研報丨第三季NANDFlash市況供過于求，估價格將轉(zhuǎn)跌0~5%

據(jù)TrendForce集邦咨詢研究，隨著鎧俠（Kioxia）及西部數(shù)據(jù)（WDC）產(chǎn)出逐月提升，產(chǎn)能明顯足以滿足需求位元的增加，但消費(fèi)性電子如筆電疫后需求降溫導(dǎo)致訂單遞減，加上智能手機(jī)品牌在疫情及高通脹夾擊下，庫存去化緩慢，將導(dǎo)致第三季NAND Flash市場供過于求，進(jìn)而影響第三季價格下跌0~5%。

Client SSD方面，盡管商務(wù)型筆電訂單仍有支撐，但消費(fèi)型及Chromebook訂單需求不如2021年旺盛，尤其在PC品牌客戶備貨更趨保守下，亟欲積極降低庫存的意圖明顯，旺季訂單數(shù)量恐不若往年。然而，隨著SSD產(chǎn)能逐步恢復(fù)正常，client SSD供應(yīng)持續(xù)加大，加上鎧俠及西數(shù)產(chǎn)品出貨陸續(xù)到位，供應(yīng)端為避免庫存大幅攀升，讓價意愿大幅升高，預(yù)期第三季client SSD價格將反轉(zhuǎn)向下，跌幅約3~8%。

Enterprise SSD方面，超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心采購訂單持續(xù)旺盛，且與其他產(chǎn)品相較，客戶手中的enterprise SSD庫存水位仍屬合理，故SSD采購量維持成長，預(yù)估第三季全球enterprise SSD采購容量可望季增一成。由于其他終端產(chǎn)品需求快速走弱，故enterprise SSD目前是所有供應(yīng)商優(yōu)先銷售類別，供給增長勢必加劇價格競爭態(tài)勢，導(dǎo)致第三季enterprise SSD價格不易上漲，與第二季大致持平。

eMMC方面，Chromebook自第二季以來需求持續(xù)下修，盡管網(wǎng)通類產(chǎn)品于第三季需求較明朗，仍不敵eMMC價格下行頹勢。而原料污染事件對市況影響已逐步淡化，在消費(fèi)產(chǎn)品需求不佳的氛圍下，供應(yīng)商想要維持2D eMMC產(chǎn)品價格來保持獲利的計劃顯得困難，由于目前仍是供過于求狀態(tài)，預(yù)測第三季eMMC價格將下跌3~8%。

UFS方面，在智能手機(jī)出貨低迷與消費(fèi)市場降溫的趨勢未變，壓抑位元需求增長趨勢。而年初鎧俠及西部數(shù)據(jù)原料污染事件對3D NAND總產(chǎn)出的沖擊已逐漸淡化，隨著上述公司產(chǎn)能恢復(fù)，UFS產(chǎn)品供給穩(wěn)定。在需求展望疲弱，但供給增加的情況下，開始對價格產(chǎn)生壓力。以目前需求情況判斷，即便供應(yīng)商給予較大的價格降幅，對需求刺激的效果仍十分有限，故預(yù)測第三季UFS價格將下跌3~8%，銷售位元數(shù)量將維持于低水位。

NAND Flash Wafer方面，在降價的預(yù)期下，第三季wafer采購數(shù)量有機(jī)會在旺季較第二季回升。同時，上游供給減少的沖擊逐漸淡化，供應(yīng)端持續(xù)放大wafer供應(yīng)，模組廠欲去化庫存開始采取積極降價策略，為了縮小wafer合約和現(xiàn)貨價差距，原廠已同步在5月開始調(diào)降wafer合約價，而六月合約價格跌幅可能擴(kuò)大近10%。因此，wafer價格在5月已經(jīng)率先走跌的情形之下，反而可以收斂第三季跌幅至5~10%。

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