核心觀點
國際領先的移動出行公司。德賽西威是國際領先的移動出行科技公司之一，聚焦于汽車智能化的核心產業——智能座艙、智能駕駛、網聯服務，連續多年保持行業領先。目前主要有智能座艙、智能駕駛和網聯服務及其他業務。公司業績保持穩健增長。2015-2024 年公司營收和歸母凈利潤的復合增速分別為25.15%和21.06%。2025H1 公司實現營收146.44 億元，歸母凈利潤12.23 億元，同比增速分別為25.25%和45.82%。
智能座艙行業保持穩健發展，公司市占率領先。中商產業研究院分析師預測，2025 年全球乘用車智能座艙解決方案市場規模將達到4296億元，增速約為17.12%。2025 年中國乘用車智能座艙解決方案市場規模將達到1564 億元，同比增長21.24%。根據中商情報網數據，2024年1-12 月，座艙域控加速滲透，國產供應商搶占前排。從裝機量和市場份額數據來看，德賽西威以16.1%的市場份額位居榜首。
智能駕駛行業增長迅速，國內增速高于全球。中商產業研究院報告顯示，全球智能駕駛解決方案市場規模從2020 年的680 億元增長至2024年的2497 億元，年均復合增長率達38.4%。2025 年全球智能駕駛解決方案市場規模將達到3132 億元，增速約為25.43%。2020-2024 年中國智能駕駛解決方案市場規模從106 億元增長至753 億元，年均復合增長率達63.3%。2025 年中國智能駕駛解決方案市場規模將達到1041億元，同比增速約為38.25%。國內市場增速明顯高于全球增速。
低速電動車行業有望迎來快速增速，公司提前布局，打造第二增長曲線。根據低速無人駕駛產業聯盟、新戰略低速無人駕駛產業研究所主編的《2024-2025 年中國低速無人駕駛產業發展研究報告》，2024 年中國低速無人駕駛產業市場規模已突破123 億元，同比增長45%，主要場景應用的各類無人駕駛車輛銷售數量約3.3 萬臺，同比增長34%，預計到2025 年中國各類低速無人駕駛車輛的銷售數量將超過4.7 萬臺，銷售規模將達到185 億元，同比增長約50.41%。9 月2 日，德賽西威旗下品牌——“川行致遠”在上海正式發布，川行致遠S6 飛翼款、S6 側拉門款低速無人車首次公開亮相，開啟了低速無人車行業的車規級時代。德賽西威計劃開辟以低速無人車為核心的第二戰場，讓新產品駛入園區、樓宇、商圈，解決“最后一公里”的痛點，不僅關注駕駛體驗，更聚焦降本增效、商業模式創新和未來城市體驗，同時獲取無人車場景數據反哺自動駕駛算法，避免“管道化”風險，構建移動服務生態，開辟第二增長曲線。
公司技術領先，擁有全棧設計能力。公司高度重視自主研發與創新能力，并持續優化研發效能。公司已在新加坡、德國、日本、中國的多個城市同時設有研發分部。公司已自主掌握智能座艙、智能駕駛全棧設計等能力，在智能駕駛車載領域對人工智能的應用處于行業先進水平，同時，自動駕駛算法、車載顯示屏光學技術、車載網絡通信技術、網絡安全技術、OTA 等技術都處于國內領先地位。。
客戶矩陣豐富，打造全球服務能力。公司與眾多國內外車企已經建立長久、穩定的合作關系。公司客戶群體主要包括國內自主品牌客戶、合資品牌客戶與海外客戶。自主品牌客戶包括理想汽車、奇瑞汽車、吉利汽車、長城汽車、廣汽埃安、小鵬汽車、比亞迪、廣汽乘用車、上汽乘用車等，國內合資品牌客戶包括一汽-大眾、一汽豐田、廣汽豐田、上汽大眾、長安福特、上汽通用汽車等，海外客戶包括 MAZDA、TOYOTA 、STELLANTIS 、DAF 、SKODA 、VOLKSWAGEN 、CATERPILLAR、SUZUKI、AUDI、LEXUS、SCANIA 等。公司已完成德國、法國、西班牙、日本、新加坡等主要國家和地區的海外分支機構戰略布局，西班牙智能工廠預計將于2026 年開始量產，為歐洲地區提供智能座艙、輔助駕駛領域的系列前沿智能化產品。
