)（公眾號(hào)：songguocaijing1）—— 解讀財(cái)經(jīng)熱點(diǎn)事件，以獨(dú)特視角帶你挖掘新經(jīng)濟(jì)時(shí)代的商業(yè)機(jī)會(huì)。