從昔日市值突破1800億元的半導體并購標桿，到如今被實施退市風險警示，聞泰科技的境遇劇變，核心直指其2018年以約268.54億元收購的荷蘭安世半導體（Nexperia）境外主體控制權危機。
4月29日晚間，聞泰科技發布公告，因容誠會計師事務所（特殊普通合伙）對公司2025年度財務會計報告及2025年度財務報告內部控制均出具了"無法表示意見"的審計報告，公司股票將被實施退市風險警示并疊加其他風險警示。 公司股票及可轉債"聞泰轉債"于4月30日停牌一天，自2026年5月6日起復牌，股票簡稱正式變更為"*ST聞泰"，日漲跌幅限制同步收緊至5%。公告明確提示，若2026年度未消除相關情形，公司股票可能被終止上市。
從昔日市值突破1800億元的半導體并購標桿，到如今被實施退市風險警示，聞泰科技的境遇劇變，核心直指其2018年以約268.54億元收購的荷蘭安世半導體（Nexperia）境外主體控制權危機。
2025年報與2026一季報：業績大幅縮水
聞泰科技同步披露的財報顯示，公司2025年實現營業收入312.53億元，較上年同期下降57.54%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損87.48億元，較2024年-28.33億元的虧損額大幅擴大；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為-3.16億元，較2024年的-32.42億元虧損幅度有所收窄。2025年度公司不進行利潤分配。
資產負債表同樣呈現大幅縮水。截至2025年末，公司總資產419.41億元，同比下降44.04%；歸屬于上市公司股東的凈資產248.98億元，同比下降27.55%。不過，公司2025年經營活動產生的現金流量凈額為58.91億元，同比增長31.14%。
進入2026年，業績下滑態勢仍在持續。一季度報告顯示，公司實現營業收入僅8.16億元，同比暴跌93.77%；歸母凈利潤虧損1.89億元，而去年同期尚盈利2.61億元，同比由盈轉虧。
安世境外失控：從并購巔峰到控制權旁落
聞泰科技業績崩塌的根源，在于核心資產安世半導體境外主體的控制權危機。
安世半導體是聞泰科技于2018年12月作價約268.54億元收購（累計耗資約338億元）的歐洲功率器件巨頭，曾使聞泰科技一舉躋身全球功率器件市場前列，市值一度突破1800億元。然而，這一跨國并購的隱患在多年后集中爆發：
2024年12月，聞泰科技被列入美國實體清單；
2025年9月30日，荷蘭經濟事務與氣候政策部對安世下達部長令，要求安世全球30個主體的資產、知識產權、業務及人員不得進行任何調整，有效期一年；
2025年10月7日，荷蘭企業法庭正式裁決，暫停創始人張學政在安世的全部職務，安世99%股份托管給指定第三方，裁決效力持續至調查完成最終判決為止；
2026年2月11日，荷蘭阿姆斯特丹上訴法院企業法庭裁定維持對安世半導體的臨時措施，聞泰科技對安世半導體境外主體的控制權仍然處于受限狀態。
自2025年10月1日起，安世境外相關主體不再納入聞泰科技合并報表范圍，其股權轉為其他權益工具投資核算時按公允價值重新計量，產生大額投資損失89.48億元，成為吞噬全年利潤的主要黑洞。公司將其按控制權受限時點估計的公允價值確認為其他權益工具投資34.32億美元（折合人民幣243.83億元），相應減少分攤至安世境外的商譽182.02億元，保留分攤至安世境內的商譽31.95億元。
與此同時，為應對實體清單影響，聞泰科技年內陸續剝離產品集成業務（ODM業務），除印度業務資產包存在爭議、已提交新加坡國際仲裁中心仲裁外，其余標的已向立訊精密完成交割，公司全面退出手機ODM領域。
審計師"無法表示意見"的兩大焦點
容誠會計師事務所出具"無法表示意見"，主要涉及兩大事項：
一是合并范圍變動及相關事項。 因聞泰科技已無法獲取安世境外2025年10月1日之后的業財數據，審計機構無法就合并范圍變動、安世境外投資公允價值計量等相關會計處理獲取充分審計證據。
二是信息系統審計范圍受限。 安世控股重要的SAP、訂單系統等信息系統部署于安世境外，受法庭裁決及臨時措施影響，相關內部控制審計及安世境內2025年第四季度部分財務數據審計工作受阻。
值得注意的是，業內人士指出，"無法表示意見"并不代表財務數據不真實，而是因影響重大且廣泛導致審計意見受限。聞泰科技董事會表示，將采取切實可行的措施，盡快解決審計意見涉及的相關問題，消除風險因素。
半導體業務韌性仍在，國產化替代加速推進
盡管遭遇重創，聞泰科技半導體業務在2026年一季度仍展現出一定韌性。報告期內，半導體業務實現收入8.08億元，毛利率達27.42%，凈利潤0.13億元。
從產品結構看，晶體管產品線（含ESD/TVS等保護類器件）境外晶圓直供仍處于中斷狀態，主要靠消化前期庫存保障交付，該類產品占半導體業務收入約53.7%；MOSFET產品依托安世東莞封測工廠產能爬坡，出貨規模穩步提升，占比約39.6%；模擬與邏輯IC產品占比約6.7%。公司表示，已實現MOSFET、邏輯IC等產品的中國區供應鏈閉環，正全面推進晶體管產品向12英寸工藝平臺升級，產能供應將在2026年下半年逐步釋放。
在信息系統重建方面，安世中國于2026年3月賬號被封后已第一時間啟動應急機制，優先保證生產制造環節運行。后續公司將重塑信息管理系統，將SAP系統逐步擴展至人力資源管理、供應鏈協同、財務核算等各領域，且系統所有數據由安世境內保管，公司擁有完全訪問和管理權限。
此外，聞泰科技的維權活動正在加速推進。據披露，國內某法院近日就安世中國與安世荷蘭等主體間的侵權責任糾紛一案，依法作出行為保全裁定，支持安世中國的緊急申請，裁定安世荷蘭立即停止以知識產權糾紛為借口執行或協助執行外國國家采取的歧視性限制措施。
退市風險高懸，市值大幅縮水
截至4月29日（或4月30日）收盤，聞泰科技最新市值約350億元，較巔峰時期大幅縮水。公司應收賬款中"應收安世境外"余額為14.08億元，目前尚未計提壞賬準備。
根據《上海證券交易所股票上市規則》，若聞泰科技2026年度財務報告或內部控制審計仍被出具無法表示意見或否定意見，公司股票將面臨終止上市的風險。對于這家曾創造中國半導體行業海外并購紀錄的龍頭企業而言，2026年將成為決定其A股上市地位的生死之年。
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