半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)行深度跟蹤：市場(chǎng)環(huán)境改善，半導(dǎo)體市場(chǎng)復(fù)蘇分化，關(guān)注AI浪潮下終端應(yīng)用創(chuàng)新│24Q1季報(bào)看點(diǎn)

2024年一季度，電子產(chǎn)業(yè)發(fā)展環(huán)境呈現(xiàn)緩慢修復(fù)向好的態(tài)勢(shì)。全球經(jīng)濟(jì)延續(xù)弱修復(fù)態(tài)勢(shì)，一季度全球制造業(yè)PMI均值為49.6%，高于去年四季度47.9%的平均水平。我國(guó)電子信息制造業(yè)生產(chǎn)快速回升。一季度，我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長(zhǎng)5.3%，工業(yè)生產(chǎn)較快增長(zhǎng)全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.1%。1—2月，我國(guó)規(guī)模以上電子信息制造業(yè)增加值同比增長(zhǎng)14.6%，增加值增速分別比同期工業(yè)、高技術(shù)制造業(yè)高7.6個(gè)和7.1個(gè)百分點(diǎn)。

我國(guó)進(jìn)出口增速創(chuàng)新高，集成電路進(jìn)口額季度增長(zhǎng)由負(fù)轉(zhuǎn)正。一季度，我國(guó)貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值10.17萬億元，同比增長(zhǎng)5%。我國(guó)貨物貿(mào)易進(jìn)出口規(guī)模歷史同期首次突破10萬億元，進(jìn)出口增速創(chuàng)6個(gè)季度以來新高。我國(guó)集成電路一季度出口額同比增19.7%；我國(guó)集成電路進(jìn)口額超6100億元，進(jìn)口數(shù)量1241.6億個(gè)，我國(guó)集成電路進(jìn)口額、進(jìn)口量分別增長(zhǎng)14.3%、12.7%，集成電路進(jìn)口額季度增長(zhǎng)轉(zhuǎn)正。上述種種跡象表明，電子產(chǎn)業(yè)發(fā)展整體市場(chǎng)環(huán)境在向好的方向發(fā)展。

一季度，全球半導(dǎo)體市場(chǎng)出現(xiàn)回暖跡象，全球半導(dǎo)體銷售額實(shí)現(xiàn)連續(xù)4個(gè)月同比加速增長(zhǎng)。2024年2月全球半導(dǎo)體行業(yè)銷售額總計(jì)462億美元，同比增 16.3%，環(huán)比降3.1% ，連續(xù)4個(gè)月同比增長(zhǎng)，創(chuàng)2022年5月以來、近23個(gè)月單月最大年增幅。中國(guó)半導(dǎo)體市場(chǎng)與全球同步波動(dòng)，且1、2月份增速快于全球。現(xiàn)階段，各調(diào)研機(jī)構(gòu)紛紛看好2024年半導(dǎo)體市場(chǎng)，主流機(jī)構(gòu)預(yù)估計(jì)2024年全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)將迎來超兩位數(shù)的增長(zhǎng)，平均預(yù)測(cè)增速在13%-15%左右，市場(chǎng)規(guī)模有望創(chuàng)新歷史新高。但我們預(yù)計(jì)全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)中短期內(nèi)尚無法快速反彈，2024年大概會(huì)呈現(xiàn)“整體穩(wěn)步恢復(fù)，細(xì)分產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性分化調(diào)整”的態(tài)勢(shì)。

具體來看：

· 處理器/GPU：全球AI算力芯片需求持續(xù)火爆

· 處理器/SoC：手機(jī)和PC處理器芯片需求改善

·MCU：不同下游復(fù)蘇表現(xiàn)分化，消費(fèi)/家電/表計(jì)類等領(lǐng)域需求有所復(fù)蘇，工業(yè)/汽車等加速去庫(kù)存

· 存儲(chǔ)：主流存儲(chǔ)廠增加投資、恢復(fù)產(chǎn)量，24年擴(kuò)產(chǎn)重心為HBM、DDR5等先進(jìn)產(chǎn)品

· 模擬芯片：市場(chǎng)寒意未退，受汽車和工業(yè)拖累明顯

· 功率器件：新能源下游需求結(jié)構(gòu)性分化持續(xù)

01 智能手機(jī)市場(chǎng)

·全球市場(chǎng)：24Q1出貨量同比增長(zhǎng)7.8%，連續(xù)第三個(gè)季度增長(zhǎng)。2024年第一季度全球智能手機(jī)出貨量同比增長(zhǎng)7.8%至2.894億部，連續(xù)第三個(gè)季度實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。其中，三星和蘋果繼續(xù)保持前兩名的地位，但市場(chǎng)份額將繼續(xù)被中國(guó)品牌蠶食。從季度增長(zhǎng)來看，三星基本持平，蘋果與oppo均出現(xiàn)近兩位數(shù)的下降，而小米跟傳音則是大幅度的增長(zhǎng)，傳音的出貨量幾乎實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)。

·國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：前2個(gè)月波動(dòng)明顯，華為回歸市場(chǎng)結(jié)構(gòu)生變。2024年1-2月，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)智能手機(jī)出貨量先揚(yáng)后抑，1月同比增長(zhǎng)61.4%，2月同比下降31.3%。從銷量來看，2024年頭六周中國(guó)整體智能手機(jī)銷量同比下降7%，其中蘋果、OPPO和vivo等主要廠商均出現(xiàn)兩位數(shù)下滑，僅華為與榮耀實(shí)現(xiàn)了同比正增長(zhǎng)，其中華為更是實(shí)現(xiàn)了64%的驚人增長(zhǎng)速度。建議關(guān)注華為回歸帶來的格局變化。

·趨勢(shì)預(yù)判：對(duì)于24年全球智能手機(jī)行業(yè)的走勢(shì)，手機(jī)鏈廠商謹(jǐn)慎預(yù)判全年走勢(shì)，主流分析機(jī)構(gòu)維持全年弱復(fù)蘇的預(yù)判。

02 PC市場(chǎng)

·機(jī)構(gòu)報(bào)告24Q1 PC出貨量同比增3.2%。2024年第一季度，全球個(gè)人電腦（PC）市場(chǎng)呈現(xiàn)出健康的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，臺(tái)式機(jī)和筆記本電腦的總出貨量同比增長(zhǎng)3.2%至達(dá)5720萬臺(tái)。筆記本（包括移動(dòng)工作站）的出貨量增長(zhǎng)4.2%至4510萬臺(tái)，而臺(tái)式機(jī)（包括臺(tái)式工作站）的出貨量則相對(duì)穩(wěn)定，微降0.4%至1210萬臺(tái)。

??? 筆電代工廠預(yù)估PC出貨量呈季減。仁寶、廣達(dá)、緯創(chuàng)等代工廠均表示考慮到一季度為傳統(tǒng)淡季，加上農(nóng)歷春節(jié)因素，預(yù)計(jì)24Q1整體筆電出貨量仍將呈季減，即環(huán)比小幅下降。

·趨勢(shì)預(yù)判：一季度眾多PC終端品牌密集發(fā)布AI PC新品。預(yù)計(jì)下半年，AI PC的廣泛推出也將推動(dòng)市場(chǎng)發(fā)展，為在疫情后的暫緩購(gòu)買的用戶提供創(chuàng)新性和吸引力的AI PC產(chǎn)品。機(jī)構(gòu)及PC鏈廠商預(yù)計(jì)24年全年P(guān)C市場(chǎng)將低個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)。

·24Q1我國(guó)新能源汽車同環(huán)比雙增長(zhǎng)。一季度，我國(guó)新能源汽車產(chǎn)銷分別完成211.5萬輛和209萬輛，同比分別增長(zhǎng)28.2%和31.8%；新能源汽車新車銷量達(dá)到汽車新車總銷量的31.1%。

·車企銷售表現(xiàn)分化：在經(jīng)歷了前兩個(gè)月的低迷后，新能源車市場(chǎng)在3月出現(xiàn)明顯回暖。但從近幾個(gè)月的新能源車銷量TOP10榜單的變動(dòng)情況來看，隨著傳統(tǒng)車企的“轉(zhuǎn)型求生”，越來越多的傳統(tǒng)車企取代了新勢(shì)力們?cè)诎駟蔚奈恢谩？梢哉f，新勢(shì)力們目前不僅要應(yīng)對(duì)愈演愈烈的價(jià)格戰(zhàn)，還必須迎接新晉競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的挑戰(zhàn)。

·大廠發(fā)起降價(jià)潮，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，行業(yè)加速分化演變。

·趨勢(shì)預(yù)判：新能源汽車行業(yè)加速分化演變，預(yù)計(jì)全年銷量增速呈放緩態(tài)勢(shì)。2024年對(duì)于新能源汽車而言將是“大浪淘沙”的一年。

2月16日，OpenAI正式發(fā)布文生視頻AI大模型Sora。Sora作為OpenAI發(fā)布的首個(gè)文生視頻模型，不僅能準(zhǔn)確呈現(xiàn)細(xì)節(jié)，還能生成具有豐富情感的角色，對(duì)AIGC（生成式AI）行業(yè)來說是一個(gè)重要的里程碑，也被認(rèn)為是邁向通用人工智能（AGI）的重要里程碑。

生成式AI處于技術(shù)成熟頂峰期，3-5年內(nèi)將帶來變革性經(jīng)濟(jì)效益。AI有望成為這一輪半導(dǎo)體市場(chǎng)成長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。

具體來看：

·AI + 半導(dǎo)體：帶動(dòng)芯片算力、存力（存儲(chǔ)性能）、能效提升

·AI+ 端側(cè)應(yīng)用：推動(dòng)PC/手機(jī)/服務(wù)器換機(jī)潮，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈增長(zhǎng)

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