光模塊后續(xù)行情如何演繹
分析師認(rèn)為當(dāng)前光模塊行業(yè)正處于一個(gè)類(lèi)似于去年市場(chǎng)主升浪前夕的時(shí)期，預(yù)示著該行業(yè)有可能迎來(lái)一個(gè)大好時(shí)機(jī)。這一看法基于兩個(gè)主要因素：去年一季度的業(yè)績(jī)報(bào)告和全球半導(dǎo)體公司的優(yōu)秀業(yè)績(jī)，特別是NVIDIA的表現(xiàn)。
分析師建議密切關(guān)注今年一季度光模塊公司的業(yè)績(jī)報(bào)告，因?yàn)檫@可能會(huì)對(duì)該行業(yè)的市場(chǎng)表現(xiàn)產(chǎn)生重大影響。此外，會(huì)議還討論了人工智能(AI)領(lǐng)域的發(fā)展趨勢(shì)和市場(chǎng)前景，指出現(xiàn)階段科技公司對(duì)AI充滿(mǎn)信心，并將其視為業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力。
另外，半導(dǎo)體行業(yè)的發(fā)展也被認(rèn)為是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的一個(gè)亮點(diǎn)，尤其是圖形處理器領(lǐng)域預(yù)計(jì)將迎來(lái)顯著的增長(zhǎng)，這主要得益于云計(jì)算服務(wù)和人工智能的快速發(fā)展。會(huì)議還特別提到了多家科技公司，包括亞馬遜AWS、Google和Microsoft，展示了他們?cè)贏I開(kāi)發(fā)方面的進(jìn)展和未來(lái)增長(zhǎng)的潛力。
總的來(lái)說(shuō)，這次討論涉及光通訊行業(yè)、半導(dǎo)體行業(yè)、以及人工智能等多個(gè)領(lǐng)域，強(qiáng)調(diào)了技術(shù)革新和行業(yè)發(fā)展對(duì)投資者的意義，呼吁市場(chǎng)參與者密切關(guān)注最新的行業(yè)動(dòng)態(tài)和技術(shù)趨勢(shì)。
問(wèn)答
Q：為什么今年光模塊板塊行情與去年類(lèi)似？
A：今年光模塊板塊行情與去年類(lèi)似，主要是受到一季報(bào)數(shù)據(jù)影響，各家光模塊公司的同比增速和行業(yè)景氣度反應(yīng)都不錯(cuò)另外，云商的表現(xiàn)也比前期擔(dān)憂(yōu)有所改善，尤其是幾家核心云商上調(diào)了2024年全年開(kāi)發(fā)資金預(yù)期，并強(qiáng)調(diào)即便未看到AI相關(guān)產(chǎn)品收入兌現(xiàn)，也會(huì)持續(xù)投資。
Q：大互聯(lián)網(wǎng)公司對(duì)AI相關(guān)產(chǎn)品的容忍度和容錯(cuò)率有何變化？
A：大互聯(lián)網(wǎng)公司對(duì)于A相關(guān)產(chǎn)品的容忍度和容錯(cuò)率有所放開(kāi)，允許A!的投資在三五年內(nèi)沒(méi)有明顯收入兌現(xiàn)的情況。例如，即使未看到明顯收入兌現(xiàn)，煤炭公司仍會(huì)繼續(xù)投資，這與微軟和谷歌等公司的A1云業(yè)務(wù)有一定收入兌現(xiàn)表現(xiàn)相呼應(yīng)。
Q：微軟和谷歌在AI云業(yè)務(wù)上的情況如何？
A：微軟的收入增速?gòu)?qiáng)勁，指引超預(yù)期，Al coud貢獻(xiàn)比例持續(xù)提升，下季度指引環(huán)比顯著增長(zhǎng)，并對(duì)25年資本開(kāi)支做持續(xù)增長(zhǎng)展望。谷歌也提到之后每個(gè)季度可能高于24年一季度的開(kāi)發(fā)數(shù)字，預(yù)計(jì)其24年情況也會(huì)不錯(cuò)。
Q：海外對(duì)AI云業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā)預(yù)期上調(diào)了多少？
A：目前預(yù)測(cè)24年開(kāi)發(fā)S(即固定資產(chǎn)采購(gòu))預(yù)期上調(diào)至2000億美金，較前期海外預(yù)期有較大差異。基于這個(gè)數(shù)字，預(yù)計(jì)今年整體增速將在30%以上。
Q：為什么當(dāng)前市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)B系列發(fā)布帶來(lái)的換代真空影響？
A：在從H向B系列切換時(shí)，市場(chǎng)擔(dān)心換代真空可能導(dǎo)致二季度GPU銷(xiāo)售情況和各家廠(chǎng)商展望出現(xiàn)明顯下滑這體現(xiàn)在超威電腦業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳上。盡管存在宏觀因素的影響，但整體市場(chǎng)對(duì)這一潛在問(wèn)題的擔(dān)憂(yōu)得到了一定程度的釋放。
Q：云商一季度財(cái)報(bào)公布后，對(duì)市場(chǎng)情緒有何影響？
A：云商公布了一季度財(cái)報(bào)并給出后續(xù)指引，表明各家廠(chǎng)商下個(gè)季度環(huán)比增長(zhǎng)，增強(qiáng)了市場(chǎng)信心。特別是微軟給出的2025年展望，進(jìn)一步提升了市場(chǎng)情緒，使得海外股價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勁，NB公司股價(jià)上周五上漲超過(guò)6%。
Q：如何理解當(dāng)前市場(chǎng)與去年主升浪時(shí)類(lèi)似的情況？
A：當(dāng)前市場(chǎng)情緒積極，有相對(duì)積極的催化因素，并且產(chǎn)業(yè)鏈對(duì)2025年需求預(yù)期良好，尤其是針對(duì)1.6T需求。這與去年五月中旬產(chǎn)業(yè)鏈釋放針對(duì)2024年800G需求指引的情況類(lèi)似。此外，還有一些公司業(yè)績(jī)尚未公布，如超威電腦，若其二季度指引較好，也將進(jìn)一步強(qiáng)化市場(chǎng)信心。
Q：亞馬遜在AI開(kāi)發(fā)方面有哪些潛力？
A：亞馬遜在AI開(kāi)發(fā)實(shí)力雖不及谷歌和微軟，但在資金實(shí)力上明顯超過(guò)兩者。盡管2022年其開(kāi)發(fā)收入下降，但在A1Cloud等領(lǐng)域的持續(xù)高投入為未來(lái)發(fā)力AI業(yè)務(wù)埋下伏筆。因此，關(guān)注亞馬遜財(cái)報(bào)中對(duì)A1領(lǐng)域的表述是重要的。
Q：主升浪啟動(dòng)的預(yù)期及產(chǎn)業(yè)進(jìn)度如何？
A：主升浪的啟動(dòng)預(yù)計(jì)在今年4月28日后不久，今年的目標(biāo)是形成對(duì)1.6T芯片的25年預(yù)期。盡管今年產(chǎn)業(yè)技術(shù)進(jìn)度不如去年明確，但由于英偉達(dá)商用節(jié)奏的加速，對(duì)1.6T芯片及其配套產(chǎn)品的預(yù)期正在逐步顯現(xiàn)，尤其是C加8網(wǎng)卡作為標(biāo)配1.6T的重要組成部分。
Q：為什么認(rèn)為主升浪即將啟動(dòng)？
A：當(dāng)前利空因素已被消化或證偽，利好催化劑即將出現(xiàn)，如C加8網(wǎng)卡的發(fā)布，這將成為獨(dú)家催化劑。因此，盡管存在不確定性，整體對(duì)板塊后續(xù)的看法仍較為樂(lè)觀。
Q：對(duì)于公司標(biāo)的的排序及各自特點(diǎn)是什么？
A：在當(dāng)前位置，三家一線(xiàn)標(biāo)的各有干秋。天福智創(chuàng)和新易盛在1.6T收益彈性上表現(xiàn)明顯，其中旭創(chuàng)在微光模塊上的優(yōu)勢(shì)突出，規(guī)劃模塊商用進(jìn)度和發(fā)貨領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)明顯。天府光引擎業(yè)務(wù)將在400G、800G到1.6T領(lǐng)域迎來(lái)進(jìn)一步爆發(fā)，且1.6T單模方案可能導(dǎo)致其份額提升。
Q：興盛在最近一兩季度有何變化？
A：興盛最近一兩季度變化顯著，包括800G產(chǎn)品切入兌現(xiàn)以及一季度毛利率大幅環(huán)比提升，這為業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)帶來(lái)積極影響。雖然其1.6T受益及容器收益尚未清晰，但其研發(fā)緊咬，內(nèi)部同步開(kāi)發(fā)1.6T和800G產(chǎn)品，有望參與1.6T市場(chǎng)，淡化了其節(jié)奏較慢的問(wèn)題。
Q：對(duì)于二線(xiàn)標(biāo)的，有何方向選擇？
A：二線(xiàn)標(biāo)的傾向選擇硅光技術(shù)相關(guān)標(biāo)的，因其技術(shù)優(yōu)勢(shì)在解決升級(jí)瓶頸問(wèn)題上更為核心。硅光技術(shù)不僅在成本上有優(yōu)勢(shì)更能在微光模塊上直接對(duì)接通道，從而提升帶寬提升能力。
Q：硅上面如何堆疊以提高通道數(shù)量？光源在硅光子學(xué)中的作用及優(yōu)勢(shì)是什么？
A：在硅光子學(xué)產(chǎn)品中，通道數(shù)量的增加取決于硅的制成工藝。通過(guò)提高硅的制成方式，可以形成更多通道，進(jìn)而提升帶寬。光源采用多通道設(shè)計(jì)，不僅成本較低，而且具有解決升級(jí)問(wèn)題的潛力。這種光源方式不僅便宜，而且未來(lái)有望成為主流趨勢(shì)。
Q：硅光子學(xué)的發(fā)展趨勢(shì)及頭部模塊公司的情況如何？
A：硅光子學(xué)在未來(lái)幾代產(chǎn)品中滲透率將顯著提升。盡管存在頭部公司如思科、L等海外方案的競(jìng)爭(zhēng)，但中國(guó)創(chuàng)頭文化公司在規(guī)劃模塊方面表現(xiàn)出色，具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)。在商用節(jié)奏和速度方面，客戶(hù)更關(guān)注報(bào)價(jià)、工號(hào)、DBloss等關(guān)鍵指標(biāo)，而非方案的具體集成度。
Q：股票推薦方面，為何更關(guān)注直接與硅光相關(guān)的標(biāo)的？
A：在股票推薦上，更關(guān)注與硅光直接相關(guān)的標(biāo)的。例如羅普哥收購(gòu)了硅光分色設(shè)備公司，鏈接科技涉足光源、硅光CPU交換機(jī)相關(guān)光纖接器等領(lǐng)域，這些公司可能在硅光子學(xué)產(chǎn)業(yè)鏈中具有更好的匹配度和商業(yè)機(jī)會(huì)。
