普華永道近日發(fā)布《2025年中國汽車行業(yè)并購活動回顧及未來展望》報告。報告顯示，2025年中國汽車產(chǎn)業(yè)增長動能強(qiáng)勁，產(chǎn)銷量連續(xù)三年突破3000萬輛大關(guān)，全年達(dá)3400萬輛再創(chuàng)歷史新高；其中新能源汽車產(chǎn)銷雙雙突破1600萬輛，銷量滲透率攀升至48%，單月滲透率首次超過50%，標(biāo)志著新能源汽車正式進(jìn)入由市場需求自發(fā)牽引的全新發(fā)展階段。普華永道中國汽車行業(yè)主管合伙人金軍表示：“當(dāng)前，中國汽車產(chǎn)業(yè)處于全球化戰(zhàn)略拐點，正完成從本土內(nèi)卷式增長到全球價值型布局的關(guān)鍵躍遷，其核心在于打破本土經(jīng)驗依賴，精準(zhǔn)適配海外市場運行邏輯。一方面，國內(nèi)‘速度至上’的技術(shù)迭代邏輯與海外市場價值判斷存在顯著差異——多數(shù)海外市場以技術(shù)成熟度、本地化適配性為核心標(biāo)準(zhǔn)，對‘首發(fā)、最新’技術(shù)標(biāo)簽敏感度較低。優(yōu)先把經(jīng)過驗證的、有競爭力的技術(shù)做成具有本地化適配性的，比盲目輸出最新技術(shù)更能建立市場信任。另一方面，國內(nèi)車市內(nèi)卷呈結(jié)構(gòu)性分化：高端市場受價格戰(zhàn)影響份額承壓，低端電動智能車型成為新競爭焦點；而海外市場普遍認(rèn)可電動車的溢價定位，對高階智能化訴求相對平緩。出海車企業(yè)應(yīng)依托電動車技術(shù)優(yōu)勢，以‘價值高位+適度智能’的錯位策略構(gòu)建差異化競爭力。總體而言，中國車企需以全球化視野重構(gòu)技術(shù)落地與市場定位的適配邏輯，跳出本土增長慣性的束縛，在全球格局中構(gòu)建起不可替代的長期競爭壁壘，實現(xiàn)從產(chǎn)品輸出到價值扎根的深度轉(zhuǎn)型。”并購市場整體平穩(wěn)，資本向優(yōu)質(zhì)標(biāo)的集中2025年中國汽車行業(yè)投資并購交易總金額近1687億元，交易數(shù)量為402筆，相較2024年交易數(shù)量下降24%，交易金額基本持平。在新能源與智能網(wǎng)聯(lián)產(chǎn)業(yè)加速演進(jìn)的背景下，零部件領(lǐng)域電動化、智能化轉(zhuǎn)型需求是并購市場活躍的核心驅(qū)動力；整車制造領(lǐng)域中自動駕駛商用車賽道連續(xù)三年保持資本熱度，新能源汽車制造仍是資本布局核心方向；后市場服務(wù)則圍繞流通效率提升與循環(huán)經(jīng)濟(jì)體系構(gòu)建，向技術(shù)賦能、生態(tài)協(xié)同方向轉(zhuǎn)型。從交易結(jié)構(gòu)來看，2025年市場呈現(xiàn)“總量收縮、價值聚焦”的特征：平均單筆交易額顯著上揚，除百億元以上巨型交易維持2筆外，大、中、小型交易數(shù)量均同比下降，整體交易結(jié)構(gòu)呈菱形分布，反映出資本市場投資邏輯從廣泛布局轉(zhuǎn)向重點聚焦，行業(yè)進(jìn)入存量整合、優(yōu)勝劣汰的發(fā)展階段。交易輪次方面，戰(zhàn)略投資/并購交易數(shù)量與去年持平，其余輪次均有所下降，其中天使輪及Pre-A輪降幅超60%，資本更傾向于在技術(shù)可行性和市場前景相對明確的后期階段介入，早期項目投資趨于審慎。跨境交易層面，2025年境內(nèi)交易金額占比超86%、數(shù)量占比93%，仍是市場主導(dǎo)。同時外資在華投資呈現(xiàn)顯著復(fù)蘇態(tài)勢，核心驅(qū)動在于國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)迭代加速、全球化競爭力持續(xù)提升，外資企業(yè)紛紛將戰(zhàn)略布局重心向中國市場傾斜，加速技術(shù)合作與市場拓展。區(qū)域分布上，資本呈現(xiàn)明顯的龍頭聚集、產(chǎn)業(yè)集群輻射特征：車規(guī)級芯片、智能網(wǎng)聯(lián)技術(shù)、三電系統(tǒng)等前沿技術(shù)賽道持續(xù)受關(guān)注，江蘇交易規(guī)模同比增長92%，通過“鏈主企業(yè)主導(dǎo)+政府基金引導(dǎo)”模式構(gòu)建全產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)，徐工汽車融資、納芯微獲龍頭基石投資均是典型案例；粵港澳大灣區(qū)產(chǎn)業(yè)外溢效應(yīng)凸顯，福建依托區(qū)位優(yōu)勢協(xié)同粵港資源布局電動智能化賽道，新能源重卡企業(yè)速豹動力以廈門為樞紐拓展全球市場，展現(xiàn)區(qū)域協(xié)同動能。細(xì)分賽道結(jié)構(gòu)性調(diào)整，后市場增速亮眼零部件賽道：2025年披露交易數(shù)量313筆，同比下降24%，但交易總規(guī)模逆勢增長，單筆平均交易規(guī)模從2.6億元躍升至3.6億元，資本持續(xù)聚焦電動化、智能化核心環(huán)節(jié)。典型案例包括寧德時代獲得187億元投資用于海外產(chǎn)能擴(kuò)張，自動駕駛企業(yè)沃芽科技獲廣汽集團(tuán)等戰(zhàn)略投資，依托量產(chǎn)資源加速算法迭代與商業(yè)落地。整車制造賽道：全年交易數(shù)量和總金額同比雙雙下降，但平均交易金額上升30%，科技巨頭跨界入局與商用車賽道興起成為核心亮點。小米全棧整合整車研發(fā)制造環(huán)節(jié)，京東輸出數(shù)智供應(yīng)鏈平臺，華為通過引望平臺輸出智能駕駛、座艙等標(biāo)準(zhǔn)化解決方案，技術(shù)協(xié)同有望催生智能座艙、自動駕駛等新增長極。商用車報廢更新補(bǔ)貼政策、自動駕駛與續(xù)航技術(shù)突破，共同推動新能源商用車成為資本關(guān)注新方向。汽車后市場賽道：2025年交易總額同比激增36%，新能源專屬后市場成為核心吸金領(lǐng)域，資本重點布局回收利用、汽車交易及使用三大賽道，其中充電樁/換電站、電池回收/改造等領(lǐng)域成為并購核心，政策推動下賽道正加速規(guī)范化、規(guī)模化。行業(yè)出現(xiàn)百億級交易，海爾集團(tuán)以130億元收購汽車之家布局“家車互聯(lián)”生態(tài)，未來具備線上線下融合能力、新能源服務(wù)資質(zhì)的頭部平臺將更受資本青睞。報告指出，當(dāng)前行業(yè)發(fā)展面臨三重核心挑戰(zhàn)：一是智能化轉(zhuǎn)型貫穿全鏈條，傳統(tǒng)車企各環(huán)節(jié)智能化適配進(jìn)度不均，技術(shù)融合存在壁壘，面臨技術(shù)適配、成本控制等現(xiàn)實難題；二是價格內(nèi)卷仍持續(xù)擠壓利潤空間，行業(yè)資源加速向頭部集中，中小品牌及弱勢合資品牌面臨退出風(fēng)險，長期降價還將導(dǎo)致車輛保值率下滑，影響消費者品牌信任；三是低碳轉(zhuǎn)型推動產(chǎn)業(yè)重構(gòu)，主機(jī)廠需同步實現(xiàn)技術(shù)升級、供應(yīng)鏈綠色化，同時平衡碳交易新增成本與盈利空間。此外出海進(jìn)程中，歐盟碳足跡披露要求、海外基礎(chǔ)設(shè)施不足、屬地化運營能力欠缺等問題也有待破解。展望未來，行業(yè)將沿著“內(nèi)功升級-生態(tài)重構(gòu)”路徑發(fā)展：向內(nèi)聚焦用戶價值，布局柔性供應(yīng)鏈、個性化服務(wù)構(gòu)建差異化壁壘，后市場向高附加值新能源服務(wù)轉(zhuǎn)型，數(shù)字化全鏈路營銷成為品牌建設(shè)核心；向外強(qiáng)化全球化能力，AI技術(shù)推動價值鏈向智能算法、車聯(lián)網(wǎng)等高附加值環(huán)節(jié)傾斜，車企需重點打造屬地化人才體系應(yīng)對海外合規(guī)挑戰(zhàn)，多模態(tài)交互、車路云一體化等技術(shù)將持續(xù)獲得資本加持，支撐產(chǎn)業(yè)向“智造”跨越。2026北京車展前瞻：自主&新勢力高階智駕與自研芯片并進(jìn)，合資中國方案主導(dǎo)智電轉(zhuǎn)型（一）CAM汽車咨詢：2026北京車展展前系列報告（四）Vehicle：2026北京車展展前系列報告（五）POS汽車咨詢：2026北京車展展前系列報告（七）伯恩斯坦：2026北京車展，中國既是戰(zhàn)場更是全球跳板2026年智能網(wǎng)聯(lián)汽車行業(yè)深度分析報告2026激光雷達(dá)技術(shù)路線及市場競爭格局分析報告大眾韓三楚：2026年，大眾汽車集團(tuán)在中國，為中國2026中國新能源智能汽車產(chǎn)業(yè)鏈出海研究報告2026年中國汽車行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展白皮書中國商用車混動技術(shù)發(fā)展現(xiàn)狀與建議2026年HMI趨勢及北京車展趨勢預(yù)測報告2026智能駕駛專題報告：技術(shù)路線逐漸清晰，高階智駕迎來拐點2026全球Robotaxi市場競爭分析：北美、歐洲、中東、東南亞2026車載SerDes技術(shù)發(fā)展白皮書2026德賽西威發(fā)展戰(zhàn)略研究報告2026汽車行業(yè)競品分析（阿維塔 11競品分析）2026線控底盤專題報告：線控制動、線控轉(zhuǎn)向及產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)分析歐陽明高院士最新預(yù)測：未來十年，新能源汽車終局指向何處？溫馨提示：掃碼加入《智車文庫》知識星球1年內(nèi)免費下載星球內(nèi)所有報告，含：乘用車、商用車、Tier1、智能駕駛、智能座艙、汽車芯片、車路云、汽車出海、AI+汽車、線控懸架、新能源三電熱管理、消費者研究、車展報告、兩輪車、具身智能、低空飛行等幾十個細(xì)分領(lǐng)域研究報告。
