吊打99%的30萬級車！
放話的是何小鵬，他口中的車是小鵬預(yù)售新車——G9L。
這是一臺車長超過5.1米、軸距3.1米，擁有后輪轉(zhuǎn)向、800V、5C超充、行政座艙的旗艦大五座SUV。
核心技術(shù)底座和小鵬旗艦車型GX共享，首次大升級的第二代VLA、圖靈芯片同步上車，小鵬的Robotaxi能力也得以在G9L上下放。
但價格上，G9L顯然沒有踩當(dāng)年G9的坑，預(yù)售門檻最終沒有站上30萬元，甚至連27萬、28萬元都沒到——
小鵬G9L預(yù)售價，25.98萬元起。
按照慣例，正式售價可能還會更低。
但對小鵬來說，G9L的意義非比尋常：這臺車既是小鵬最新的旗艦下放，也是小鵬補(bǔ)齊高端化的關(guān)鍵一戰(zhàn)。
然而，資本市場似乎沒有立即給出積極回應(yīng)，截至發(fā)稿前，小鵬港股股價微漲0.22%，美股收盤價小幅下滑1%。
小鵬G9L，雖然名字里依然有一個G9，但從技術(shù)關(guān)系來看，其實(shí)和更貴的小鵬GX反而走得更近。
小鵬將兩者并稱為小鵬“旗艦雙王”，G9L與GX共享核心技術(shù)基座，安全、智能、三電、操控和舒適體系都向GX看齊。
先看智能化方面。
今年3月，小鵬第二代VLA才剛剛正式向用戶推送，到G9L迎來第一次模型大升級，新版本號為6.3.0。
據(jù)小鵬稱，這次端側(cè)模型參數(shù)量提升3.5倍，感知靈敏度提升300%，同時增強(qiáng)有效時序長度、軌跡預(yù)判、決策響應(yīng)和跨車型、跨大洲的泛化能力。
同時，VLA和VLM開始進(jìn)一步融合，端側(cè)推理由圖靈芯片完成。
高配（Ultra / Ultra 旗艦）搭載三顆自研圖靈AI芯片，整車有效算力2250TOPS，傳感器方案是純視覺主線：11攝像頭+12 超聲波+7毫米波，全系隱藏式布局，沒有激光雷達(dá)。
座艙側(cè)另有一顆高通8295P跑車機(jī)和AR-HUD，和智駕圖靈芯片物理分離。
此前小鵬這一代技術(shù)架構(gòu)的一個特點(diǎn)，就是把輔助駕駛和Robotaxi放在同一條技術(shù)線上：
量產(chǎn)車負(fù)責(zé)大規(guī)模數(shù)據(jù)與能力驗(yàn)證，L4車隊(duì)繼續(xù)探索更高階能力，成熟以后再反向往量產(chǎn)車下放。
G9L已經(jīng)開始吃到這一套路線的成果，小鵬介紹，6.3.0版本會下放部分Robotaxi L4體驗(yàn)，包括原地起步、靠邊停車、園區(qū)漫游尋找停車位等能力。
VLM加入之后，新車還支持模糊導(dǎo)航、語音靠邊停車、語音就近泊入。
簡單理解，輔助駕駛已經(jīng)不單單解決怎么上路，現(xiàn)在開始繼續(xù)補(bǔ)齊啟動、找路、尋找停車位、結(jié)束行程這一類前后環(huán)節(jié)，向完整行程延伸。
當(dāng)然這里需要明確，第二代VLA只搭載于部分版本，相關(guān)能力還有一部分需要后續(xù)OTA，具體配置和開放范圍，仍需以最終上市版本為準(zhǔn)。
其實(shí)今年一季度財(cái)報(bào)會上，何小鵬就明確預(yù)告過，GX上的L4全冗余硬件、基于雙圖靈芯片的VLA模型，將會繼續(xù)下放到其他車型，甚至包括MONA系列。
不過在座艙上，G9L和GX的三排空間思路不同。
G9L車身尺寸達(dá)到5120×1999×1782mm，軸距3100mm；產(chǎn)品定位選擇了大五座，把更多車長直接留給兩排乘員。
后排腿部空間超過1000mm，后備廂常規(guī)1152L，再加一個230L的下沉儲物格，對于不常帶全家出行的車主來說，其實(shí)要比六座更實(shí)用。
比較有看點(diǎn)的是，G9L還配備了全體型AI主動貼合座椅。
座椅內(nèi)部設(shè)置91個傳感器和27個氣袋，能根據(jù)乘員體型和坐姿，主動調(diào)節(jié)靠背、坐墊型面。
副駕零重力座椅支持24向電動調(diào)節(jié)，同時加入座椅集成安全帶和坐墊安全氣囊；前后排還可以同時進(jìn)入零重力狀態(tài)。
中央扶手也被做成了一個四電機(jī)行政中島，支持語音電動開合，桌板能夠360°調(diào)整角度。
再往后，還有21.4英寸3K后排娛樂屏、33揚(yáng)聲器聆境AI音響Max、270°三面電動物理遮陽簾、12.5L雙開門雙溫區(qū)冰箱，以及720°主被動降噪。
另外，G9L還沿用了GX（車長5265mm）的底盤能力。
前雙叉臂+后H臂、雙腔空氣懸架、智能可變阻尼——G9L全系標(biāo)配，還全系支持后輪轉(zhuǎn)向。
最小轉(zhuǎn)彎半徑只有5.4米（和GX相同）——這個數(shù)字在5.1米級SUV里是優(yōu)秀水平，地庫掉頭一把過。要知道，這套底盤配置在2024年還是40萬+的專屬。
看到這里，G9L看起來似乎已經(jīng)不簡單了，但配置其實(shí)還遠(yuǎn)不止這些。
從外觀來看，G9L前后懸都很短，側(cè)面看起來不像傳統(tǒng)中大型SUV那么“方盒子”。
前包圍兩側(cè)的百萬像素AI數(shù)字投影大燈，由小鵬與華為聯(lián)合研發(fā)，可以在行駛過程中向地面投射圖案，也可以在停車之后實(shí)現(xiàn)98英寸車外投影。
ADB自適應(yīng)遠(yuǎn)光與第二代VLA聯(lián)動，官方給出的最遠(yuǎn)識別距離達(dá)到600米。
動力方面，G9L采用純電、超級增程兩條動力路線。
純電版搭載110kWh 5C超充電池，CLTC續(xù)航最高755km，百公里電耗最低14.9kWh。
800V 5C超充條件下，官方數(shù)據(jù)是充電9分鐘，最高增加450km CLTC續(xù)航。
增程版本純電續(xù)航最高435km，綜合續(xù)航最高1602km，百公里油耗最低6.16L，同樣采用800V 5C超充——這個純電續(xù)航已經(jīng)超過不少前幾年的純電車型。
增程存在感進(jìn)一步降低，也是小鵬今年“一車雙能”路線越來越明確的特征：城市里盡量完全當(dāng)純電車開，長途才讓增程器兜底。
G9L的性能沒有因?yàn)榇蟪叽缤耆尣剑冸娝尿?qū)版本零百加速4.45秒，超級增程四驅(qū)版本4.95秒。
安全配置方面，G9L也基本按照GX的思路繼續(xù)往下放，采用16000T前后一體壓鑄技術(shù)，車身扭轉(zhuǎn)剛度達(dá)到56000N·m/deg，配備11個安全氣囊。
小鵬還專門做了一套“水陸空720°七重連環(huán)安全挑戰(zhàn)”，包括5分鐘整車浸水、35km/h刮底、50km/h單邊橋翻滾、100km/h正面碰撞以及火燒測試。
主動安全和極端工況部分，則包括700mm涉水、130km/h AES穩(wěn)行、180km/h爆胎穩(wěn)行，以及駕駛員失能之后自主靠邊停車、呼叫救援。
最后來看價格，G9L一共規(guī)劃6個版型：
702純電兩驅(qū)Max、660純電四驅(qū)Ultra SE、1602超級增程四驅(qū)Ultra SE、660純電四驅(qū)Ultra、755純電四驅(qū)Ultra旗艦，以及1602超級增程四驅(qū)Ultra旗艦。
不過目前小鵬只公布了一個價格，就是預(yù)售價25.98萬元起，完整價格結(jié)構(gòu)還沒有公布。
但單看價格門檻，確實(shí)足夠有誠意。
現(xiàn)款G9的售價是24.88萬元起，也就是說多1.1萬元，車長從4891mm來到5120mm、軸距從2998mm拉到3100mm，再加上后輪轉(zhuǎn)向、更大的電池和最新一代智能化體系。
今年5月上市的GX，目前官方指導(dǎo)價也已經(jīng)恢復(fù)到27.98萬元起。
三款大SUV形成的梯隊(duì)，價格幾乎是一級一級只差一兩萬元。
產(chǎn)品越來越旗艦，價格卻擠得很緊。對于消費(fèi)者當(dāng)然是好事，但對于小鵬自己，還需要面臨一個繞不開的話題——高端化。
先來算筆賬。目前，暫不計(jì)剛剛開啟預(yù)售的G9L，小鵬官網(wǎng)主推的已上市車型一共有9個車系：
取各車系最低官方指導(dǎo)價做簡單平均，小鵬的起售均價約20.5萬元；算上G9L是21.05萬元。
當(dāng)然，這不是真實(shí)成交均價，且因?yàn)楦鬈囆弯N量不同，MONA兩款車才是走量主力，銷量加權(quán)后測算實(shí)際會更低。
小鵬雖然已經(jīng)擁有30萬元以上的車型和版本，但9款已上市車型中，6款起售價沒有超過21萬元；真正把價格門檻放到25萬元以上的，只有GX和X9。
也就是說，小鵬整個品牌的基本盤，依然扎在20萬元上下。
從財(cái)報(bào)口徑看，2025年，小鵬全年交付429445輛汽車，汽車銷售收入為683.8億元。
簡單相除，每輛交付汽車對應(yīng)的汽車銷售收入約為15.9萬元。
當(dāng)然，這個數(shù)字同樣不能理解成真實(shí)終端成交均價，因?yàn)槠囦N售收入還受到收入確認(rèn)、折扣、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等因素影響，僅作為觀察收入結(jié)構(gòu)的參考。
到了2026年一季度，小鵬交付62682輛，汽車銷售收入110億元，對應(yīng)汽車單價約17.5萬元，較2025年全年提高約10%。
所以一個明顯的趨勢是，小鵬的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)正在向上走，品牌正在向高端化遷移。
GX就是小鵬今年沖刺高端化的第一個嘗試。
小鵬之前透露，GX首批大定中，價格超過35萬元的Ultra旗艦版訂單占比超過八成，這說明消費(fèi)者并非不愿意為更貴的小鵬買單。
G9L同樣承擔(dān)品牌上探的任務(wù)，但小鵬也需要面臨一個矛盾的局面：
車越來越大，技術(shù)越來越多，旗艦產(chǎn)品越來越密集；與此同時，為了守住經(jīng)營基本盤、保障銷量，起售價又很難一下定太高。
畢竟定價失誤的虧，小鵬在G9上就吃過一次。
2022年，何小鵬放話G9是“50萬以內(nèi)最好的SUV”，那是小鵬離高端最近的一次，也是最慘烈的一次——定價翻車、48小時緊急修改、品牌受損。
如此看來，小鵬壓力著實(shí)不小。同時，小鵬在資本市場的表現(xiàn)，今年也同樣不輕松。
截至發(fā)稿前，小鵬美股股價為11.88美元/股，和今年第一個交易日20.43美元/股的收盤價相比，年內(nèi)美股累計(jì)回落大約42%，港股跌幅約43%。
不過，交銀國際、摩根大通、中金機(jī)構(gòu)等仍維持“買入”評級，目標(biāo)價在90～134港元不等。
現(xiàn)貨價和目標(biāo)價之間的巨大差距，本身就說明了問題——分析師看的是長期技術(shù)壁壘，市場交易的是短期盈利節(jié)奏。
小鵬今年Q1毛利率回升至20.6%，主要靠兩個手段：
一是砍掉了低效的低端車型配置，二是自研圖靈芯片開始攤薄采購成本。
但毛利率改善并沒有帶來估值修復(fù)，因?yàn)槭袌隹吹搅肆硪幻妫篏X月銷尚未穩(wěn)定破萬，G9L又把旗艦價格下探到26萬，小鵬在30萬以上價格帶的滲透率并沒有顯著提升。
所以在市場看來，VLA、圖靈、Robotaxi這些故事，能撐市盈率，但難以撐起整車均價。
小鵬在這個節(jié)點(diǎn)推出的G9L，平心而論，在產(chǎn)品層面沒有明顯短板，可以說是小鵬技術(shù)體系的集大成者：第二代VLA、圖靈芯片、5C超充、線控底盤——該有的都有，智能化已經(jīng)講清楚了。
全球化，小鵬也在推進(jìn)，公司出海36國，GX在慕尼黑上市，圖靈芯片獲得大眾定點(diǎn)，小鵬的國際化敘事也正在兌現(xiàn)。
智能化、全球化之后，小鵬現(xiàn)在唯一沒兌現(xiàn)的承諾就是高端化。
能不能沖刺成功，可能就得從G9L的最終價格和銷量見分曉了。
— 聯(lián)系作者 —
— 完 —
【智能車參考】原創(chuàng)內(nèi)容，未經(jīng)賬號授權(quán)，禁止隨意轉(zhuǎn)載。
點(diǎn)這里??關(guān)注我，記得標(biāo)星，么么噠～
