11月20日，國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金有限公司（下稱“大基金”）正在加速推進(jìn)退出早期投資項(xiàng)目。本周，科創(chuàng)板半導(dǎo)體公司燕東微（688172.SH）與拓荊科技（688072.SH）相繼披露大基金減持計(jì)劃，按公告日收盤價(jià)估算，本次擬減持金額合計(jì)或超31億元，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)其資本運(yùn)作節(jié)奏的關(guān)注。
公告顯示，拓荊科技于11月20日晚間收到大基金發(fā)來(lái)的減持計(jì)劃告知函。大基金擬于2025年12月12日至2026年3月11日期間，通過大宗交易方式減持不超過843.5萬(wàn)股，占公司總股本比例不超過3%。截至三季度末，大基金持有拓荊科技5502.67萬(wàn)股，持股比例19.57%，為公司第一大股東，本次減持全部采用大宗交易方式，被認(rèn)為有助于降低對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的短期沖擊。
在此之前的11月19日晚間，燕東微公告稱，持股5%以上股東大基金因自身經(jīng)營(yíng)管理需要，計(jì)劃于2025年12月11日至2026年3月11日，通過大宗交易或集中競(jìng)價(jià)方式，減持不超過2141.43萬(wàn)股股份，即不超過公司總股本的1.5%。同時(shí)，股東北京京國(guó)瑞國(guó)企改革發(fā)展基金（有限合伙）亦擬在同一時(shí)間窗口內(nèi)減持1427.62萬(wàn)股。以公告日收盤價(jià)測(cè)算，大基金此次在燕東微和拓荊科技上的減持金額分別約為5.22億元和25.97億元。
公開信息顯示，這是大基金在2025年內(nèi)對(duì)燕東微發(fā)起的第三輪減持，前兩輪合計(jì)減持2626.72萬(wàn)股，按減持價(jià)格區(qū)間下限計(jì)算，累計(jì)套現(xiàn)至少約5.07億元。將時(shí)間軸拉長(zhǎng)至全年，大基金在半導(dǎo)體設(shè)備、制造、設(shè)計(jì)、封測(cè)等多個(gè)環(huán)節(jié)已相繼啟動(dòng)或推進(jìn)對(duì)通富微電、盛科通信、泰凌微、華大九天、德邦科技、安路科技等多家產(chǎn)業(yè)鏈上市公司的減持，呈現(xiàn)出有規(guī)劃、有節(jié)奏的退出路徑。
以北方華創(chuàng)為例，大基金此前分兩次合計(jì)投入約15.11億元，陪伴公司成長(zhǎng)近十年，并在今年7月至9月完成第三次減持、持股比例降至5%以下，累計(jì)套現(xiàn)金額至少約55億元。業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，包括本次擬減持燕東微、拓荊科技在內(nèi)的一系列操作，反映出大基金“一期回收、二三期接力”的總體思路：一期圍繞老項(xiàng)目有序退出，實(shí)現(xiàn)資金良性循環(huán)；規(guī)模更大的二期、三期則將更多投向更先進(jìn)的制造工藝、高端設(shè)備與材料等“卡脖子”領(lǐng)域，繼續(xù)支持中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈自主可控和高質(zhì)量發(fā)展。
