2026年6月17日，A股存儲(chǔ)芯片板塊午后強(qiáng)勢(shì)回暖，多只個(gè)股上演漲停潮。香農(nóng)芯創(chuàng)封死20%漲停板，股價(jià)報(bào)245.29元，創(chuàng)歷史新高，市值突破1100億元，單日成交額高達(dá)114.36億元。兆易創(chuàng)新尾盤被1.5萬手大單推上漲停，報(bào)586.04元/股，A+H股總市值突破4100億元。普冉股份、瀾起科技、佰維存儲(chǔ)等紛紛大漲，板塊指數(shù)創(chuàng)歷史新高。
這場(chǎng)資本狂歡的引擎，來自AI算力爆發(fā)驅(qū)動(dòng)的高帶寬內(nèi)存（HBM）需求井噴。英偉達(dá)新一代Rubin Ultra平臺(tái)即將推出，單顆GPU配置的HBM容量將從當(dāng)前主流的192GB提升至384GB。AI ASIC芯片出貨量也在持續(xù)增加，全球HBM需求正迎來新一輪躍升。
TrendForce集邦咨詢預(yù)測(cè)，HBM投片量占整體DRAM投片比重將由2025年的18%提升至2027年約30%；HBM位元供給占比也將從8%提高至約13%。這意味著，每生產(chǎn)10片DRAM晶圓，就有3片用于HBM，傳統(tǒng)內(nèi)存的產(chǎn)能正被持續(xù)擠壓。
全球HBM市場(chǎng)呈現(xiàn)高度壟斷格局，SK海力士手握約58%的市場(chǎng)份額，三星、美光緊隨其后。三大巨頭產(chǎn)能優(yōu)先供給英偉達(dá)等頭部AI芯片廠商，行業(yè)供需缺口預(yù)計(jì)將維持2至3年。據(jù)Yole Group數(shù)據(jù)，2025年全球HBM市場(chǎng)規(guī)模約340億美元，預(yù)計(jì)2026年達(dá)460億美元，2030年有望突破980億美元，2025至2030年復(fù)合年增長(zhǎng)率約33%。
更值得關(guān)注的是，SK海力士的多家設(shè)備一級(jí)供應(yīng)商近期罕見地提出了漲價(jià)要求，供貨價(jià)格漲幅在3%至4%之間。這在半導(dǎo)體行業(yè)極為反常——設(shè)備行業(yè)歷來存在“首臺(tái)最貴、追加采購(gòu)壓價(jià)”的慣例，客戶追加采購(gòu)時(shí)設(shè)備商往往還要降價(jià)約10%。此次設(shè)備供應(yīng)商集體漲價(jià)，標(biāo)志著在AI驅(qū)動(dòng)的半導(dǎo)體超級(jí)周期中，核心設(shè)備供應(yīng)商的議價(jià)能力正在逆轉(zhuǎn)。
SK海力士正全力擴(kuò)產(chǎn)，規(guī)劃五年內(nèi)晶圓產(chǎn)能翻倍、2034年擴(kuò)至三倍，2026年資本支出將大幅高于去年。這一擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃大幅拉升了上游設(shè)備采購(gòu)需求，半導(dǎo)體設(shè)備正進(jìn)入賣方市場(chǎng)。
在這場(chǎng)存儲(chǔ)盛宴中，國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體廠商憑借在產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的布局，迎來了業(yè)績(jī)與估值的雙重提升。
香農(nóng)芯創(chuàng)是SK海力士在國(guó)內(nèi)企業(yè)級(jí)存儲(chǔ)領(lǐng)域的代理商之一，約70%的收入來自代理SK海力士存儲(chǔ)產(chǎn)品銷售。2025年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入352.51億元，同比增長(zhǎng)45.24%；歸母凈利潤(rùn)5.45億元，同比增長(zhǎng)106.23%。2026年一季度，歸母凈利潤(rùn)達(dá)13.27億元，同比增長(zhǎng)7835.06%——一個(gè)季度的盈利已超越2025年全年。
兆易創(chuàng)新作為全球第二大NOR Flash廠商，2025年存儲(chǔ)業(yè)務(wù)營(yíng)收占比升至71.35%，毛利率達(dá)42.84%。2026年一季報(bào)凈利潤(rùn)同比激增522.79%，毛利率躍至57.08%。利基型DRAM和SLC NAND Flash價(jià)格持續(xù)上行，公司業(yè)績(jī)加速兌現(xiàn)。
瀾起科技是全球內(nèi)存接口芯片龍頭，2025年該品類營(yíng)收51.39億元，以36.8%的市占率位居全球第一。2025年全年總營(yíng)收54.56億元，同比增長(zhǎng)49.9%，歸母凈利潤(rùn)22.36億元，同比增長(zhǎng)58.4%。2026年一季度增長(zhǎng)進(jìn)一步加速，營(yíng)收14.61億元，同比增長(zhǎng)19.5%，歸母凈利潤(rùn)8.47億元，同比增長(zhǎng)61.3%，毛利率高達(dá)69.8%。
佰維存儲(chǔ)是國(guó)內(nèi)存儲(chǔ)模組龍頭，擁有“主控芯片×存儲(chǔ)方案設(shè)計(jì)×先進(jìn)封測(cè)”全棧能力。2025年全年?duì)I收113.02億元，同比增長(zhǎng)68.82%；歸母凈利潤(rùn)8.53億元，同比增長(zhǎng)429.07%。2026年一季度營(yíng)收攀升至68.14億元，同比增長(zhǎng)341.53%；歸母凈利潤(rùn)28.99億元，同比扭虧為盈。AI端側(cè)業(yè)務(wù)成為重要增長(zhǎng)極，一季度AI新興端側(cè)存儲(chǔ)產(chǎn)品收入約11.75億元，同比增長(zhǎng)496.45%。
此外，普冉股份一季度營(yíng)收14.47億元，同比增長(zhǎng)256.08%，歸母凈利潤(rùn)2.51億元，同比增長(zhǎng)1259.87%；德明利一季度營(yíng)收75.38億元，同比增長(zhǎng)502.08%，歸母凈利潤(rùn)33.46億元，同比增幅達(dá)4943.39%；江波龍一季度營(yíng)收99.09億元，同比增長(zhǎng)132.79%，歸母凈利潤(rùn)38.62億元，同比增長(zhǎng)2644%；北京君正一季度營(yíng)收15.6億元，同比增長(zhǎng)47%，歸母凈利潤(rùn)3.19億元，同比增長(zhǎng)331.61%。存儲(chǔ)芯片行業(yè)的上行周期，正在以數(shù)字的方式被反復(fù)驗(yàn)證。
因此，從HBM投片占比三年翻倍，到設(shè)備供應(yīng)商打破十年慣例集體漲價(jià)；從SK海力士五年產(chǎn)能翻番，到大摩高盛齊喊短缺延續(xù)至2028年——存儲(chǔ)芯片正在經(jīng)歷一輪由AI驅(qū)動(dòng)的、持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)、確定性最高的結(jié)構(gòu)性景氣周期。
