匯頂科技發布2021上半年財報，向綜合型IC設計公司持續轉型

今年3月中，匯頂科技（Goodix）官方宣布，原德州儀器（TI）副總裁兼中國區總裁胡煜華女士（Sandy Hu）女士加盟并擔任總裁職位。適逢匯頂科技正積極地從以指紋識別、觸控芯片為主要產品的公司，轉型成為一家綜合型IC設計公司，期間公司持續加大研發，多業務布局物聯網（IoT）和汽車電子等領域。

兩條消息放在一起，當時在半導體行業內引發廣泛關注。

“不要把雞蛋放在同一個籃子里”，這是此前一些上游原廠從蘋果處得到的教訓。僅僅依靠單一產品線的強勢，不能長久地維持企業在市場中的地位，需要在研發上持續投入布局新市場；但由此帶來的問題就是研發費用提高、新業務尚未盈利，會給公司的凈利率帶來明顯影響。

綜合此前的媒體報道，2020年初上半年，匯頂科技研發費用為8.35億元，2021年上半年，這個數字進一步提高到8.99億元，占營收比重達到30.88%。較高的研發投入導致利潤下滑，但公司依舊堅持綜合型IC設計公司的轉型戰略布局。

據悉，2021年上半年，指紋識別芯片占匯頂科技主營業務收入67.29%，較上年同期占比減少7.85個百分點，觸控芯片占主營業務收入的17.90%，較上年同期占比增加1.22個百分點，其他芯片占主營業務收入的14.81%，較上年同期占比增加6.64個百分點。

如何在頂住轉型過程中的市場壓力和業績陣痛，成為一家多元化、綜合型的世界一流半導體企業？近日在匯頂科技2021上半年財報披露投資者交流會上，總裁胡煜華女士、CFO侯學理先生等與分析師和行業媒體進行了交流與溝通。

財報顯示研發投入持續提升

CFO侯學理先生首先介紹了2021上半年財務情況。

2021年上半年，匯頂科技實現營業收入29.1億元，受新舊產品迭代、產品銷售結構變化、匯率波動等影響，較2020年上半年30.56億元同比減少4.78%。

2021年上半年實現毛利14.24億元，較2020年上半年15.78億元同比減少10%；2021年上半年綜合毛利率49%，較2020年同期52%同比減少3個百分點。侯學理認為，整體處于合理的波動區間，保持較好的盈利能力。

2021年上半年發生經營費用11.43億元，較2020年上半年11.49億元同比減少1%。除上面說到的研發費用增加外，銷售費用1.71億元，同比減少32%，主要由于產品日趨成熟穩定，相應的技術服務費和宣傳推廣費減少所致；管理費用為0.73億元，同比增加18%，主要系公司快速發展及國際化過程中，管理與運營費用的增加所致。

2021年上半年，匯頂科技凈利潤4.21億元，同比減少29.6%。侯學理表示這是受產品迭代、市場競爭等多方面影響，同時研發投入力度持續增加。“雖然出現短期業績波動，但公司依然著眼于長期發展，堅持投入新技術和新產品研發，并已開始逐步推出新產品及其量產。”

從日前公司相關新聞來看，匯頂科技已逐步推出新產品并實現量產。

例如IoT和語音及音頻類新產品，2021年上半年已占主營業務收入的15%，占比同比增加7個百分點；匯頂首款支持3GPP Rel-14、Rel-15的系統級NB-IoT單芯片解決方案，現已進入商業推廣階段，預計今年四季度可大規模供貨。未來還會有更多新的技術和產品推出，同時公司的海外客戶營收占比持續上升。

適應需求變化，堅持多元化轉型戰略布局

在互動交流環節，胡煜華女士回答了業界關心的一系列問題，她強調，“今天的匯頂處于從單一產品向綜合型IC設計公司轉型的重要階段，匯頂不僅是全球指紋、觸控方案的龍頭，還將是全球領先的音頻解決方案提供商及IoT解決方案提供商。”

過去兩年，終端設備的智能化、安全化、綠色節能，推動了芯片需求的增加，這對半導體行業來說是非常積極的信號。整個供應鏈包括采購、客戶的情況發生了很多變化，胡煜華認為，市場容量增加，意味著機會在增加，首先匯頂會保持良好的心態，去積極擁抱和適應這些變化。其次，面對市場和技術演變，匯頂已經做好了戰略布局，持續創新的同時，根據行業變化適當調整供應鏈和研發體系。

拿匯頂產品的主力市場智能手機來說，過去幾年手機市場需求持續周期性地變化，這也促使公司從單一產品到多元化產品、從單一市場到多元化市場轉型。隨著汽車電子、IoT等業務的發展，就能逐步降低手機需求波動對公司整體運營的影響。

另外長遠來看，手機上還有很多新的創新應用。例如側邊指紋識別方案，能夠幫助手機OEM提升屏占比的同時，解鎖速度和安全性也受到手機廠商肯定，未來有望取代后置指紋識別方案。

注重積累，打造研發壁壘

縱觀全球芯片行業，匯頂的研發投入比例也是非常高的，然而對于新產品的研發探索往往難以預判效果，尤其是需要長期積累、門檻較高的技術領域，常出現實際情況與規劃不符或遇到技術困難。胡煜華從過往的工作經驗來分析，表示“有些IP的積累需要5年甚至更久，具有很強創新性的技術甚至需要10年才能盈利。匯頂在屏下光學指紋的成功告訴我們，本著長期主義的戰略思想，而不是注重短期效益，才能做出客戶認可、市場回報好的高性能產品。”

對整個半導體行業來說，新技術的發展都需要耐心，需要包容團隊試錯以及不斷糾錯。匯頂的應對措施是一套完整的研發項目管理體系，合理設定階段性目標，整合資源去攻克難題，保證更佳的結果導向。

要轉型成為一家綜合性IC公司并不容易，尤其是面對多條產品線時，每一類產品背后的技術know-how有明顯差別，如模擬、數字、低壓、高壓、射頻等。這些know-how是企業構筑研發壁壘必不可少的條件，也是各家公司在做出一代產品后不能停滯，而需持續研發投入的原因。

過往積累的技術和經驗是未來發展的基礎。隨著技術積累越廣越深，產品上的協同性才會逐漸體現出來，讓差異化的產品更豐富。胡煜華以即將推出的TWS SoC芯片為例，通過收購NXP的團隊，匯頂獲得了優質音頻硬件和軟件IP，并應用到無線音頻產品中，開發出的噪音消除算法能夠提供逼真音質；加上此前在射頻技術上近5年時間的積累，也能夠提升TWS SoC芯片的低功耗性能；此外射頻技術應用相當廣泛，當公司其他產品或技術團隊需要時，射頻團隊會提供相應的支持，共享IP。

圍繞原有優勢業務布局IoT市場

即便公司正向綜合型芯片供應商的戰略目標邁進，但從技術覆蓋層面來講，公司仍將圍繞當前優勢的聲光電的傳感技術，對信號處理技術、無線連接技術與信息安全技術進行深入布局和全面延伸。至于屏下光學指紋業務還有很多優化和創新的空間，胡煜華表示匯頂會繼續投入研發資源來升級換代，確保產品競爭力。“我們目標沒有變，就是要保持在全球市場的領先地位。”

在當今全球半導體大環境下，推出新產品也會面臨的原有市場競爭者的挑戰，作為這些領域的“后來者”，匯頂的策略是以客戶需求為導向，以解決客戶的問題為目的去開發產品。胡煜華認為，只要能提供有競爭力的產品和方案幫助客戶解決問題，就會得到客戶的認可，市場份額自然會提升。

她表示，這份自信來自三點：第一、公司已經與國內外主流客戶及供應鏈關鍵合作伙伴建立了深厚的合作關系；第二、半導體產業市場非常廣闊，無論先入還是后進，只要公司產品具有差異化價值，就有市場機會；第三、公司的專業團隊能夠非常快速和靈活地響應，為客戶提供優質服務。

據調研，未來5年IoT市場增長可能2-3倍，匯頂低功耗藍牙SoC系列芯片產品的出貨量也應證了這一點——2021年上半年，該系列產品憑借超低功耗、出色的圖形驅動能力和高速射頻性能的產品優勢，同比取得近5倍的增長，已大規模商用于智能手環/手表、主動筆、電子貨架標簽、跟蹤器等產品。

另外胡煜華表示，今年上半年，除了低功耗藍牙，匯頂科技的多款IoT產品也實現了增長。其中，健康傳感器系列產品上半年出貨量同比增長15倍以上；在TWS耳機方面，已全面商用于OPPO、vivo、一加等品牌客戶，上半年出貨量同比增長10倍以上；車規級的觸控和指紋方案已在多個國內外知名汽車品牌商用。

全球化及人才戰略

從一流國際半導體公司，來到國內一流半導體公司，胡煜華也分析了國際IC公司與本土公司的一些區別。首先是產品布局方面，國內IC公司大部分都是從單一產品開始發展的，規模相對比較小，但有很大的發展空間；技術能力方面，中國的半導體行業起步晚，技術儲備還需要提升，所以需要大家靜下心來沉淀和積累自己的技術。

最后是人才問題，這是當前不管國內還是國外半導體公司都要面對的難題，雖然薪酬和股權激勵是留住人才的手段，但并不是唯一的手段。匯頂方面一直在創造好的條件吸引全球的優秀人才，并搭建完整的人才培養體系和人才留任體系，包括有競爭力的薪酬福利待遇、文化建設、領導力提升等綜合方案等。

據悉，匯頂科技現在總人數2200人左右，研發人員占比90%以上，其中有不少高管和技術人員來自全球頂尖的半導體公司，包括胡煜華本人。與這些行業巨頭相比，她認為匯頂主要有三大優勢：

1. 以客戶為中心，與關鍵客戶建立長期深度合作，對客戶需求快速靈活響應，具有靈活性；
2. 自主創新的DNA和技術積累，長期積累、厚積薄發是半導體行業發展的不二的法則，越難的技術需要越長時間的積累，一旦實現突破，會大大提升公司的長期競爭力；
3. 開放的文化與全球視野。匯頂的全球化布局，可以在全球范圍吸引更多的優秀人才，為公司儲備足夠的發展動力，以實現長期戰略目標。

具體到全球戰略規劃和布局上，匯頂總體分三塊：

1. 全球化的客戶。公司不僅有國內客戶，還有韓國、歐洲、美國等地的客戶；
2. 全球多元化的市場。除了手機市場，車載、IoT領域也要做到全球化的突破；
3. 全球化的團隊。搭建一個更好的全球化平臺、運營體系、人才管理體系。

毛利率及股價問題

談到大家關心的公司毛利率下滑問題，胡煜華與公司CFO侯學理的看法一樣，她認為50%左右的毛利率仍在合理預期范圍內。在供應鏈方面，匯頂也沒有因為產能緊張而漲價，這是因為公司堅持長期主義戰略，與上游代工廠、下游客戶保持長期戰略合作關系，保持相對穩定的價格，因此也獲得客戶的正向反饋。

胡煜華表示，未來隨著公司產品越來越多元化，每個產品線所在的細分領域和生命周期不同，公司對毛利率控制會更有信心。通過上面分享的財報可以看出，2021年二季度毛利率是50%，比一季度上漲2個點，這就是由于新產品和老產品迭代、產品銷售結構發生變化導致的。

而對于當前的股價問題，胡煜華稱，“估值是評判公司內在價值的指標之一，會隨著各種因素波動，甚至偏離合理的估值區間。公司處于向綜合型IC設計公司轉型的重要階段，正處于厚積薄發的過程中，從我個人的角度來看，我對匯頂的未來充滿希望，希望大家一起見證公司未來的發展。”

責編：Luffy Liu