3月19日，港股智駕科技核心標的地平線機器人-W（9660.HK，簡稱“地平線”）發布2025年業績公告。公告顯示，公司全年營收達37.6億元，同比增長57.7%；毛利潤達24.3億元，毛利率維持64.5%高位；現金及現金等價物超200億元。
作為“智駕平權”浪潮的核心推動者，地平線在保持量產規模領先的同時，業績延續高增長，進一步夯實其行業標桿地位，持續賦能汽車產業的智能化變革。
行業數據顯示，2025年中國乘用車市場智能化轉型取得重大突破，智能輔助駕駛功能滲透率達67.6%，創歷史新高。值得一提的是，中高階智能輔助駕駛功能（即高速和城區領航輔助駕駛功能（NOA））在智能汽車銷量的滲透率實現近乎翻倍的增長，從2024年的21.6%飆升至42.6%。這意味著，中國市場每售出3 輛乘用車，便有2 輛搭載輔助駕駛功能，其中近1 輛搭載中高階功能。
在中國汽車行業轟轟烈烈的智駕平權浪潮中，地平線既是賦能者，也是受益者，支持NOA功能的中高階智駕芯片方案成為公司新的增長引擎。公告顯示，地平線全年芯片方案出貨量超400萬套，同比增長38.8%，規模化交付能力領跑行業。其中，中高階智駕芯片方案出貨量達180萬套，為2024年同期的近5倍，占總出貨量的45%，并貢獻了超80%的產品與解決方案業務收入。這標志著，地平線“向高而行”戰略卓有成效，已成功卡位高價值市場核心腹地。
同時，伴隨著出貨結構持續優化升級，顯著帶動平均單車價值量提升超75%。量價齊升態勢延續，也折射出地平線在產品性能與用戶價值方面的強大競爭力。
以首搭地平線全場景城區輔助駕駛解決方案Horizon SuperDrive（簡稱“HSD”）的星途ET5為例，正式上市后，將城區NOA功能帶至15萬元級主流市場；HSD量產上市8周，便交付25000套，迅速成為高階智駕普惠化的標桿案例。終端數據顯示，搭載HSD的頂配版車型，在該車型總銷量中占比高達83%，證明好用的高階智駕功能正成為消費者決策的核心驅動因素；馬年春節期間，使用HSD的用戶輔助駕駛里程率達41%，即將超過人類駕駛里程率。這些超越行業平均水平的數據充分體現，HSD具備較高的用戶黏性及卓越的用戶體驗，已經成為用戶真正愿意為之買單的成熟產品。
從星途到多品牌，HSD量產正全面加速。截至報告期末，HSD已獲得10家OEM品牌累計20余款車型定點，近期iCAR V27、風云T9L等車型將接連量產落地，證明了HSD作為可快速復制、交付的成熟方案，具備大規模量產的基因。
總之，地平線在已達成千萬級交付規模的基礎上，出貨量仍保持可觀的加速度，并呈“滾雪球”式壯大。值得一提的是，公司總出貨量中超過95%是通過生態合作伙伴共同交付完成的，這也充分凸顯了地平線“智駕生態之王”的行業地位，亦驗證了地平線類“ARM+Android”底層賦能模式的商業成功與可拓展性。
在自主品牌車企和以地平線為代表的智駕供應商的攜手推動下，曾經是豪車專屬的NOA高階智駕功能，正逐漸成為大眾市場的標配。行業數據顯示，自主品牌智能汽車新車銷量中，搭載中高階智駕系統的比例高達61.8%；在占乘用車總銷量65%的主流市場，即20萬元以內價格區間，中高階智駕滲透率從2025年初的5%飆升至年末的50%以上。
就在這一以10倍速增長的主流市場，基于全新一代征程6系列芯片的中高階智駕解決方案，地平線占據了44%的市場份額，以量產首年即市占率第一的成績，坐穩“國民智駕王者”地位，極大地支撐了中國智駕產業的上升態勢。
而在中高階智能輔助駕駛市場，地平線與英偉達、華為共同構成“一超兩強”格局，與第二名僅差0.85%，三家合計壟斷約90%份額。在中國自主品牌ADAS市場，地平線以47.7%的市場份額蟬聯冠軍，斷崖式領先于第二名。
依托領先的產品與市場地位，截至報告期末，地平線全年新增定點合作車型110款，涵蓋國內領先的自主品牌及合資品牌的各類車型，未來將持續轉化成訂單銷量。
在立足本土的同時，地平線的市場影響力正持續向外擴散，全球化戰略取得積極突破。
在汽車品牌出海方面，地平線累計助力11家車企、40余款車型加速走向海外，覆蓋亞洲、歐洲、中東、南美、澳洲五大地區，車型數量較去年實現翻倍增長，全生命周期累計出口定點達200萬套；在支持合資品牌深耕中國市場方面，累計獲得9家合資品牌、超35款車型定點；助推海外車企智能化轉型方面，獲得3家國際車企的車型定點，全生命周期出貨量達到1000萬套，技術實力獲得嚴苛客戶認可。
隨著單顆征程6M芯片的城市NOA方案的量產，地平線通過深度軟硬件協同優化，將城區NOA從15萬元級帶入7-10萬元級國民車市場，為高階智駕更大規模應用奠定了堅實基礎，讓“豪車智駕人人可享”，并反哺鞏固公司在智駕市場的領導地位。
得益于市場對地平線產品與技術的強烈認可與旺盛需求，地平線兩大主營業務收入均實現高速增長。產品解決方案業務營收大幅躍升至16.2億元，同比增長144.2%，占比從2024年28%提升至43%；授權及服務業務營收實現19.4億元，增長達17.4%。
公司兩大主營業務收入趨于均衡，形成“五五開”的健康結構，為地平線業績可持續增長構筑強大韌性。
同時，地平線現金儲備超200億元，健康的經營情況為持續研發投入和生態擴張提供底氣。
在高階智駕成為下一代車型不可或缺配置的市場背景下，地平線堅定押注軟硬一體技術路徑的研發投入，以換取未來技術代差。
值得期待的是，地平線即將推出全新一代艙駕融合全車智能體芯片和智能體操作系統，提供無縫協同的艙駕功能體驗、充沛的算力，并顯著降低存儲芯片等硬件成本，實現更優的用戶體驗及更高的性價比，有望成為下一階段智能車的標配。
另外，報告期內，地平線正式推出新一代計算架構BPU——黎曼架構，關鍵算子算力提升10倍，面向大語言模型能效提升5倍。集成黎曼架構的新一代旗艦芯片征程7系列總算力及核心性能指標對標特斯拉新一代硬件產品，全面助力基于更大規模AI模型的智駕軟件實現車載部署。
這些研發布局表明，地平線不僅在當下的技術競爭中占據領先優勢，更在下一代技術競爭中做好了充分準備。當下，科技行業競爭正從數字AI (Digital AI）轉向物理AI（Physical AI）和智能體AI（Agentic AI），地平線將聚焦并投資于物理AI的BPU計算架構及基礎模型底座，一方面推動智能汽車從“移動載具”進化為“出行智能體”，為用戶日常旅程提供安全便捷的出行體驗；同時，將軟硬一體技術積累從汽車行業向具身智能領域遷移，開拓下一個萬億級市場。
