作者 | 黃心怡
百度今日在港交所公告，1月1日，昆侖芯已透過其聯(lián)席保薦人以保密形式向香港聯(lián)交所提交上市申請，以申請批準(zhǔn)昆侖芯股份于香港聯(lián)交所主板上市及買賣。
公告顯示，分拆完成后，預(yù)計昆侖芯仍將為百度的附屬公司，目前全球發(fā)售的規(guī)模與結(jié)構(gòu)、百度對昆侖芯持股百分比的減少幅度等，尚未落實。公告還強調(diào)分拆仍需獲得香港聯(lián)交所上市委員會批準(zhǔn)、在中國證監(jiān)會完成備案，以及百度和昆侖芯作出最終決定。
昆侖芯前身為百度智能芯片及架構(gòu)部，于2021年4月完成獨立融資，首輪估值約130億元。截至2025年7月，昆侖芯經(jīng)歷了D輪融資，投資方包括上河動量資本、山證投資、國新基金下屬的高層次人才基金、中移和創(chuàng)等。
2025年12月16日，昆侖芯變更為股份公司，注冊資本從約2128萬人民幣增至4億人民幣，增幅約1780%。
在去年11月舉行的百度世界大會上，新一代昆侖芯M100和M300發(fā)布。其中，昆侖芯M100 針對大規(guī)模推理場景優(yōu)化設(shè)計，將于2026年上市；昆侖芯M300面向超大規(guī)模的多模態(tài)模型的訓(xùn)練和推理任務(wù)，預(yù)計2027年上市。
同步發(fā)布的天池256超節(jié)點與天池512超節(jié)點將于2026年正式上市，單個天池512超節(jié)點就能完成萬億參數(shù)模型訓(xùn)練。未來幾年昆侖芯都將按年推出新產(chǎn)品，百度智能云還將陸續(xù)推出相應(yīng)的千卡、4000卡超節(jié)點。
迄今，昆侖芯累計完成數(shù)萬卡部署，包括已點亮昆侖芯三萬卡集群，可同時支撐多個千億參數(shù)大模型訓(xùn)練。未來，百度智能云將把昆侖芯單一集群的規(guī)模從三萬卡進一步擴展至百萬卡級別。
高盛在去年12月研報中指出，參考同類公司估值，百度所持昆侖芯59%股權(quán)的價值區(qū)間為30億至110億美元。麥格理證券估算這一股權(quán)價值約165億美元，占其給予百度目標(biāo)估值的30%。大摩此前研報預(yù)測，百度自研的AI芯片收入將從2025年的13億元暴漲到2026年的83億元，增長6倍之多，帶動百度的GPU計算收入在2026年翻倍。
當(dāng)前，AI芯片領(lǐng)域的企業(yè)正掀起一波上市潮。
國產(chǎn)GPU企業(yè)沐曦股份和摩爾線程在2025年12月登陸科創(chuàng)板。上市首日，兩家公司股價分別大漲692.95%、425.46%。燧原科技則在近期完成了科創(chuàng)板上市輔導(dǎo)。
壁仞科技、天數(shù)智芯則與昆侖芯一樣選擇赴港上市。
截至《科創(chuàng)板日報》記者發(fā)稿，壁仞科技在1月2日的上市首日漲92.96%，市值超900億港元。據(jù)此前壁仞科技在港交所的公告，公司全球發(fā)售約2.85億股H股，公開發(fā)售占17.39%，國際發(fā)售占82.61%。最終每股發(fā)售價19.6港元，所得款項凈額約53.75億港元。公開發(fā)售獲2347.53倍認(rèn)購，國際發(fā)售獲25.95倍認(rèn)購。
而天數(shù)智芯已啟動招股，將于1月5日結(jié)束，并計劃在1月8日正式以“9903”為股票代碼在港交所掛牌上市。天數(shù)智芯擬全球發(fā)售2,543萬股。每股招股價144.6港元，每手100股，集資約37億港元，其中香港公開發(fā)售占10%，其余為國際配售。以每股144.6港元的價格計算，天數(shù)智芯此次募資額約為37億港元，IPO市值將達354.42億港元。
一名芯片分析師對《科創(chuàng)板日報》記者表示，當(dāng)前是AI敘事最好的時間窗口，而昆侖芯作為最早一批涉足自研AI芯片的企業(yè)，顯然要趕上風(fēng)口，也有利于擺脫大廠“自用”的印象。
根據(jù)IDC發(fā)布的2024年中國加速計算芯片的出貨報告，英偉達出貨量占比70%超過190萬片。在國產(chǎn)AI芯片頭部廠商中，華為昇騰64萬片位居第一，其后為昆侖芯6.9萬、天數(shù)3.8萬、寒武紀(jì)2.6萬、沐曦2.4萬、燧原1.3萬片。
