8月10日晚間，國內存儲模組龍頭江波龍(301308.SZ)同步披露2026 年半年度報告與股份回購預案，一份業績大幅爆發的財報疊加股權激勵導向的回購方案，成為存儲超級周期下行業景氣度的重要觀察窗口。
財報數據顯示，2026年上半年公司實現營業收入240.88億元，同比增長136.26%;歸屬于上市公司股東的凈利潤105.77億元，同比增長 71528.66%;扣非歸母凈利潤100.47億元，同比增幅同樣達到31096.33%，盈利規模創下公司成立以來歷史新高。拆分季度來看，一季度歸母凈利潤 38.62億元，二季度單季凈利潤達到67.15億元，環比大幅增長73%，呈現出盈利逐季加速上行的態勢，反映二季度存儲顆粒漲價、AI 服務器需求持續釋放帶來的業績兌現。值得注意的是，公司公告明確，2026 年半年度不派發現金紅利，不送紅股，不以資本公積金轉增股本，盈利資金將優先用于業務擴張、供應鏈布局以及技術研發投入。
本輪業績的爆發，一方面來自存儲行業大周期紅利。自2025年三季度起，AI算力建設拉動服務器端大容量、高帶寬存儲產品需求爆發，DRAM、NAND Flash顆粒價格持續上行;海外原廠優先將產能向高附加值HBM 傾斜，通用存儲顆粒供給收緊，行業進入量價齊升的超級周期。江波龍在行業低谷階段完成的庫存布局，在漲價周期中充分釋放利潤彈性，同時公司自研主控芯片持續落地，自研 5nmUFS4.1主控實現量產出貨，主控芯片累計生產超2.8億顆，產品競爭力持續強化財聯社。分業務維度，企業級存儲業務上半年收入21.40 億元，同比增長208.80%，相關產品已經導入多家頭部互聯網企業與服務器廠商供應鏈，AI數據中心賽道成為重要增長引擎;Lexar、Zilia 兩大品牌海外業務同樣實現翻倍級增長，海外市場拓展持續提速。
就在半年報披露的同一時間，江波龍發布回購公告，公司計劃使用自有資金或自籌資金，通過集中競價交易開展股份回購，回購資金規模不低于4億元、不超過8 億元，回購價格上限設定為735元/股;本次回購獲取的股份將專門用于股權激勵或者員工持股計劃，回購實施期限為董事會審議通過之日起12 個月內;若回購股份在規定期限內未能完成授予，剩余股份將依法進行注銷處理。
本次回購最早由公司董事長、實控人蔡華波于7月23 日提出提議，高價格上限，一方面體現管理層對公司長期價值的判斷，另一方面回購股份全部投向員工激勵，意在綁定核心研發、業務團隊，鞏固在主控研發、企業級存儲、車規存儲領域的人才壁壘，適配公司向高附加值存儲產品升級的戰略方向證券之星。對比當前二級市場股價，735 元/股的回購上限留有充足安全區間，但回購屬于區間式集中競價，最終實際成交價格、回購完成比例仍會隨二級市場行情變化，存在不確定性。
站在行業視角，江波龍這份超預期的半年報，是國內存儲模組廠商充分受益AI 存儲浪潮的縮影，但極高的同比增速，部分源于去年同期行業底部的極低利潤基數，周期屬性依舊突出新浪財經。機構普遍認為，短期存儲供需緊平衡格局有望延續，但后續需要持續跟蹤上游原廠擴產節奏、顆粒價格波動、長協訂單落地情況，以及公司庫存周轉、現金流變化;AI 服務器、車規存儲、國產替代能否持續打開成長空間，將決定公司業績能否穿越周期波動，擺脫單純依賴顆粒漲價的盈利模式。
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