作者 | 鄭遠方
當地時間周三，美股磷化銦（InP）概念股AXT Inc漲近20%。
拉長時間線就能看到，近半年多以來，其股價屢創新高，累計漲幅約1000%。
幾天前AXT剛剛宣布，已完成816.33萬股普通股的承銷公開發行，公司此次發行募集資金總額約為1億美元。
公司計劃將本次募集資金用途包括：子公司北京通美磷化銦襯底產能擴張，出口到全球以滿足不斷增長的行業需求；新產品或產品研發迭代；以及公司運營。
光模塊為磷化銦襯底下游最大應用領域。此前在去年的三季度電話會議上，AXT首席執行官Morris Young表示，由于全球數據中心應用對磷化銦的需求強勁增長，公司業務非常活躍。“第三季度，我們的磷化銦收入環比增長超過250%，創下三年來新高，這得益于我們在本季度獲得了多項重要磷化銦訂單的出口許可。”不僅如此，AXT磷化銦積壓訂單金額達到近5000萬美元，環比增長超過一倍。
值得一提的是，美股光芯片概念股Lumentum也在近日創下了股價新高，近半年來股價漲超280%。
在去年11月初的電話會議上，該公司透露，2026財年第一季度，Lumentum各產品線均實現強勁增長。磷化銦平臺的EML激光器創下出貨量紀錄；由于客戶需求強勁，磷化銦晶圓廠產能已全部分配完畢。公司預計未來幾個季度將實現約40%的單元產能擴充，為2026年激光芯片出貨再攀新高、鞏固數據中心磷化銦光源領導地位奠定基礎。
磷化銦是由磷和銦組成的二元半導體材料，是僅次于硅之外最成熟的半導體材料之一，被廣泛應用于生產射頻器件、光模塊、LED（Mini LED及Micro LED）、激光器、探測器、傳感器等器件。
在過去，磷化銦主要應用于電信設備和特殊儀器中，產品應用面相對冷門。20世紀80年代，磷化銦首次被用于晶體管中，20世紀90年代，磷化銦被用于電信用電吸收調制激光器中。
但隨著AI熱潮掀起，因磷化銦具有飽和電子漂移速度高、發光損耗低的特點，高度符合AI高速計算需求，能讓數據順利實現高速傳輸，由此成為光芯片上游的關鍵原料，從曾經的冷門產品一躍成為AI產業鏈中最炙手可熱的材料之一。
華泰證券指出，磷化銦襯底需求高增背景下，頭部廠商供給緊俏或將為其他梯隊公司帶來新的增長機遇。產業鏈相關公司包括：
1）云南鍺業：子公司云南鑫耀與九峰山實驗室合作，首次開發出6英寸InP基PIN結構探測器和FP結構激光器的外延生長工藝；
2）躍嶺股份：截至2025年9月18日，公司持有中石光芯10.05%股權，中科光芯是中石光芯子公司，產品覆蓋了InP基的外延片、光芯片等產品；
3）博杰股份：截至2025年6月30日，公司直接持有鼎泰芯源10.28%的股份，后者建成了國內第一條具有自主知識產權的InP襯底材料生產線；
4）三安光電：公司是從事化合物半導體材料研發與應用的主要上市公司之一，核心主業包括以InP等半導體新材料所涉及的外延片、芯片。
