300億國(guó)產(chǎn)顯示芯片龍頭重啟IPO！

2025年8月5日，國(guó)產(chǎn)顯示芯片廠商北京集創(chuàng)北方科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“集創(chuàng)北方”）重新啟動(dòng)了科創(chuàng)板上市輔導(dǎo)。這距離其2023年3月主動(dòng)撤回科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)已過(guò)去了兩年多時(shí)間。

一波三折的IPO之路

早在2022年6月，集創(chuàng)北方科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)就獲得了上交所的受理，擬募資60.1億元，投向多個(gè)芯片研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目。華泰聯(lián)合證券為保薦機(jī)構(gòu)。出乎意料的是，在經(jīng)歷了近9個(gè)月的等待后，集創(chuàng)北方不僅未能等到交易所的首輪前期問(wèn)詢，竟然還主動(dòng)撤回上市材料的申請(qǐng)，結(jié)束了科創(chuàng)板IPO之路。

2023年3月14日，上交所發(fā)布公告稱，3月7日，北京集創(chuàng)北方科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“集創(chuàng)北方”）和保薦人華泰聯(lián)合證券有限責(zé)任公司分別向上交所提交了關(guān)于撤回首次公開(kāi)發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市審核的申請(qǐng)，申請(qǐng)撤回申請(qǐng)文件。根據(jù)有關(guān)規(guī)定，上交所決定終止對(duì)公司首次公開(kāi)發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市的審核。

2023年7月，上交所根據(jù)相關(guān)舉報(bào)信，進(jìn)行了舉報(bào)信核查回復(fù)，披露了集創(chuàng)北方IPO折戟的三大原因：

第一，公司與第一大經(jīng)銷商共用同一倉(cāng)庫(kù)及物流供應(yīng)商，集創(chuàng)北方直接從自身倉(cāng)庫(kù)直接發(fā)貨至同層的經(jīng)銷商倉(cāng)庫(kù)，但集創(chuàng)北方并未向中介機(jī)構(gòu)主動(dòng)告知這一情況。主要物流供應(yīng)商及發(fā)貨模式等相關(guān)信息披露不完整、不充分。

第二，集創(chuàng)北方通過(guò)公司實(shí)控人張晉芳和6家客戶配合完成呆滯料虛假銷售，虛增收入金額合計(jì)6235.47萬(wàn)元。

第三，張晉芳未準(zhǔn)確告知、集創(chuàng)北方未如實(shí)披露體外代墊成本費(fèi)用情況。

鑒于前述事實(shí)和情節(jié)，根據(jù)《審核規(guī)則》第九條、第七十二條、第七十四條和《上海證券交易所紀(jì)律處分和監(jiān)管措施實(shí)施辦法》等有關(guān)規(guī)定，上交所上市審核中心決定對(duì)北京集創(chuàng)北方科技股份有限公司、張晉芳予以監(jiān)管警示。

經(jīng)過(guò)兩年多時(shí)間的休整，全球消費(fèi)終端結(jié)構(gòu)性調(diào)整和去庫(kù)存的大潮逐步進(jìn)入調(diào)整尾聲。人工智能（AI）、新能源汽車、虛擬現(xiàn)實(shí)（VR）等新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)的不斷普及，半導(dǎo)體市場(chǎng)一掃此前陰霾。其中顯示芯片市場(chǎng)的回暖也十分明顯，面板廠稼動(dòng)率回升、TV及車載顯示需求回暖，DDIC價(jià)格自底部反彈10%～20%，本土企業(yè)在該領(lǐng)域的占比也顯著提升。作為國(guó)產(chǎn)顯示芯片行業(yè)龍頭企業(yè)，集創(chuàng)北方重啟科創(chuàng)板IPO正當(dāng)其時(shí)。

值得一提的是，6月18日，科創(chuàng)板深化改革“1+6”政策措施正式出爐。在科創(chuàng)板設(shè)置科創(chuàng)成長(zhǎng)層，允許未盈利企業(yè)掛牌，芯片研發(fā)、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)等納入優(yōu)先支持范疇。這也為國(guó)產(chǎn)芯片優(yōu)勢(shì)企業(yè)開(kāi)啟了“綠色通道”。

多個(gè)產(chǎn)品市占率位列國(guó)內(nèi)及全球第一

客戶覆蓋全球主流面板廠、一線手機(jī)品牌廠商

資料顯示，集創(chuàng)北方成立于2008年，是一家國(guó)際領(lǐng)先的顯示芯片設(shè)計(jì)企業(yè)，專注于顯示芯片的研發(fā)、設(shè)計(jì)與銷售，致力于為各類顯示面板/顯示屏提供顯示芯片解決方案，擁有豐富的顯示芯片產(chǎn)品系列，覆蓋 LCD、LED、OLED 等主流顯示技術(shù)，廣泛應(yīng)用于智能手機(jī)、電視機(jī)、筆記本電腦、平板電腦、顯示器、可穿戴設(shè)備及各類戶內(nèi)外 LED 顯示屏。

值得注意的是，2021年12月，集創(chuàng)北方通過(guò)官方微信宣布完成了E輪融資的交割。該輪融資總規(guī)模超65億元，公司估值已超300億元。引入了中芯聚源、TCL資本、小米產(chǎn)投、北京制造與裝備基金等產(chǎn)業(yè)投資人，以及亦莊國(guó)投、國(guó)投創(chuàng)業(yè)、珠?？苿?chuàng)投、大橫琴投資等知名投資機(jī)構(gòu)。

集創(chuàng)北方主要產(chǎn)品包括TDDI（顯示驅(qū)動(dòng)與觸控一體化芯片）、中大尺寸顯示驅(qū)動(dòng)芯片（LDDI）、OLED顯示芯片、電源管理芯片、LED顯示驅(qū)動(dòng)芯片、時(shí)序控制芯片（Tcon）、指紋識(shí)別芯片、觸控芯片等。目前，集創(chuàng)北方還在小間距LED顯示、硅基OLED 顯示等先進(jìn)顯示技術(shù)領(lǐng)域積極布局，開(kāi)展 SoC 芯片關(guān)鍵技術(shù)的研發(fā)。

主要客戶包括京東方、華星光電、惠科股份、利亞德、洲明科技、艾比森、LG 集團(tuán)等國(guó)內(nèi)外知名面板 廠/LED 屏廠，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于 TCL、LG、三星、OPPO、vivo、小米等國(guó)內(nèi)外 知名終端品牌，獲得了顯示領(lǐng)域內(nèi)上下游眾多大型知名企業(yè)客戶的長(zhǎng)期認(rèn)可。

幾年前披露的招股書(shū)顯示，2019年至2021年間，直銷客戶京東方和經(jīng)銷客戶興雋光電一直是集創(chuàng)北方的前五大客戶，且近2020-2021年京東方均為集創(chuàng)北方第一大客戶。

值得一提的是，集創(chuàng)北方的相關(guān)產(chǎn)品還被應(yīng)用到了抗戰(zhàn)勝利 70 周年閱兵、建國(guó) 70 周年閱兵、建黨百年慶典晚會(huì)、北京冬奧會(huì)、央視春晚等重大事務(wù)中，在顯示芯片領(lǐng)域建立了較高的品牌知名度及市場(chǎng)地位。

從市場(chǎng)份額方面來(lái)看，集創(chuàng)北方在面板顯示驅(qū)動(dòng)芯片及電源管理芯片領(lǐng)域擁有較強(qiáng)的市場(chǎng)地位。

根據(jù)Omdia 2024年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，全球智能手機(jī)LCD DDIC市場(chǎng)占有率排名中，集創(chuàng)北方以18.8%市占率位列全球廠商第一名；在2024年大尺寸顯示器領(lǐng)域DDIC市場(chǎng)占有率排名中，集創(chuàng)北方以17.6%市占率位列中國(guó)大陸廠商第一名；LED顯示驅(qū)動(dòng)芯片領(lǐng)域，根據(jù)Trend Force的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，在全球LED顯示驅(qū)動(dòng)芯片的市場(chǎng)占有率排名中，集創(chuàng)北方在LED顯示驅(qū)動(dòng)芯片全球市占率已超45%， 2019-2024年連續(xù)五年持續(xù)位列全球廠商第一名。

截至 2025 年 3 月，公司擁有員工 1086 人，研發(fā)人員占比超 64%；累計(jì)申請(qǐng)專利 2526 件，其中國(guó)內(nèi)發(fā)明專利 2163 件、境外專利 1258 件，還手握 56 項(xiàng)布圖設(shè)計(jì)、11 項(xiàng)著作權(quán)及 18 項(xiàng)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)。產(chǎn)品覆蓋京東方、LG 等核心客戶，應(yīng)用于北京冬奧會(huì)、巴黎奧運(yùn)會(huì)等 20 余場(chǎng)國(guó)際重大活動(dòng)，彰顯技術(shù)硬實(shí)力。

營(yíng)收高速增長(zhǎng)

根據(jù)此前披露的招股書(shū)顯示，2019年至2021年度，集創(chuàng)北方實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別約為14.47億元、23.80億元和 56.74億元，營(yíng)業(yè)收入的復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)98.00%；公司實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為-1.54億元、5327.90萬(wàn)元和9.32億元，2020年度扭虧為盈，2021 年度相比2020年度暴漲1649%。

從毛利率來(lái)看，2019年至2021年，集創(chuàng)北方的綜合毛利率分別為 22.40%、24.14%和 42.98%，呈持續(xù)增長(zhǎng)的趨勢(shì)，主要得益于公司產(chǎn)品的持續(xù)迭代升級(jí)和芯片價(jià)格的快速提升。

實(shí)際控制人為張晉芳，控制39.97%股權(quán)

根據(jù)企查查資料顯示，集創(chuàng)北方控股股東、實(shí)際控制人張晉芳直接持有集創(chuàng)北方約17.7902%股份，為第一大股東。同時(shí)，張晉芳還間接通過(guò)北京永昌寰宇投資有限公司持有集創(chuàng)北方6.5727%股份，通過(guò)間接控制北京永昌環(huán)宇投資中心（有限合伙）控制集創(chuàng)北方3.9806%股份。

資料顯示，張晉芳先生，中國(guó)國(guó)籍，無(wú)境外永久居留權(quán)，1985 年生，畢業(yè)于北京交通 大學(xué)，獲電路與系統(tǒng)專業(yè)博士學(xué)位。2008 年 9 月至 2015 年 12 月任集創(chuàng)有限董事長(zhǎng)、總經(jīng)理職位；2015 年 12 月至今任集創(chuàng)北方董事長(zhǎng)、總經(jīng)理（首席執(zhí)行官）職位。

最新披露的IPO輔導(dǎo)文件也顯示，截至2025年7月31日，集創(chuàng)北方控股股東為張晉芳。張晉芳通過(guò)直接持股、間接持股以及一致行動(dòng)人合計(jì)控制公司的股權(quán)比例為39.97%。

值得一提的是，在2023年3月，集創(chuàng)北方撤回科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)之時(shí)，小米產(chǎn)業(yè)基金為集創(chuàng)北方的第六大股東，持股3.73%；vivo為第十五大股東，持股1.59%。另外，華為旗下深圳哈勃科技投資合伙企業(yè)（有限合伙）和哈勃科技創(chuàng)業(yè)投資有限公司分別持有1.51%和0.94%股權(quán)。

然而，在企查查最新的集創(chuàng)北方的股權(quán)結(jié)構(gòu)當(dāng)中，小米、vivo、華為卻不見(jiàn)蹤跡，但不清楚是否包含在了合計(jì)持股36.1182%的“其他中小股東”當(dāng)中。

與華為哈勃、vivo存在對(duì)賭協(xié)議

而根據(jù)此前的招股書(shū)披露，集創(chuàng)北方與與華為哈勃、vivo存在對(duì)賭協(xié)議。

集創(chuàng)北方現(xiàn)有全體股東于 2022 年 6 月簽署了《關(guān)于北京集創(chuàng)北方科技股份有 限公司歷次投資協(xié)議之補(bǔ)充協(xié)議》，實(shí)際控制人張晉芳與 vivo 簽訂了補(bǔ)充協(xié)議，張晉芳與哈勃科技及其他相關(guān)方簽訂了補(bǔ)充協(xié)議，就相關(guān)投資人股東在入股集創(chuàng)北方及集創(chuàng)北方歷次股權(quán)結(jié)構(gòu)變動(dòng)中曾簽署的投資協(xié)議及相關(guān)協(xié)議中的特殊股東權(quán)利事項(xiàng)進(jìn)行了約定，具體如下：

“各方確認(rèn)，投資人股東分別且不連帶地在投資協(xié)議及相關(guān)協(xié)議項(xiàng)下享有除《中華人民共和國(guó)公司法》等法律法規(guī)規(guī)定以外的，包括但不限于回購(gòu)權(quán)、 共同售股權(quán)、優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)及/或反稀釋權(quán)等特殊股東權(quán)利（以下簡(jiǎn)稱“特殊股東 權(quán)利”）。該等特殊股東權(quán)利涉及的全部相關(guān)條款（以下簡(jiǎn)稱“特殊條款”）應(yīng)于目標(biāo)公司向中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)或目標(biāo)公司股東大會(huì)批準(zhǔn)的證券交易所正 式提交上市申請(qǐng)材料并被受理之日（以下簡(jiǎn)稱“上市申請(qǐng)受理之日”）起終止， 終止效力追溯至投資協(xié)議及相關(guān)協(xié)議各自簽署之日，即特殊條款自對(duì)應(yīng)投資協(xié)議及相關(guān)協(xié)議各自簽署之日起終止。 

但是，如果目標(biāo)公司未能實(shí)現(xiàn)合格 IPO，包括 1、目標(biāo)公司主動(dòng)撤回首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市申請(qǐng)或保薦人撤回發(fā)行保薦；或 2、目標(biāo)公司首次公開(kāi) 發(fā)行股票并上市申請(qǐng)被證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)否決或決定不予注冊(cè)；或 3、目標(biāo)公司在首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市申請(qǐng)獲得證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的核準(zhǔn)或完成注冊(cè)后，未在法定期限內(nèi)完成股票在證券交易所的上市交易（為免疑義，該期限最長(zhǎng)不得超過(guò)自核準(zhǔn)之日 6 個(gè)月或注冊(cè)之日起 12 個(gè)月）。則特殊股東權(quán)利及特殊條款自未實(shí)現(xiàn)合格 IPO 之日自動(dòng)恢復(fù)生效，并視同特殊股東權(quán)利及特殊條款從未失效。

所以，目前尚不清楚，在2023年3月集創(chuàng)北方科創(chuàng)板IPO折戟之后，華為哈勃、vivo是否依據(jù)對(duì)賭協(xié)議要求集創(chuàng)北方進(jìn)行了回購(gòu)或其他形式進(jìn)行了退出。