作者 | 馬蘭
被譽(yù)為日本半導(dǎo)體驕傲的鎧俠已迎來來自韓國(guó)的最大股東——SK海力士。這標(biāo)志著鎧俠治理結(jié)構(gòu)的重大轉(zhuǎn)變，也可能重塑閃存市場(chǎng)的格局。
根據(jù)日本投資者電子信息披露網(wǎng)絡(luò)和東京證券交易所數(shù)據(jù)，周二，鎧俠的母公司及前最大股東東芝已將其持股比例從14.48%降至14.12%，而由美國(guó)貝恩資本設(shè)立的特殊目的公司BCPE Pangea Cayman2（簡(jiǎn)稱SPC2）以現(xiàn)有的14.19%股份躍升為鎧俠的最大股東。
SPC2是美國(guó)貝恩資本在2018年收購東芝存儲(chǔ)業(yè)務(wù)（即鎧俠前身）而設(shè)立的公司，SK海力士當(dāng)時(shí)投資1.3萬億韓元（約8.58億美元）于SPC2的可轉(zhuǎn)債——轉(zhuǎn)換后相當(dāng)于該公司持有鎧俠的幾乎全部投票權(quán)，以及SPC2約21%的經(jīng)濟(jì)權(quán)益。
此外，SK海力士當(dāng)年還投資約2.6萬億韓元與貝恩資本成立SPC1，持有鎧俠約7%的股份。但今年貝恩資本退出了SPC1，SK海力士的相關(guān)投資也已經(jīng)收回。但與SPC1不同，SPC2至今未出售一股。
盡管SK海力士在公司治理結(jié)構(gòu)上已經(jīng)確立了鎧俠最大股東的地位，但其仍受到各國(guó)審查的限制。SK海力士想要正式行使對(duì)鎧俠的投票權(quán)，必須獲得包括韓國(guó)、日本、中國(guó)和美國(guó)在內(nèi)的主要國(guó)家的批準(zhǔn)，先將可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換為股份。
此外，在2018年達(dá)成的投資協(xié)議中，SK海力士規(guī)定，除非鎧俠明確同意，否則在2028年之前，SK海力士在鎧俠的投票權(quán)不得超過15%。
但業(yè)內(nèi)仍然認(rèn)為SK海力士對(duì)鎧俠的影響力和話語權(quán)已大大增強(qiáng)，并可能構(gòu)成撼動(dòng)全球NAND閃存市場(chǎng)格局的催化劑。
根據(jù)Counterpoint Research和市場(chǎng)研究公司最新匯編的數(shù)據(jù)，三星電子目前以29%的市場(chǎng)份額領(lǐng)跑全球NAND閃存市場(chǎng)，緊隨其后的是SK海力士（18%），鎧俠（14%）、西部數(shù)據(jù)和美光則位列其后。
如果將SK海力士與鎧俠的份額相加，那么該聯(lián)盟將超越三星電子成為閃存行業(yè)最大的主要力量。鑒于當(dāng)前正處于人工智能需求爆發(fā)的紅利階段，SK海力士與鎧俠的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)盟可能撬動(dòng)更大的市場(chǎng)蛋糕。
最重要的是，通過聯(lián)合開發(fā)下一代3D NAND閃存和基于CXL（Compute Express Link，計(jì)算快速鏈接）的NAND解決方案，兩家公司可以最大限度地利用交叉專利。
再進(jìn)一步，如果SK海力士子公司Solidigm的超高容量eSSD技術(shù)與鎧俠的高性能NAND制造能力相結(jié)合，那么由該聯(lián)盟完全主導(dǎo)eSSD供應(yīng)鏈的可能性將大大增加。
