???????2025?China?Fabless?100上市公司排名(最終版)

今年 3 月，Aspencore 依據(jù) 2024 年前三季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，發(fā)布了(beta版)。隨著 4 月 30 日最后幾家公司 2024 年財(cái)報(bào)的披露，我們基于全年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，整理出了最終排名。

整體而言，"增收不增利" 的行業(yè)現(xiàn)象愈發(fā)顯著。具體表現(xiàn)為，2024 年第四季度，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收增長(zhǎng)的公司數(shù)量有所增加，但盈利的公司數(shù)量卻在減少。從數(shù)據(jù)對(duì)比來(lái)看：在統(tǒng)計(jì)的 111 家上市公司中，前三季度營(yíng)收實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)的有 74 家，全年?duì)I收正增長(zhǎng)的增至 77 家；前三季度凈利潤(rùn)為正的公司有 72 家，而全年凈利潤(rùn)為正的則降至 69 家。

具體到各公司，在我們統(tǒng)計(jì)的 111 家上市公司中，108 家公司第四季度營(yíng)收處于前三季度平均值的 70% - 110% 區(qū)間。另外，有兩家公司第四季度營(yíng)收數(shù)倍于前三季度平均（寒武紀(jì)前三季度總營(yíng)收1.85億，全年11.74億；鋮昌科技前三季度總營(yíng)收1億，全年2.12億），一家公司明顯弱于前三季度平均（景嘉微前三季度總營(yíng)收4.41億，全年4.66億）。

因此，和前三季度排名相比，本次排名整體變動(dòng)較?。?/p>

備注：

1. EDA/IP公司和IDM并不是Fabless類(lèi)別，但由于數(shù)量較少且和IC設(shè)計(jì)強(qiáng)相關(guān)，我們也暫時(shí)納入了Fabless100的排名中，幫助大家了解其相對(duì)位置。
2. 此排名只統(tǒng)計(jì)了A股。
3. 點(diǎn)擊了解China Fabless 100排行榜具體計(jì)算模型。

角度一：平均營(yíng)收

我們統(tǒng)計(jì)的 111 家上市公司，2024 年總營(yíng)收達(dá) 2773.5 億元，較 2023 年的 2393.5 億元增長(zhǎng)近 16% ，呈現(xiàn)出良好的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：上市公司2024年全年財(cái)報(bào)，2025年5月

• 2024年，全球存儲(chǔ)銷(xiāo)售收入創(chuàng)歷史新高，SK海力士、美光、三星等財(cái)報(bào)紛紛走強(qiáng)，國(guó)內(nèi)存儲(chǔ)公司也增勢(shì)明顯，平均營(yíng)收增長(zhǎng)拔得頭籌。但同時(shí)也要留意到國(guó)內(nèi)存儲(chǔ)行業(yè)上市公司營(yíng)收在2023是同比2022年下跌13.6%。
• AI 領(lǐng)域的平均營(yíng)收增長(zhǎng)主要得益于寒武紀(jì)和云天勵(lì)飛的拉動(dòng)，二者營(yíng)收分別同比增長(zhǎng) 66% 和 81%。然而，盡管營(yíng)收大幅增長(zhǎng)，這兩家公司全年凈利潤(rùn)仍為負(fù)值。
• 如下表所示，2024 年有 2 家公司營(yíng)收同比實(shí)現(xiàn)翻番，14 家公司同比增長(zhǎng)幅度超過(guò) 50% 。

角度二：利潤(rùn)率

我們統(tǒng)計(jì)的 111 家公司中，2024 年有 69 家凈利潤(rùn)為正，但全行業(yè) 2024 年平均凈利潤(rùn)率卻為 - 1.6%。與之形成對(duì)比的是，2023 年這 111 家公司中有 78 家凈利潤(rùn)為正，全行業(yè)當(dāng)年平均凈利潤(rùn)率為 0.8% 。

數(shù)據(jù)來(lái)源：上市公司2024年全年財(cái)報(bào)，2025年5月

【備注：銷(xiāo)售毛利率 =（營(yíng)業(yè)收入 - 營(yíng)業(yè)成本）÷ 營(yíng)業(yè)收入 ×100%；凈利潤(rùn)率 = 歸母凈利潤(rùn) ÷ 營(yíng)業(yè)收入 ×100%】

• EDA/IP 領(lǐng)域平均毛利率雖處于最高水平，但凈利潤(rùn)率卻為負(fù)值。
• MCU 與無(wú)線(xiàn)領(lǐng)域是本土 IC 相對(duì)成熟的細(xì)分市場(chǎng)，多年來(lái)毛利率始終保持穩(wěn)定，且凈利潤(rùn)率為正。值得注意的是，其凈利潤(rùn)率還呈現(xiàn)出持續(xù)提升的趨勢(shì)。
• 在 AI 行業(yè)，高額的研發(fā)投入對(duì)凈利潤(rùn)率產(chǎn)生了明顯的拖累。不過(guò)，得益于營(yíng)收的快速增長(zhǎng)，行業(yè)虧損幅度得以縮減近一半。

數(shù)據(jù)來(lái)源：各公司2024年全年財(cái)報(bào)，2025年5月

具體公司情況來(lái)看，2024 年凈利潤(rùn)率超過(guò) 30% 的企業(yè)共有 6 家。其中，瀾起科技是當(dāng)年新晉進(jìn)入該行列的公司，并且在 2025 年第一季度財(cái)報(bào)中，其凈利潤(rùn)率仍繼續(xù)實(shí)現(xiàn)大幅同比增長(zhǎng)。這主要得益于 DDR5 內(nèi)存接口芯片需求回暖，同時(shí)，PCIe Retimer、MRCD/MDB 和 CKD 芯片等產(chǎn)品也開(kāi)始實(shí)現(xiàn)規(guī)模出貨，推動(dòng)公司 2024 年?duì)I收增長(zhǎng)了 59.20%。

（備注：感謝同事張瑩為上市公司數(shù)據(jù)整理做出的貢獻(xiàn)。更具體的細(xì)分行業(yè)分析報(bào)告近日會(huì)陸續(xù)發(fā)布，歡迎關(guān)注《電子工程專(zhuān)輯》公眾號(hào)）