作者 | 史士云
10日晚間，南模生物（688265.SH）披露了2026年半年度業績預告。
公告顯示，南模生物預計2026年上半年實現營收2.16億元至2.5億元，同比增長10.34%-27.71%；歸母凈利潤為800萬元至1000萬元，較2025年同期1816.74萬元下降44.96%-55.97%。
《科創板日報》記者注意到，對于凈利潤的下降，南模生物方面解釋主要是因本期股份支付費用較2025年同期大幅增加，且2025年同期因限制性股票激勵計劃預計業績未達標沖減了股份支付金額。
而在扣除股份支付影響后，南模生物預計歸母凈利潤為1300萬元至1580萬元，與上年同期相比，將增加417.27萬元至697.27萬元，同比增長47.27%-78.99%。
對此，南模生物方面表示，剔除股份支付因素后凈利的大幅增長主要得益于兩個方面：一是收入端穩步提升；二是公司通過優化籠位布局、嚴控采購成本、提升籠位使用效率等舉措，持續強化成本管控并提高運營效率，帶動了綜合毛利率的同比提升。
再從單季度表現來看，結合南模生物一季度已實現營收9991.71萬元、歸母凈利潤68.36萬元?來進行測算，由此推算其第二季度實現營收約為1.16億元-至1.50億元，同比增長8.12%?39.78%，環比增長約16.18%-50.21%；歸母凈利潤（未剔除股份支付影響）約為731.64萬元至931.64萬元，同比下降約51.31%至61.76%，環比則增加約970.28%至1262.84%。若在剔除股份支付影響后，南模生物盈利增長成色顯著。
南模生物成立于2000年，以實驗小鼠起家，其業務主要圍繞基因修飾動物模型（主要指基因修飾小鼠模型）的研發、生產、銷售及相關技術服務展開，與藥康生物（688046.SH）、百奧賽圖（688796.SH）并稱為國內“模式動物三巨頭”。
通過關鍵基因改造構建、能模擬人類病理環境與調控機制的模式動物，是藥物臨床前藥效驗證的“金標準”，更是當前藥物研發進程中不可或缺的工具。
2009年之前，國內模式動物市場長期被國際巨頭壟斷，行業存在進口依賴度高、產品價格昂貴、供貨周期長等痛點，而隨著南模生物、百奧賽圖、藥康生物等企業的入局，逐步打破了這一市場格局。
根據南模生物披露的信息，截至2025年年底，其累計研發構建了超過25000種基因工程動物模型，其中在基因功能解析、遺傳疾病模擬、抗體及核酸藥物評價、細胞及基因治療、疫苗及小分子靶向藥物分析等研究領域自主研發標準化模型16000余種，同時為客戶提供了超9000種的定制化模型。
目前，南模生物的業務板塊包括定制化模型、標準化模型、模型繁育、藥效評價及表型分析、SmocMab?全人源抗體開發平臺、飼養服務、其他模式生物技術服務等。其中，標準化模型業務憑借“現貨”供應的優勢成為南模生物業績營收的主力，2025年，該業務貢獻了2.03億元的營收，占主營業務收入比例已接近五成。
目前，南模生物的客戶主要包括兩大類：即高等院校、科研院所和部分綜合性醫院等科研機構，以及醫藥公司、CRO公司等工業客戶。
也正是由于客戶以科研機構為主，在一定程度上也拉長了南模生物的回款周期，推高了應收賬款規模。截止2025年年底，公司應收賬款余額為1.46億元，占當期總營收的34.74%。
南模生物此前曾對《科創板日報》記者表示，公司業務模式以先提供服務、后結算為主，大多采用賒銷方式，必然存在付款周期滯后。加上公司超60%客戶為科研院所等公立機構，這類客戶審批、報銷流程周期較長。
日前，藥康生物和百奧賽圖也相繼發布了2026年半年度業績預告，其中，前者預計實現歸母凈利潤為1.04億元至1.14億元，同比增長46.67%至60.78%。后者預計歸母凈利潤為2.36億元至2.46億元，同比增長391.87%-412.71%。
近期，創新藥二級市場行情回暖，身處產業鏈上游的CXO板塊也順勢走強。
消息面上，旺盛的新藥研發需求、持續火熱的BD交易氛圍，疊加多家頭部企業半年報業績兌現、上調全年業績指引等，帶動板塊景氣度不斷上行，市場資金關注度顯著提升。
