當中國新能源車滲透率突破63%創下歷史新高，當MSCI中國汽車指數單月暴跌19%，一個令人不安的分化正在發生：國內賣不動了，但出口火到爆炸。
報告五大核心看點：
1. 國內銷量暴跌，出口創歷史新高。 6月國內乘用車銷量150萬輛，同比暴跌23%；出口90萬輛，同比增長80%。1H26累計出口超440萬輛，同比增幅超70%，出口成為消化國內產能過剩的唯一出口。
2. 新能源滲透率再創新高，達63%。 盡管總量下滑，但新能源滲透率持續攀升，從5月的61%升至6月的63%，純電和插混車型全面替代燃油車的趨勢不可逆轉。
3. 中國品牌在歐洲新能源份額突破17%。 5月中國品牌在歐洲整體新能源車注冊份額達19%，在WE5（西歐五國）達21%。中國品牌在歐洲的整體乘用車份額也穩步提升至10%-11%，這一結構性增長正變得越來越不可逆。
4. 出口結構快速轉向新能源和插混。 5M26中國乘用車出口中，新能源占比已達52%，而2024年僅為42%。插混在新能源出口中的占比從2024年1月的11%飆升至2026年5月的38%，成為出海新動能。
5. 定價折扣收窄，但需求依然疲軟。 平均價格折扣從3月的17.5%收窄至6月底的15.7%，但這更多反映的是供給端主動收縮而非需求端回暖。摩根大通自研的“中國汽車買家情緒指數”顯示，7月初買家興趣仍低于25%分位數，短期板塊仍將橫盤震蕩。
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