外媒最新報導(dǎo)指出，AI 熱潮正從芯片設(shè)計與模型層面向更底層的基礎(chǔ)設(shè)施擴散。
綜合報導(dǎo)，受全球數(shù)據(jù)中心大舉擴建帶動，戴爾、諾基亞、聯(lián)想、美光、英特爾、德州儀器及思科七家曾經(jīng)輝煌的老牌科技公司，今年迄今股價平均漲幅高達 158%，合計新增市值約 1.7 兆美元，強勢回歸資本市場舞臺中心。
這批企業(yè)多為網(wǎng)際網(wǎng)路泡沫時代的明星，其后一度被社群平臺、云端服務(wù)商與新世代 AI 芯片龍頭搶走鎂光燈焦點，如今卷土重來的核心邏輯在于：大模型訓(xùn)練與推理不僅需要昂貴的 GPU，更需要承載算力的伺服器、存儲器陣列、網(wǎng)路交換設(shè)備、光通訊模組、HBM 及各式基礎(chǔ)類比與電源芯片。
市場分析人士稱這并非單純“懷舊行情”，而是 AI 資本開支開始向基礎(chǔ)設(shè)施底層重新定價，越靠近機房實體硬體，越能看見這批名字不新、但位置關(guān)鍵的公司。
最直接的案例是戴爾科技。上周四 (5 月 28 日) 公布的 2027 財年第一季財報顯示，單季營收達 438 億美元，年增 88%，其中 AI 伺服器收入高達 161 億美元，暴增 757%，當季斬獲 244 億美元 AI 新訂單，公司隨即將 2027 財年 AI 伺服器收入目標上調(diào)至 600 億美元。受此激勵，戴爾股價 5 月 30 日盤中大漲逾三成，創(chuàng)史上最大單日漲幅紀錄。
分析師認為，戴爾已從傳統(tǒng) PC 組裝商轉(zhuǎn)型為具備整機設(shè)計、液冷散熱、存儲整合與交付能力的 AI 基礎(chǔ)設(shè)施供應(yīng)商，價值正被市場重新認知。
與此同時，曾稱霸手機市場的諾基亞，在退出消費端后轉(zhuǎn)型電信網(wǎng)通設(shè)備商，并于去年 2 月完成對美國光網(wǎng)路廠 Infinera 的收購，借此切入 AI 數(shù)據(jù)中心內(nèi)部與跨中心的高速光傳輸市場。
隨著 AI 訓(xùn)練叢集規(guī)模擴大，光網(wǎng)路與傳輸設(shè)備不再是邊緣配套，諾基亞憑藉此布局重新站上牌桌。
網(wǎng)路泡沫時期市值最高企業(yè)之一的思科在 2026 財年第三季的營收達 158 億美元、年增 12%，網(wǎng)路產(chǎn)品訂單年增逾 50%，來自超大型云客戶的 AI 基礎(chǔ)設(shè)施訂單年初至今達 53 億美元，思科也將全財年 AI 訂單預(yù)期從 50 億上調(diào)至 90 億美元。AI 叢集對交換器與路由器的頻寬要求大幅提升，令思科核心產(chǎn)品再度成為剛需。
這波硬體重估不只限于美歐老牌網(wǎng)通廠；中國聯(lián)想集團 5 月 21 日公布 2025/26 財年業(yè)績，全年營收 831 億美元創(chuàng)新高，AI 相關(guān)收入年倍增長、占集團營收 33%；基礎(chǔ)設(shè)施方案業(yè)務(wù) (ISG) 全年營收 192 億美元且首度達成年度獲利，AI 伺服器業(yè)務(wù)商機儲備達 210 億美元，已協(xié)助超過 5800 個客戶完成 AI 部署。
美光則受惠于 AI 伺服器對 HBM 與數(shù)據(jù)中心存儲器的爆發(fā)需求。2026 財年第二季營收達 238.6 億美元，其中云端存儲器與核心數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)均較上年同期大幅成長。隨模型參數(shù)與數(shù)據(jù)吞吐量持續(xù)攀升，存儲器與存儲正成為 AI 算力鏈條中的新瓶頸，美光憑藉 HBM 產(chǎn)能吃緊態(tài)勢穩(wěn)居受益者之列。
業(yè)內(nèi)人士提醒，“老科技股復(fù)興”背后仍有風(fēng)險。基礎(chǔ)設(shè)施廠商高度依賴全球數(shù)據(jù)中心資本開支循環(huán)，一旦云端巨頭投資放緩，訂單與估值皆可能承壓，伺服器出貨受限于 GPU、HBM、電力與機房交付能力，網(wǎng)通與存儲也各自面臨庫存與價格周期波動。更精確地說，此輪行情是 AI 擴建潮中市場對底層硬體資產(chǎn)的重定價，有真實訂單與財報支撐，也難免帶有周期性交易的影子。
但可以肯定的是，AI 交易已不再只是“英偉達與模型新創(chuàng)”的故事，那些默默支撐模型背后算力叢集的舊名字，正重新回到華爾街的牌桌上。
