展芯股份成立于2015年，總部位于江蘇南京，是一家專注于高可靠模擬芯片及微模塊產(chǎn)品的研發(fā)設(shè)計、測試及銷售的國家級專精特新"小巨人"企業(yè)。
8月7日，國家級專精特新"小巨人"企業(yè)展芯股份正式在深交所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市。公司發(fā)行價為23.45元/股，上市首日高開360.55%，報108.00元/股，盤中一度漲超400%，最高觸及129.90元/股。截至發(fā)稿，漲幅收窄至395.74%，報116.25元/股，市值約478億元。
按盤中最高價129.90元計算，投資者中一簽（500股）最高可浮盈約5.3萬元；按收盤價116.25元計算，中一簽浮盈約4.6萬元。這一收益水平使其成為2026年以來創(chuàng)業(yè)板最賺錢的新股之一。
上市首日，展芯股份成交額約13.74億元，換手率43.92%，市場交投情緒極為活躍。以23.45元發(fā)行價對應(yīng)的2025年扣非凈利潤攤薄后市盈率44.23倍計算，上市首日動態(tài)市盈率已攀升至約197倍。
本次IPO募集資金擬投向高可靠性電源管理芯片及信號鏈芯片研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目、總部基地及研發(fā)中心建設(shè)項目、測試中心建設(shè)項目及補充流動資金。公司表示，未來將進一步貫徹產(chǎn)品既定發(fā)展戰(zhàn)略，在產(chǎn)品功能定義方面持續(xù)分析武器裝備對芯片相關(guān)功能需求，從中拆解出具有通用性的功能，用芯片設(shè)計和微模塊封裝工藝技術(shù)作為手段，簡化客戶設(shè)計工作，為客戶產(chǎn)品實現(xiàn)小型化提供助力。
股東結(jié)構(gòu)方面，上市公司宏達電子（300726）通過南京一芯一億創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)間接持有展芯股份。上市發(fā)行前，宏達電子間接持股5102.36萬股，占發(fā)行前總股本的13.79%；上市發(fā)行后，間接持股比例降至12.41%，限售期限為股票上市之日起36個月。
軍工電子電源管理芯片龍頭，拓展AI算力民用市場
展芯股份成立于2015年，總部位于江蘇南京，是一家專注于高可靠模擬芯片及微模塊產(chǎn)品的研發(fā)設(shè)計、測試及銷售的國家級專精特新"小巨人"企業(yè)。其中模擬芯片產(chǎn)品以電源管理芯片為主，細分產(chǎn)品包括DC/DC轉(zhuǎn)換芯片、線性穩(wěn)壓器（LDO）、負載及限流開關(guān)（Load Switch）、漏極調(diào)制芯片等；微模塊產(chǎn)品可實現(xiàn)隔離與非隔離DC/DC變換、邏輯控制、信號調(diào)制、二極管控制等多種功能；同時公司還向客戶配套提供分立器件產(chǎn)品。
公司在國內(nèi)軍工電子民營配套企業(yè)中市場份額位居前列，自主設(shè)計產(chǎn)品已通過工業(yè)和信息化部電子第五研究所的電子元器件自主可控評估認證。主要客戶覆蓋中國電科集團、中國電子集團、航空工業(yè)集團、航天科工集團、航天科技集團、兵器工業(yè)集團等各大央企軍工集團，以及北斗星通、睿創(chuàng)微納等民營軍工配套企業(yè)。2023年至2025年累計向超過1600家客戶供貨，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于機載、彈載、艦載、陸基、單兵等各類裝備平臺。
展芯股份正不斷拓寬產(chǎn)品線，將產(chǎn)品矩陣向信號鏈芯片延伸，目前已初步完成電流檢測芯片、電壓基準(zhǔn)芯片、比較器、運算放大器、時序芯片等多品類產(chǎn)品的研發(fā)布局。
在民用市場拓展方面，公司針對算力中心供電開發(fā)的系列產(chǎn)品已適配某算力板卡企業(yè)的算力板卡供電系統(tǒng)，民用市場拓展有望打開新的增長空間。公司依托在高壓、大電流、超高功率密度領(lǐng)域的技術(shù)積累，正積極拓展AI算力、電驅(qū)等民用領(lǐng)域。
業(yè)績波動中增長，Fabless模式下的委外加工風(fēng)險
財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，展芯股份2023年至2025年營業(yè)收入分別為4.66億元、4.13億元、6.39億元，凈利潤分別為1.79億元、0.95億元、2.28億元。2024年業(yè)績有所下滑，但2025年大幅反彈，營收同比增長54.7%，凈利潤同比增長140%。
公司預(yù)計2026年上半年實現(xiàn)收入3.17億元至3.47億元，同比變動-6.79%至2.09%；實現(xiàn)凈利潤1.27億元至1.43億元，同比增長1.85%至15.22%。
展芯股份采用Fabless經(jīng)營模式，將晶圓制造、封裝服務(wù)等委托第三方完成。公司在招股書中提示了委外加工風(fēng)險：雖然委外生產(chǎn)有利于提高經(jīng)營效率，但產(chǎn)品的工藝水平、生產(chǎn)能力、產(chǎn)品質(zhì)量、交付周期等因素受供應(yīng)商影響較大。如果出現(xiàn)主要供應(yīng)商生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)生重大變化或公司與供應(yīng)商之間發(fā)生糾紛導(dǎo)致采購合同無法順利履行等情況，可能會對公司生產(chǎn)經(jīng)營的穩(wěn)定性產(chǎn)生一定影響。
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