作者 | 陳俊清
北京時間8月13日凌晨，國際指數(shù)編制公司明晟（MSCI）公布2026年8月指數(shù)季度審議結(jié)果。
本次調(diào)整中，MSCI中國指數(shù)共計(jì)新納入31只A股標(biāo)的與2只港股標(biāo)的，同時剔除25只A股及7只港股。其中科創(chuàng)板板塊迎來批量入選，華峰測控、燕東微、芯源微、富創(chuàng)精密等10家科創(chuàng)板公司新晉躋身MSCI中國指數(shù)，成為本次調(diào)整中備受市場關(guān)注的結(jié)構(gòu)性特征。
港股上市的AI大模型企業(yè)智譜為本次MSCI新興市場指數(shù)新增成分股中市值最高的標(biāo)的，亦是本次調(diào)整最受市場關(guān)注的個股。此外，鼎泰高科、凱萊英、國際復(fù)材等細(xì)分領(lǐng)域頭部企業(yè)也同步被納入。
剔除名單方面，本次共32只股票被調(diào)出MSCI中國指數(shù)，涵蓋地產(chǎn)、生物醫(yī)藥、消費(fèi)等傳統(tǒng)板塊的代表性標(biāo)的，萬科A、智飛生物位列其中。
據(jù)悉，本次調(diào)整將于2026年8月31日收盤后正式生效，本次審議不涉及A股納入因子的調(diào)整。
本次新納入MSCI中國指數(shù)的10家科創(chuàng)板公司，分別為華峰測控、燕東微、廣鋼氣體、杰華特、芯源微、綠的諧波、南亞新材、中船特氣、普冉股份、富創(chuàng)精密。
從行業(yè)分布來看，這批標(biāo)的集中于半導(dǎo)體賽道，其中7家企業(yè)歸屬半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈，覆蓋芯片設(shè)計(jì)、制造封測、設(shè)備、材料等全環(huán)節(jié)，剩余3家則分別為機(jī)器人核心部件與電子大宗氣體領(lǐng)域的企業(yè)。
在半導(dǎo)體設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)，杰華特與普冉股份分別是模擬芯片與存儲芯片領(lǐng)域的廠商。杰華特專注于高性能模擬與數(shù)模混合芯片研發(fā)，產(chǎn)品覆蓋電源管理、信號鏈等多個領(lǐng)域。普冉股份則聚焦NOR Flash等存儲芯片產(chǎn)品，在低功耗存儲賽道具備較強(qiáng)的競爭力。
制造與封測環(huán)節(jié)，燕東微是國內(nèi)特色工藝晶圓制造與封裝測試的廠商，具備從芯片設(shè)計(jì)、晶圓制造到封裝測試的全流程能力，在功率器件、模擬電路等特色工藝領(lǐng)域有所積淀。半導(dǎo)體設(shè)備與零部件環(huán)節(jié)，本次共有三家科創(chuàng)板企業(yè)入選，分別是華峰測控、芯源微與富創(chuàng)精密。
業(yè)內(nèi)人士表示，在晶圓廠商大幅擴(kuò)產(chǎn)，半導(dǎo)體設(shè)備需求持續(xù)提升的情形下，量測分析類設(shè)備的需求增長確定性較強(qiáng)，上游核心零部件正成為最緊張的環(huán)節(jié)之一，行業(yè)的景氣彈性將更為突出。
半導(dǎo)體材料環(huán)節(jié)，中船特氣與南亞新材入選。中船特氣產(chǎn)品涵蓋高純電子特種氣體、大宗氣體等，是國內(nèi)少數(shù)具備全品類電子特氣供應(yīng)能力的廠商。南亞新材則專注于覆銅板與粘結(jié)片等電子基材的研發(fā)生產(chǎn)。
除半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈外，綠的諧波與廣鋼氣體同樣入選。綠的諧波是國內(nèi)諧波減速器龍頭，諧波減速器作為機(jī)器人的核心功能部件，直接受益于人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的需求增長。廣鋼氣體則是國內(nèi)電子大宗氣體領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)，為半導(dǎo)體、面板等制造業(yè)提供N?、He、H?、Ar、O?、CO?等氣體品種。
本次調(diào)整中，MSCI中國指數(shù)剔除了中科星圖、天合光能、大全能源等25只A股標(biāo)的。此外，中國電力、中國儒意、協(xié)鑫科技、禾賽科技、金蝶國際、小馬智行、信義光能共7只港股標(biāo)的本次被剔除。
作為全球影響力最廣的指數(shù)體系之一，MSCI中國指數(shù)被嵌套進(jìn)MSCI新興市場指數(shù)，并進(jìn)一步納入MSCI ACWI全球指數(shù)體系。個股入選后將自動進(jìn)入全球被動基金的跟蹤配置池，吸引指數(shù)型資金的被動買入。
市場預(yù)計(jì)，8月31日調(diào)整生效前后，跟蹤相關(guān)指數(shù)的海外被動資金將完成集中調(diào)倉，新納入標(biāo)的有望獲得確定性增量資金流入，被剔除標(biāo)的則短期或面臨一定拋壓。
業(yè)內(nèi)咨詢?nèi)耸吭诮邮堋犊苿?chuàng)板日報》記者采訪時表示，入選MSCI中國指數(shù)，最直接的影響是被動配置資金的流入——跟蹤該指數(shù)的海外基金和ETF將按權(quán)重進(jìn)行配置，這對標(biāo)的流動性、估值中樞和海外關(guān)注度都有正向作用。
其次，納入本身也是國際資本市場對公司質(zhì)地、合規(guī)性和成長性的認(rèn)可，有助于優(yōu)化股東結(jié)構(gòu)，提升全球機(jī)構(gòu)投資者的覆蓋度。對半導(dǎo)體設(shè)備、材料這類“硬科技”企業(yè)而言，這也意味著其技術(shù)價值和市場地位獲得了更廣泛的國際認(rèn)同。
本次MSCI調(diào)整中，傳統(tǒng)地產(chǎn)、部分傳統(tǒng)醫(yī)藥與消費(fèi)等集中在傳統(tǒng)周期板塊標(biāo)的有所調(diào)出，新增標(biāo)的中半導(dǎo)體、AI、高端制造、新材料等方向占比較高。
新智派新質(zhì)生產(chǎn)力會客廳聯(lián)合創(chuàng)始發(fā)起人袁帥表示，本次納入的標(biāo)的大多集中在先進(jìn)制造、新材料等符合國家長期發(fā)展戰(zhàn)略的新興領(lǐng)域，是對當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展重心向高端制造、硬科技領(lǐng)域傾斜的體現(xiàn)。“隨著后續(xù)調(diào)整生效，指數(shù)的行業(yè)結(jié)構(gòu)將進(jìn)一步向新興產(chǎn)業(yè)傾斜，其作為中國經(jīng)濟(jì)‘晴雨表’的屬性也會更加突出，形成資本市場和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的正向互動，助力產(chǎn)業(yè)升級推進(jìn)。”
