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（談思汽車訊）4月27日，全球汽車零部件供應商佛瑞亞（FORVIA）正式宣布，已與阿波羅全球管理（Apollo Global Management）旗下管理的基金達成協議，將其旗下汽車內飾業務集團出售給后者，交易價值確定為18.2億歐元（約合19.6億美元），這筆自2025年下半年起便備受市場關注的重磅交易最終落槌。
據此前報道，佛瑞亞尋求出售內飾業務的傳聞最早于2025年9月出現，并吸引了包括產業資本和金融資本在內的多方潛在競標者興趣。最終，私募股權巨頭阿波羅在競購中勝出。分析認為，選擇財務買家而非產業資本，可能出于交易確定性更高、審批流程相對簡單且無需擔憂反壟斷審查的考慮。
據悉，此次出售的內飾業務是佛瑞亞集團的重要組成部分。根據官方披露，該業務在2025財年實現合并收入約48億歐元，占集團總收入的18%。其業務網絡遍布全球19個國家，擁有59座生產基地和8個研發中心，員工總數超過3.1萬人，主要產品包括儀表盤、車門內飾板和中控臺等座艙核心零部件。
盡管規模可觀，但內飾業務營業利潤率僅為1.9%，遠低于排氣業務（8.2%）和座椅業務（5.5%）。在行業電動化、智能化加速的背景下，傳統內飾板塊資產重、利潤薄，已成為集團優化組合的明確目標。
從估值角度看，交易作價對應內飾業務2025年調整后息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）5.82億歐元的3.1倍；若剔除研發資本化及租賃相關會計處理的影響，估值倍數則升至4.8倍。
對佛瑞亞而言，這筆交易的核心價值在于顯著改善其財務結構。公司預計，在扣除少數股東權益、債務調整、分拆及稅務等成本后，此次資產處置將為其削減至少10億歐元的凈債務。交易所得凈收益將全部用于償還金融債務，以夯實資產負債表并增強財務靈活性。
此舉是佛瑞亞降低杠桿率（凈債務/EBITDA）戰略的關鍵一步。截至2025年底，其杠桿率已從2024年末的2.0倍降至1.7倍。通過此次交易帶來的債務削減，公司距離其設定的2026年底將杠桿率降至1.5倍以下的目標更進一步。
佛瑞亞集團首席執行官馬丁·菲舍爾（Martin Fischer）在公告中表示，此次交易印證了內飾業務的行業實力與領導地位，以及其團隊的敬業精神。他認為該業務具備堅實的工業基礎和增長潛力，并相信阿波羅擁有豐富的經驗和能力，能夠支持該業務進入下一階段的增長。
阿波羅私募股權合伙人邁克爾·賴斯（Michael Reiss）則從行業趨勢角度闡述了收購邏輯。他指出，汽車內飾行業正在快速發展，整車制造商正越來越多地通過座艙設計、優質材料和新科技來實現產品差異化。作為一個擁有專門領導層和資源的獨立公司，佛瑞亞內飾業務將能更好地把握這些趨勢，為其全球客戶創造更大價值。
目前，該交易尚需滿足多項先決條件，包括獲得相關國家及地區的監管批準，以及完成與員工代表機構的必要協商流程。雙方預計交易將于2026年底前正式完成交割。
在宣布此項重大資產出售的同時，佛瑞亞也同步發布了2026財年第一季度的經營數據。一季度集團營收約為51億歐元，同比下滑6.4%。公司指出，除中國市場外，全球其他區域均實現了內生性營收增長，并特別提及印度市場增速加快等積極進展。集團維持其2026年全年的業績指引不變。
此次出售是佛瑞亞名為“IGNITE”的新戰略的核心舉措之一。該戰略旨在推動公司進一步聚焦于高附加值、技術驅動型的核心業務，同時優化資產負債表。佛瑞亞由法國佛吉亞與德國海拉于2022年合并而成，合并后一度面臨較高的債務壓力。自2023年以來，佛瑞亞已累計完成10億歐元資產剝離，包括SAS座艙模塊部門、商用車排氣后處理業務等。內飾業務的剝離，標志著其從“規模擴張”轉向高附加值賽道——如電子、電氣架構、照明等增長性板塊。
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