普華永道近日發布《2025年中國汽車行業并購活動回顧及未來展望》報告。報告顯示，2025年中國汽車產業增長動能強勁，產銷量連續三年突破3000萬輛大關，全年達3400萬輛再創歷史新高；其中新能源汽車產銷雙雙突破1600萬輛，銷量滲透率攀升至48%，單月滲透率首次超過50%，標志著新能源汽車正式進入由市場需求自發牽引的全新發展階段。普華永道中國汽車行業主管合伙人金軍表示：“當前，中國汽車產業處于全球化戰略拐點，正完成從本土內卷式增長到全球價值型布局的關鍵躍遷，其核心在于打破本土經驗依賴，精準適配海外市場運行邏輯。一方面，國內‘速度至上’的技術迭代邏輯與海外市場價值判斷存在顯著差異——多數海外市場以技術成熟度、本地化適配性為核心標準，對‘首發、最新’技術標簽敏感度較低。優先把經過驗證的、有競爭力的技術做成具有本地化適配性的，比盲目輸出最新技術更能建立市場信任。另一方面，國內車市內卷呈結構性分化：高端市場受價格戰影響份額承壓，低端電動智能車型成為新競爭焦點；而海外市場普遍認可電動車的溢價定位，對高階智能化訴求相對平緩。出海車企業應依托電動車技術優勢，以‘價值高位+適度智能’的錯位策略構建差異化競爭力。總體而言，中國車企需以全球化視野重構技術落地與市場定位的適配邏輯，跳出本土增長慣性的束縛，在全球格局中構建起不可替代的長期競爭壁壘，實現從產品輸出到價值扎根的深度轉型。”2025年中國汽車行業投資并購交易總金額近1687億元，交易數量為402筆，相較2024年交易數量下降24%，交易金額基本持平。在新能源與智能網聯產業加速演進的背景下，零部件領域電動化、智能化轉型需求是并購市場活躍的核心驅動力；整車制造領域中自動駕駛商用車賽道連續三年保持資本熱度，新能源汽車制造仍是資本布局核心方向；后市場服務則圍繞流通效率提升與循環經濟體系構建，向技術賦能、生態協同方向轉型。從交易結構來看，2025年市場呈現“總量收縮、價值聚焦”的特征：平均單筆交易額顯著上揚，除百億元以上巨型交易維持2筆外，大、中、小型交易數量均同比下降，整體交易結構呈菱形分布，反映出資本市場投資邏輯從廣泛布局轉向重點聚焦，行業進入存量整合、優勝劣汰的發展階段。交易輪次方面，戰略投資/并購交易數量與去年持平，其余輪次均有所下降，其中天使輪及Pre-A輪降幅超60%，資本更傾向于在技術可行性和市場前景相對明確的后期階段介入，早期項目投資趨于審慎。跨境交易層面，2025年境內交易金額占比超86%、數量占比93%，仍是市場主導。同時外資在華投資呈現顯著復蘇態勢，核心驅動在于國內新能源汽車產業鏈技術迭代加速、全球化競爭力持續提升，外資企業紛紛將戰略布局重心向中國市場傾斜，加速技術合作與市場拓展。區域分布上，資本呈現明顯的龍頭聚集、產業集群輻射特征：車規級芯片、智能網聯技術、三電系統等前沿技術賽道持續受關注，江蘇交易規模同比增長92%，通過“鏈主企業主導+政府基金引導”模式構建全產業鏈生態，徐工汽車融資、納芯微獲龍頭基石投資均是典型案例；粵港澳大灣區產業外溢效應凸顯，福建依托區位優勢協同粵港資源布局電動智能化賽道，新能源重卡企業速豹動力以廈門為樞紐拓展全球市場，展現區域協同動能。零部件賽道：2025年披露交易數量313筆，同比下降24%，但交易總規模逆勢增長，單筆平均交易規模從2.6億元躍升至3.6億元，資本持續聚焦電動化、智能化核心環節。典型案例包括寧德時代獲得187億元投資用于海外產能擴張，自動駕駛企業沃芽科技獲廣汽集團等戰略投資，依托量產資源加速算法迭代與商業落地。整車制造賽道：全年交易數量和總金額同比雙雙下降，但平均交易金額上升30%，科技巨頭跨界入局與商用車賽道興起成為核心亮點。小米全棧整合整車研發制造環節，京東輸出數智供應鏈平臺，華為通過引望平臺輸出智能駕駛、座艙等標準化解決方案，技術協同有望催生智能座艙、自動駕駛等新增長極。商用車報廢更新補貼政策、自動駕駛與續航技術突破，共同推動新能源商用車成為資本關注新方向。汽車后市場賽道：2025年交易總額同比激增36%，新能源專屬后市場成為核心吸金領域，資本重點布局回收利用、汽車交易及使用三大賽道，其中充電樁/換電站、電池回收/改造等領域成為并購核心，政策推動下賽道正加速規范化、規模化。行業出現百億級交易，海爾集團以130億元收購汽車之家布局“家車互聯”生態，未來具備線上線下融合能力、新能源服務資質的頭部平臺將更受資本青睞。報告指出，當前行業發展面臨三重核心挑戰：一是智能化轉型貫穿全鏈條，傳統車企各環節智能化適配進度不均，技術融合存在壁壘，面臨技術適配、成本控制等現實難題；二是價格內卷仍持續擠壓利潤空間，行業資源加速向頭部集中，中小品牌及弱勢合資品牌面臨退出風險，長期降價還將導致車輛保值率下滑，影響消費者品牌信任；三是低碳轉型推動產業重構，主機廠需同步實現技術升級、供應鏈綠色化，同時平衡碳交易新增成本與盈利空間。此外出海進程中，歐盟碳足跡披露要求、海外基礎設施不足、屬地化運營能力欠缺等問題也有待破解。展望未來，行業將沿著“內功升級-生態重構”路徑發展：向內聚焦用戶價值，布局柔性供應鏈、個性化服務構建差異化壁壘，后市場向高附加值新能源服務轉型，數字化全鏈路營銷成為品牌建設核心；向外強化全球化能力，AI技術推動價值鏈向智能算法、車聯網等高附加值環節傾斜，車企需重點打造屬地化人才體系應對海外合規挑戰，多模態交互、車路云一體化等技術將持續獲得資本加持，支撐產業向“智造”跨越。2026北京車展前瞻：自主&新勢力高階智駕與自研芯片并進，合資中國方案主導智電轉型（一）CAM汽車咨詢：2026北京車展展前系列報告（四）Vehicle：2026北京車展展前系列報告（五）POS汽車咨詢：2026北京車展展前系列報告（七）伯恩斯坦：2026北京車展，中國既是戰場更是全球跳板大眾韓三楚：2026年，大眾汽車集團在中國，為中國2026智能駕駛專題報告：技術路線逐漸清晰，高階智駕迎來拐點2026全球Robotaxi市場競爭分析：北美、歐洲、中東、東南亞2026線控底盤專題報告：線控制動、線控轉向及產業鏈相關分析歐陽明高院士最新預測：未來十年，新能源汽車終局指向何處？溫馨提示：掃碼加入《智車文庫》知識星球1年內免費下載星球內所有報告，含：乘用車、商用車、Tier1、智能駕駛、智能座艙、汽車芯片、車路云、汽車出海、AI+汽車、線控懸架、新能源三電熱管理、消費者研究、車展報告、兩輪車、具身智能、低空飛行等幾十個細分領域研究報告。
